金融时报：为什么澳大利亚的利率不太可能会大大降低？ < /strong>
结构上的高成本经济将使澳洲储备银行难以实施深入的降低利率。
对借款人来说是个好消息：金融市场几乎可以肯定的是，澳洲集团在11月会议上的第四次降低利率。
基于债券市场交易者所计算出的仅有的18％的概率，中央银行在9月的下一次会议上几乎不太可能降低利率。
如果在11月降低利率，澳大利亚皇家国意集注的目标现金利率将下降到3.35％，这几乎完全符合其对“中性利率”的官方估计（或正常的，在整个经济周期中的利率）。
今年的三幅降低对全国的住房价格产生了预期的影响，尤其是在悉尼和墨尔本市场上的薄弱。
在2024年下降之后，自2月份的一流削减以来，这两个城市的住宅价值已经开始反弹。
在某些地区，最近的上升趋势略有加速。
自5月中旬以来，墨尔本的年度资本升值率为5％，而悉尼的房价以8.5％的年增长率迅速上涨。
推动强劲需求和僵化供应的郊区再次经历了更强大的资本增值。
在此背景下，新南威尔士州政府因其大胆的决定在悉尼的沃拉拉（Woollahra）建造新的火车站而受到赞扬，同时还批准了沿线街道上10,000套新公寓的建设。
这正是我们所需要的：在政府可以为有效的运输基础设施提供资金的地区增加密度。
在11月预期的下一个预期降低速度之后，如果由于我们的全球生产率较差，当地核心通货膨胀率固执，澳大利亚皇家汇款可能会在更长的时间内保持更长的时间。
自第二次世界大战以来，当澳大利亚不得不吸收大量移民以来，我们的单位产出增长从未如此薄弱。
但是，提高生产率是提高生活水平的唯一途径。
一种解释是：从那时起，我们从未见过公共部门在整个经济中的支出如此之高。
在过去的20年中，政府部门的单位劳动力小时产出没有改善。这是一组强大的政治脚本：尽可能多地让更多选民依靠公共财政，以便在下次选举中进行经济上的“购买”。
随着越来越多的澳大利亚人从政府那里获得大部分收入，押注自己的利益将占上风。
看着已经失控的NDI，它现在消耗的纳税人资金多于国防预算（几乎与Medicare相当）。
在澳大利亚，这样做特别容易，因为我们在本世纪初几乎没有公共债务。
政客们能够在其“宠物项目”上花费数千亿美元的澳元，而财务后果很少。
即使对财政债券的利息超过50到100个基点，它尚未成为“后院烧烤的问题杀手”。
同时，与欧美公司相比，澳大利亚私营部门对资本和技术的投资也不足，而且我们的全球竞争力在短期内不太可能提高。
在短期内，本地和海外现金利率应进一步下降。金融市场认为美联储在9月降低的利率的可能性为85％。
总体而言，市场预计美联储今年将两次降低利率。同时，长期资本成本相对稳定，随着短期利率下降，所谓的“收益曲线”变得更加陡峭。
由于各种原因，政府债券收益率仍然很高，包括：公共部门的债券发行有望大大增加，以弥补不断扩大的赤字，对粘性通货膨胀的担忧以及不确定性投资者希望对全球政策，更具体地说，更具体地说，更具体地说，中央银行的独立性和冒险薪酬。
有趣的是，国会预算办公室（CBO）提高了对美国总统特朗普关税计划的财政收入估计，该计划将从上周的3万亿美元大幅增加到4万亿美元。
这意味着特朗普的关税现在足以完全支付其“大美行为”的成本。
与许多人声称“短眼特朗普将导致赤字急剧恶化”相反，CBO得出的结论是，在未来十年中，美国的赤字实际上将保持不变。
如果国内居民最终承担这些关税的费用，那么特朗普实际上正在提出更有效的消费税，同时减少公司税和所得税。
尽管许多人不可接受，但这些举动使他在某种程度上看起来像是财政的“大师”，而他驾驶的全球供应链重组正在触发美国制造业的复兴。
同样的“漫画般的角色”也果断地谈判了伊朗和以色列之间的和平协议，促使欧洲国防支出进行革命，并试图仲裁俄罗斯与乌克兰之间看似不可能的协议。对于许多人来说，很难想象这个“橙色男人”可以做这些事情。
考虑到任意财政刺激和货币政策的趋势，将这些因素放在一起，因此有理由在短期和中期对澳大利亚和美国经济的弹性保持乐观。
但是从长远来看，重大挑战正在等待。
一个问题是，中央银行将很难长期保持通货膨胀率很难，这是散落的鬼魂。
如果核心通货膨胀无法返回美联储的2％目标，那么在2026年或2027年将发生新的利率加息周期。
对于面对资本成本上升的任何表现不佳的资产而言，这将是非常糟糕的消息。
值得注意的是，利率很少长时间保持中立水平。
削减速度和一级加息之间的时间可能不舒服。另一个问题是特朗普对世界上最重要的央行独立性的攻击。任何严重破坏美联储对通货膨胀率靠近其目标的承诺的承诺将对代理机构，美国经济和更广阔的世界造成巨大伤害。
这也将树立不良先例。世界各地的民粹政治家可能会开始针对各自的中央银行。
我们自己的联邦财政部长查尔默斯（Chalmers）在“提交” RBA及其董事会履行其意愿方面表现出色。
我想强调的是，另一种观点还认为，政客通常有非常合理的理由来养育挑剔者，而在较小程度上，特朗普的理由通常是有理由的。
例如，皇家国意集注确实需要真正的改革。不允许政客公开辩论包括利率指示在内的政策的想法是荒谬的。即使有意义，中央银行家长期以来几乎不受公众批评的影响。
该报纸对这些决策者的方向开放。以美联储为例，许多受尊敬的投资者认为，在美国上次美国大选之前，美国美联储主席鲍威尔的行为在政治上受到损害。
“特朗普风格的计算”需要某种反应，我们现在看到的是这种反应。当然，风险是特朗普可能会不可逆转地损害美联储，结果是通货膨胀率更高和利率更高。
反过来，这可能要求中央银行在最终被迫进行让步时实施积极的速度加息，这可能是下一次经济危机的触发点。
毫无疑问，许多读者可能认为这一专栏是“顽固的歌手”。但是自4月9日以来，我们实际上是明确看涨的。
我们对这一前景仍然有建设性，尤其是如果特朗普可以强迫俄罗斯总统普京停止对乌克兰的单方面袭击。
尽管难以想象，但自2008年以来多年的急剧波动之后，下一个系统并非不可能变得更加稳定。
话虽如此，真正恒定的是通常不是线性的，而是自身的波动。
来源：
http://www.afr.com/policy/econo ... her-20250826-p5mpy3
克里斯托弗·乔伊（Christopher Joyecolumnist）
8月29日，2025年 - 4.00pm
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本文的要点：< /strong>
1。市场几乎押注11月，将利率降低至3.35％，接近其“中立利率”，但由于结构性高成本和固执的通货膨胀的局限性，降低利率的空间有限。
2。今年的降低率将房价推向了悉尼和墨尔本的反弹；人口强劲和滞留供应量的地点增加了甚至更高，新南威尔士州因促进Woollahra运输和高密度建设而受到赞扬。
3.自第二次世界大战以来，生产力一直是最弱的，其公共部门的支出很大，而NDIS等项目却施加了财政负担。私营部门资本和技术投资不足，竞争力很难提高。
4.地方和海外可能会在短期内继续降低利率；但是，由于赤字债券发行，通货膨胀和政策不确定性，长期收益率仍然很高，并且收率曲线变得更加陡峭。
5。CBO从特朗普的关税计划提高了财政收入，提高到4万亿美元，作者说，这可能等同于有效的消费税改革，并通过供应链重组共同支持美国制造业。
6。如果核心通货膨胀率不回到2％，那么从2026年到2027年，再次提高利率并非不可能；对中央银行独立性的政治压力可能会导致更高的通货膨胀和利率，甚至引发危机。
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政客也没有考虑改善。尽管特朗普一直在乱七八糟，但他一直在努力寻找增加对当地制造业几家主要技术公司的投资的方法。``十亿美元。澳大利亚政客已经同意澳大利亚不适合制造。澳大利亚没有主要的制造公司进行此类投资。
政府的各种官僚繁文tape节开始减少腐败，政治正确性，满足合规需求，并使每个人都无法找到过错。不幸的是，这太多了，每个人都在为合规而做出所谓。在短期内，所有政府部门都将无法取得更好的状态。
我只能说每个国家都有一种政府。每个国家都有自己的特征
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均评级加息
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1990年代初期的宏观环境与当前的全球不确定性相似。那时，我一口气将利率提高到18％，这是为了换取未来20年的通货膨胀锚定和经济稳定。
现在，通货膨胀已经侧面交易了这么长时间。提高利率或降低利率，停止，等待和拖累并再次拖动，这根本没有确立市场对其政策地位的信心。
利率没有达到两位数，没有15％的利息，就没有关于“控制通货膨胀”和控制住房价格的话题。 < /strong>
并不是人们现在无法负担高利率，而是廉价的流动性在过去十年中产生了集体幻想。
现在需要的不是“微调”，而是真正的货币政策重置。
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风险不太可能，抵押贷款利息将需要很长时间才能保持在5％左右。对于政府部门而言，具有各种内部摩擦和各种重叠结构的效率太困难了。
澳大利亚没有制造业，其技术发展尚未实现重大突破。老实说，我看不到提高生产力的任何方法。
特朗普的态度是抢劫穷人并帮助富人，但这种贫穷是整个世界，不仅是美国。尺寸越大，忍受能力越强，时间的延迟就越长，并且爆炸的后果将来会更加悲惨。
澳大利亚很难进行大规模改革。它将被切断Aukus和Ndis。使用Aukus的一半资金来建造常规的海底部队，无人机，短距离导弹等。在可见的情况下，不长期，很可能在陷入困境的时期无法删除国防部，但必须在刀的边缘使用资金。
在危机前我应该怎么做？建造高墙并广泛收集谷物，不要成为国王。
当然，专家不屑于如此谨慎，但是在澳大利亚有这样的大师吗？我没看到。
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谁推出了它？
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澳大利亚不需要花太多钱来建造潜艇
澳大利亚海军足以与印度尼西亚打交道
除了印度尼西亚，只要您不挑衅中国和美国，没有人会击败您。无论您购买多少潜艇，都无法击败
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不要低估印度尼西亚。到2040年左右，印度尼西亚将在GDP中排名全球第四，在澳大利亚旁边。
很多时候，征服澳大利亚不是入侵，如果我只是粉碎和战利品，该怎么办。印度尼西亚的声誉就是这样。
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印度尼西亚的GDP在2040年是世界第四。小学生不能说这
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实际上，印度尼西亚和印度是两个不同的国家
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我知道，到2040年左右，印度的GDP将排名第三，仅次于中国和美国，印度尼西亚将排名第四。
你知道吗？
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潜艇和NDI无法切断，顶层和底层需要
浪费反对党
没有解决方案
生活并不容易
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在您自己的住房中增加CGT可以每年赚取600亿元人民币，这可以解决大多数问题。
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1990年代初期，很难长期维持两位数的利率，因此几年后的利率被降低了。
因此，现在很难将利率保持两位数。但是，将高杠杆投机者推出了三到五年是一个好主意。
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我反对，每个人都投票。
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很长一段时间都没有必要。只是在压制通货膨胀和住房价格
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后才降低利率 我说，你们能在诅咒之前做一些搜索并进行一些研究，而不是胡说八道吗？
如果您有从事实寻求真理的精神怎么办？
如果您仍然尊重自己，请向不如小学生的人道歉。
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查看有多少人无法再次入睡
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600亿不足以将其投入
它也是中产阶级韭菜
请
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提高税收有什么好处？从长远来看，除了被政府浪费浪费外，征收数百亿税将不会带来任何重大变化。最好将资金保留在市场上，以带来更多的消费和投资。根据PPP的说法，中国在2014年与PPP相处。
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印度尼西亚不能排名第四
到2040年，我预测中国，美国和印度（印度 +印度融合到“双重印度联盟”）中，GDP将被列为前三名！
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负齿轮税 + CGT折扣每年100亿元人民币。足够了吗？
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数十年来的Aukus 3000亿
拥有的住房CGT 5年3000亿。
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PPP计算
注释
看来您表示顶级或底层
无法聊天
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随意的，您是否相信它都没关系。我相信这一点，但是包括澳大利亚在内的许多国家的经济学家的预测不是您的。
我不打算说服你，哈哈。
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无论是代表最高水平还是底层，都应首先从顶级降低基础逻辑，例如负齿轮税，而不是全级未分化的损害，住房价格将上涨
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好吧，如果您谈论的是羽毛球，那么我一定会相信的！
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根据PPP的说法，印度尼西亚在2040年排名第四，没有大问题
即使标称GDP是正常开发的，印度尼西亚也有可能在2050年排名第四。
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不敢降低利率？
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美国个人的资本收益税基本上低于15％。澳大利亚获得CGT折扣的原因是奇怪的税收标准，其中包括CGT纳入个人所得税以计算阶乘。
为了征税自我居住的住房，最好在养老金测试中包括自我占用的住房。例如，养老金测试中包含了超过100万的物业的一部分。这可以大大减少养老金的费用。如果一对夫妇全额收到养老金，则根据当前标准，现在每年为46,202，十年内为462,000。
即使对自我占领的住房征收税款，只要他们不出售，他们总是可以拥有高资产并获得高级养老金。然后将遗产授予下一代。
使用政策使它们降低的大小是解决代际不平等的好方法。他们的高资产不能留给下一代，但他们自己退休了。
自我占用住房的CGT也涉及祖父规则，但用于测试养老金和收取财产税，可以立即执行而无需豁免。
政府征收更多税款绝对是一件好事。有时，仅控制不必要的好处更重要。
我认为正确的方法是
- 取消负齿轮税，
- 取消投资住房的CGT折扣，但引入了单独的CGT税率，这对于股票投资也是如此。该税率不应超过20％，并且可能较低。
- 养老金测试中包括拥有的住房以及各种福利测试。 - 例如，超过100万的价值对自我占领的房屋征收1％的财产税。
- 没有CGT用于自我占用的住房。如果每年支付财产税，则20年的钱将赶上CGT。
- 同时，降低个人所得税
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税制改革是一个包装而全面的。不要大喊口号，只针对一个。这不仅是单方面，而且更容易带来自己的利益。
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政府的常规是增加税收
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PPP是为了欺骗发展中国家，使他们感到更舒适。
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自我居住住房的财产税必须是联邦收入，并且合理的
超过2％
PS：美国也有CGT。
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悉尼住房价格是如此之高，4到500万，即使您负担不起1％或负担不起。
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美国最近再次提高了20年的时间
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美国GDP意外地升起，对降低利率的期望并不乐观。
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有人总结了本文的核心思想吗？
从字面上看，我谈论了很多事情，看来我知道所有“沙拉”一词。我只是不知道我想说什么？
也许这是中央银行的思考状态？
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我认为这个方向是正确的。现在，税收制度的最大问题是抢劫穷人，并帮助富人和代际不公正。您提到的所有要点都是触摸
我认为您可以考虑在CGT上征收自我居住的住房，但是应该有一个门槛，这是不受一定价值征收的征收的。
此外，应将遗产税征税
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除了一些中国人外，我很难想象澳大利亚人会生活在高价的自我占领的住房中，并通过雇用政府生活来过上艰难的生活〜鬼魂对下一代
并不是无私的 有很多下调器，
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高利率和价格过高的房价，
利率很低，房屋的价格被低估了。
没有人能在银行中做得很好
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如果此之后下降不继续下降，那可能是因为上述认为泡沫足够大且危险，并且敢于不继续刺激它。
最现实的宏数据已掌握在其中，人们基本上依靠猜测。
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是的，所以我说不要低估印度尼西亚，尤其是印度尼西亚有许多粉碎，砸碎，抢劫和抢劫的历史。
注释
名义GDP，PPP GDP是欺骗性的
一双在中国制造的袜子在中国售出5元的袜子，在非洲售出5美元
中国制造的同样的本田合身在中国售出70,000元人民币，台湾150,000元
我认为名义GDP更具欺骗性
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美国想要降低利率
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已经结束了，住房价格即将崩溃
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因此，如何理解Westpac降低固定利率
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最多也可以随时添加它，但最多可以添加。
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好与坏的房地产是经济的天气和经济发展的领导者。没有执政党希望看到领导人落在地面上。工党的5％首付政策是屠杀三只用一块石头的鸟，这很聪明。
注释
还有更多。
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除非澳大利亚的年轻人起义，否则住房价格不会倒塌，并且不会在50年内。
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建造房屋和火车站（几乎）用于做这个无耻的技巧。
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没错，富人每天吃半磅的日本米饭，而可怜的每天吃两磅的越南“日本”米饭。价格相似，因此穷人感觉更好。
但是，国家的力量要么取决于您吃了多少磅的大米，要么根本不考虑交换价值。评论
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您不认为第5条和第6条是矛盾的吗？
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朱莉娅·吉拉德（Julia Gillard）
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废话有点限制
澳大利亚的利率下载空间详细信息上传空间很大……
注释
re＃55
房屋价格不会崩溃，但可以是“死gu”了几年...
注释
re＃48
5 rmb 5 USD。一双袜子....
非洲某些地区安装了几台袜子机器，但不需要很大...
但是有多少非洲人穿袜子...！ ？
我没去过非洲...
注释
这是现实
在澳大利亚，我在路上渴了，所以我去了科尔斯以3-4澳元的价格购买了350毫升的可乐瓶。
在中国的路边商店或超市中，同一瓶小可乐，3.5 rmb
就GDP而言，澳大利亚是中国的4-5倍。
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哈哈印度尼西亚第四，你自己相信吗？ AI给您一些数字，您认为下周四将赢得800万强力球吗？这很有趣。您对所看到的没有任何判断？
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是的，Bucun的住房价格已经持平了十年，而投资者已经亏损了十年。
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我相信这一点，因为许多顶级经济学家也做出了类似的推论。
许多顶级国际经济网站都有列表，但您只是不了解。我不仅不明白，而且我也认为我是自以为是的。
我知道如果您不相信，那没关系。我从不说服人们，我会相信与否。
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3-4
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如果这三场战斗开始并摧毁了大国，那么印度尼西亚仍然有希望。毕竟，位置是偏见的，资源很小，因此没有人可以打印NI。
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现在的利率下降了100点，没有设置的压力。您可以看到评论
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美国次级抵押贷款危机，日本住房市场泡沫和中国的住房价格下跌.........这些年轻人的起义吗？
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我说的是澳大利亚。如果其他国家不需要起义，它可能会导致下降。澳大利亚必须进行起义。明天，我们将看到澳大利亚主要城市中白人年轻人的全国性起义的迹象。
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多么醉的人，我一个人。哈哈，希望您能看到您的印度尼西亚在2040年排名第四
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如果您在2013年至2017年之间搜索了2025年世界上的GDP第一，您还将搜索类似的报告。研究表明，中国排名第一。不要以为别人整天都在责骂你。有时，只是您自己的大脑责骂您。
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哈哈印度尼西亚是第四，日本和欧盟消失了吗？俄罗斯排名第六，这是如此令人信服。老师告诉她不要复制AI吗？评论
研究直接使用Google AI进行研究，您无需两秒钟的研究就可以致电研究。真是太神奇了，我真的应该成为一名学术。评论
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自以为是，您真的必须记住它。看来我不是唯一一个发现您有问题的人
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这个天才认为，印度尼西亚在2035年，仅10年前就排名第四，俄罗斯在这一名单中排名第六。现在战争尚未结束，十年后的战争排名第六。这比德国的早期第二次世界大战更强大
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哈哈，印度尼西亚羽毛球在2035年超过第四位，这是第一个。评论
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这个天才认为，印度尼西亚在2035年，仅10年前就排名第四，俄罗斯在这一名单中排名第六。现在战争尚未结束，十年后的战争排名第六。这比德国的早期第二次世界大战更强大
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我相信与否，对您来说很重要吗？我认为这是您必须从小学毕业的必不可少的？好吧，好吧，我知道您已经从小学毕业。
你也应该是一个老人。由于违规，您被禁止使用动词，因此您继续穿背心。哈哈，很少见。
您所说的每个人只不过是野生专家，以及我提到的才华横溢的世界一流的专家。
让我们这样做。无论如何，只有15年的时间才是2040年。我相信那时每个人都会还活着，所以最好看到结果。
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他们都是在中国制造的。中国廉价销售不是很正常吗？
支付996，工资低，环境污染以及花更多的钱购买自己的商品更加不合理。
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看着您的评论，您会想到当年的ThinkPad计算机，国内品牌，本地生产和最后一台计算机。它比出口到美国要贵得多。那时真是太生气了。
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因此，联想这么多年的声誉一直很糟糕。
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除了NDI，退休金还必须受到挫败；特别是那些将资产转移到养老金中的人，住在养老金的几所房屋中
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我实际上看到有人说利率在1990年代将两位数提升到了两位数。您知道当时经济有多糟糕吗？有多少人没有工作？找到工作有多困难？更不用说超过10％的人，即使达到6％，有多少人会破产？没有人再次投资，没有人消耗，减少税收，政府直接崩溃
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第一次减少中尉是多少？
当前的折扣已减少到20％。它是否被认为是20％折扣的第一个伴侣？
商人的20％折扣不被视为第一个伴侣的价格折扣。
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吉拉德（Gillard）几乎没有做的东西是一件狗屎
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ndis如果您加入家庭资产测试，不同的资产水平规定了不同的上限
NDIS现在确实失控了
到目前为止，哪个国家在慈善上花了钱 大楼中的每个人都在批评您为Google AI批评您。一项2分钟的调查。不要对您的研究视而不见。老师，出来告诉我您的研究是如何运作的？让每个人都学习
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当然，当我看到巨魔时，我视而不见。我喜欢成为一个巨魔，所以我是巨魔的朋友吗？
您不值得与我交流并阻止我。
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工党朱莉亚·吉拉（Julia Geilar 仍然是免费的，您将更加经济。评论
您是对的，但不幸的是，澳大利亚很难做任何事情。
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认为，如果您在2024年之前不提高利率，就不能认真对待这一点。专家喜欢对抗世界并隐藏真相。
评论
WESTPAC的两年固定利率良好，拥有4.89％的使用和5.19％的投资。
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