澳洲雅创电子上市半年两次收购,这次“跨界”芯片收到关注函

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5月18日,雅创电子因2.4亿元“跨界”收购案收到创业板关注函。这是雅创电子2021年11月上市至今不到半年时间里,第二次筹划收购案。

雅创电子是国内知名的电子元器件分销商,主要分销东芝、松下、LG等厂商的产品。

今年2月份,雅创电子合计耗资1.17亿元,完成了对深圳市怡海能达有限公司55%股权的收购。怡海能达同样从事电子元件分销行业,是村田等国际知名企业的代理商。

不过,5月17日雅创电子抛出的最新收购案,标的深圳欧创芯半导体有限公司却是一家芯片设计公司。雅创电子计划以2.4亿元人民币,收购欧创芯的60%股权。

01 、溢价3.6亿元的收购

创业板向雅创电子下发的关注函中提出了几大关键问题,其中包括2.4亿元人民币定价的合理性、收购对雅创电子业绩和现金流的具体影响等。

根据雅创电子5月17日发布的公告,截至2021年末,欧创芯总资产为0.85亿元,净资产为0.46亿元,收益法评估下股东全部权益价值为4.06亿元,增值额3.6亿元,增值率791.06%。

收益法评估增值的原因,在于欧创芯专注芯片设计,核心资产主要为专利、软著(软件著作权)、布图、客户关系及研发能力等无形资产,而这些无形资产在账面无价值体现。

雅创电子在公告中称,此次收购完成后公司合并财务报表将确认一定金额的商誉,如果未来的经营状况未达预期,则公司存在商誉减值风险,从而对公司经营业绩产生不利影响。

雅创电子2021年营收为14.18亿元,净利润为0.92亿元。截至2022年一季度末,雅创电子的货币资金为1.48亿元,一年内到期的有息负债为2.01亿元,已经出现了资金缺口。

02 、芯片分销商“跨界”

根据招股书,早在2019年,雅创电子就开始由分销商转向芯片分销和芯片设计并重的方向。

2019年雅创电子电源管理IC设计营收占比为2.19%,随后几年间逐年升高。2021年,雅创电子芯片设计业务营收为0.72亿元,营收占比为5.09%。

根据收购公告,雅创电子收购欧创芯股权主要是为了快速拓展其在汽车电源管理IC市场的布局。

欧创芯主营模拟数字集成电路设计研发、专用芯片(ASIC)定制与设计服务,2021年营收为0.93亿元。

相比CPU、GPU等通用芯片,ASIC是一种专门为了某种特定需求而定制的芯片。在汽车等特定使用场景中,通过片上集成电源管理功能,ASIC具备更小体积、更低功耗、更高计算性能等优势。

在芯片半导体领域,从分销商跨界成为具备芯片设计商的例子并不少见。比如韦尔股份2019年通过收购豪威,一跃为国内领先的CIS(CMOS图像传感器)厂商;SK海力士的代理商英唐智控也通过2020年收购先锋微技术,一举获得了光电集成电路、无人驾驶传感器的研发能力。

转型之后,除了能够提供更加多样的产品组合,企业的毛利率也有望实现较大提升。

(作者|市界 董温淑,编辑|张向阳)


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