澳洲俄乌冲突持续，美国或收割脆弱12国，外媒：越南经济或将倒退20年

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美联储在5月26日最新公布的会议纪要中重申，俄乌冲突持续对美国经济造成的影响有很高的不确定性，美联储将在接下来的6月和7月两次会议上加息50个基点，将利率升至2.00%。

今年3月以来，美国已经加息75个基点，且美联储还将从6月份开始缩表，预计到2022年底将大幅收缩1万亿美元的基础流动性，并预计到2025年中将由现在的接近9万亿最终缩减至5.9万亿左右。

美国克利夫兰联储总裁洛雷塔梅斯特表示，在俄乌冲突持续影响能源和食品价格和供应链的市场环境下，美国股市和债市的剧烈波动不会阻止美联储的决策者。

这也表明，美联储被动式的激进加息进程将比市场预期更快更大幅提高美元借贷成本（美元利率和美元相对汇率上升），而美国金融市场波动的核心就是利率和资产负债表的扩张速度和预期，这更表明引爆美国金融市场的核弹出现。

正如现在一些分析人士所说的那样，自从美联储被告知他们不再被允许交易股票以来，美联储对美国金融市场的强硬程度令人惊讶，不过，现在事情有些新变化。

就在5月26日美联储会议纪要公布后，市场已经开始在炒作美联储可能将投降，甚至美联储“大鹰派”理事布拉德更表示如果美联储能在2023年驯服通胀，下一步行动将是降息，因为，随着美国经济衰退显现，再结合美联储缩表的不确定性已经给美国金融市场带来了巨大困境。

美国银行策略师在5月27日表示，如果美国经济在第二季度出现萎缩且通胀回落，美联储可能在9月暂停收紧货币政策，将基准隔夜利率维持在1.75%-2%的区间。

美联储主席鲍威尔

这也意味着美联储的信誉再次受到威胁，更会让通胀预期再次升温，使得美联储的货币政策存在不确定性，并给美国金融市场带来持续的不稳定，会让市场对金融稳定的担忧加剧，而这种不确定性带来的恐慌有时甚至超过了加息缩表这颗金融核弹。

这种后果就是，使得美国金融市场体系处于风险厌恶状态，将变得更加复杂和多变性，并会加剧美国金融市场的震荡。

按几家华尔街大投行的调查，即使美联储的鹰派预期出现缓和，但美国金融市场中的抛售仍将会加剧，标普指数恐进一步下跌10%，一直到美联储结束鹰派行动为止，值得注意的是，美股抛售现已持续到第五个月（具体细节参考下图），美国的股市场因利率快速上升的预期及并由此引发的经济衰退已经经历了两位数以上的跌幅。

高盛预计不管美联储的加息路径如何变化，但其从6月开始缩表后将会严重损害美国金融市场的流动性，导致超额准备金耗尽，这会加剧美国金融市场的波动率，并对短期实际利率产生上行压力，而在这个过程中，我们看到，美元指数已经再次走强了。

这也更意味着此轮强势美元周期对全球市场的吸筹效应已经开始，这在俄乌冲突持续影响供应链、油价攀升、通胀高企和美元指数震荡上升的背景下将变得更加复杂和多变性，这种走势随着美元流动性将“由涝转旱”的退潮过程中会更显著，这也意味着高盛在5月6日发布报告中所警告市场会在2023年第二季度可能会面临“美元荒”现象的到来，这对全球市场来说将意味着什么？

BWC中文网财经研究团队在不同场合多次强调，由于美元主导了全球金融、外汇和商品结算货币的地位和渠道，这使得美国可以将自己的债务赤字风险和高通胀转嫁给一些经济结构单一、外部债务高企和外储短缺的脆弱市场，以此来收取铸币税。

比如，土耳其、阿根廷以及智利这几个国家就在美元借贷成本持续攀升的背景下，多次发生过主权债务违约，而现在这三个国家再次被强势美元周期收割的风险也会相对更大一些。

紧接着，斯里兰卡在5月20日宣布主权债务违约，并警告通胀率可能飙升至40%，而这也是该国历史上的首次违约，数据显示，斯里兰卡主权债券自2022年以来，在全球主权债券市场中表现垫底，投资者损失接近60%，而这背后，就是目前该国的可用外储即将耗尽，出现美元荒，因三年多以来，受全球性的公共卫生危机影响下，该国的经济支柱行业旅游业持续受到重创，成为美联储扔出金融核弹后，成为较早受到冲击的脆弱经济体。

紧接着，彭博社在稍早前发布的一份最新报告指出，除斯里兰卡、土耳其、阿根廷、智利外，还包括黎巴嫩、巴西、捷克、巴基斯坦、马来西亚、波兰、埃及和印尼在内，这12个经济和金融市场比较脆弱的国家可能也都会由于外部债务高企和外储短缺而面临美元荒困境，陷入货币严重贬值与主权债务危机的脆弱模式。

而近段时间越南股市的暴跌更意味着此轮强势美元周期对市场的吸筹效应已经提前开始。据越南快报在5月26日报道的数据显示，自俄乌冲突持续以来，越南VN30指数已经从2022年的高点暴跌了20%。

特别是最近二周，有“网红”之称的越南股市更是抹去10.9%的涨幅，由于强劲的抛压，国际资金正从越南金融市场中提前撤退，截止5月20日，外资净卖出达396万亿越南盾的证券资产，是2021年同期的2.8倍，更是在5月22日这一周创下自2020年3月以来的最差表现。

越南股市交易场所

研究机构认为，越南经济主要集中在附加值较低的中下游部分，是一个低端制造业为主的国家，附加值并不大，且基础设施较为薄弱，容易受到美国金融市场冲击的影响，因为，其经济规模和市场并没有如外界所想象那样拥有宽广的护城河，且在当前越南加紧整治金融市场情况，叠加全球避险情绪，这对越南股市为代表的高估值资产构成威胁，并容易形成多米诺骨牌效应，这种下行风险仍将会主导市场，成为美联储扔出金融核弹以来最先受到冲击的市场。

越南货币

国际货币基金组织在5月份最新发布的报告中预计，尽管越南的外储并不像上面这12个国家那样脆弱，但越南的外部美元债务扩张的速度却非常的快，已被国际机构列为了东南亚最需要巩固财政的国家，同时越南还面临全球金融状况波动加剧、通胀上升、原材料供应链短缺、气候变化风险、房地产和公司债务市场等方面宏观风险的增加，这也就是说，一旦世界经济或越南本国经济环境出现问题，那么，越南就会成倍地放大外部环境的影响。

路透社也在上周发表的文章中分析称，随着越南宏观经济面风险上升，金融市场环境下行风险蔓延，越南经济或存在倒退20年的风险，甚至在外部背负的美元债务比例上，可能正在成为脆弱国家，同样，越南经济也为上面的这12个脆弱国家敲响了警钟，因为这些国家也面临着相同的风险，可能将无法避免要被美元资本收割财富的困境。（完）

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