澳洲美国开始收割越南，越南或衰退回原形，正在为21国敲响警钟

日期：2022-06-09 栏目：Australia 澳洲新闻

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国际金融协会（IIF）6月7日公布的最新数据显示，外国资金5月净流入中国市场47亿美元，其中20亿美元流入于债市，27亿美元流入股市。而在全球范围内，5月除中国外的新兴市场资金外资净流出96亿美元，其中61亿美元从股市流出。

以越南为例，据越南的《越南网》6月6日报道，越南股市5月经历了成交量、交易价值和VN指数的大幅下跌。VN-30指数已经从今年高点累计大跌了约23%。在流动性方面，越南股市5月份平均交易价值和日平均交易量分别下降了32.4%和20.98%。当月总市值和成交量分别为299.02万亿越南盾和108亿股，较上月分别下降32.4%和20.98%。

BWC中文网财经团队注意到，尽管2022年初时，越南股市曾出现过大幅上涨，但越南网称，越南股市自俄乌冲突和美联储加息以来，市值急剧下降，从3月底约3420亿美元的峰值降至5月下旬的2700亿美元。在此期间，市场损失了约700亿美元，相当于1623万亿越南盾。从这一角度来讲，高达1623万亿越南盾的资金从越南市场撤离。越南经济的脆弱性正在暴露。

尽管6月6日当周越南股市略有反弹，但IIF经济学家乔纳森?福顿（Jonathan Fortun表示，“全球衰退风险加剧正打压新兴市场资金流动，因地缘政治事件、货币环境收紧、通胀飙升以及对更大风险正在积聚的担忧加剧。”分析认为，这都为脆弱的越南市场增添了难以持续流入资金的阴影。

而全球资金大幅撤出越南的另一个逻辑是，全球买家对越南营商环境的顾虑。例如，据路透社报道，胡志明证券交易所的总经理Le Hai Tra（黎海茶），越南证券委员会主席陈文勇已在5月被相继解雇或免职，同时，越南多名涉嫌操纵市场的证券公司和上市公司高管被相继逮捕。

现年47岁的黎海茶拥有哈佛大学肯尼迪政府学院金融和管理双硕士学位

路透社援引越南当局的一份声明称，因为一系列因市场操纵指控导致越南股市损失400 亿美元，并动摇了全球买家对越南快速增长的经济的信心。事实上，尽管越南近年不断通过吸引外资，发展制造业，但越南金融市场一直饱受诟病，华尔街多位分析师认为，越南的金融市场都达不到泰国，印尼和马来西亚的水平。彭博社最新数据显示，过去十年，越南平均每年吸引约150亿美元的外国直接投资，但同期的资产组合投资只有110亿美元。

值得一提的是，6月7日越南卫生部长Nguyen Thanh Long（阮青龙）被免职，据悉这与越南一起违规的核酸检测商业案件有关。2020年2月时，Viet A公司的一款检测套装在全越南使用，参考价格为47万越南盾（约等于20美元）一件。不过，后来证据表明，Viet A公司仅仅只向世卫组织提交过认证申请，但从来就没有获得过认证。

据统计，在案发前Viet A科技总共通过出售价格虚高的核酸检测试剂获得营收超过4万亿越南盾，约为1.75亿美元。而到了2021年12月，Viet A科技创始人Phan Quoc Viet等多名公司高管，以及越南海阳省的疾控中心主任Pham Duy Tuyen被逮捕，Pham Duy Tuyen被指控在该省采购中收受300亿越南盾的回扣，这些合同总价值为1510亿越南盾。文件显示，上述行为浪费了越南公共预算资源，越南卫生部、科技部一众官员对监管、审批、采购过程的违法行为和不足。

华尔街有分析师认为，这些现象加剧了全球资金远离越南，并且由于越南经济不具备宽广强大的外汇储备护城河保障，在美联储加码加息缩表的周期中，越南市场的脆弱性不言而喻。

最新数据显示，虽然越南外汇储备增至创纪录的1100亿美元，但越南的债务总额还是达到该国外汇储备的145%。最新数据显示，越南的债务总额约为1600亿美元。这说明，越南经济过去多年的增长都是其深陷美元债务黑洞的结果。

汇丰报告称，越南或在接下去的某个时候，债务总量逼近该国GDP的65%以上，这是被世界银行和IMF公认的警戒值。越南也因此被列为东南亚最需要巩固财政的国家。按日经新闻稍早前关于越南消费状况的分析来看，越南经济或存在衰退20年的风险,甚至脆弱得或面临衰退回原形的可能。这在美联储即将进一步加息的时刻，尤为明显。

而事情的一个新变化是，据CME“美联储观察”6月8日预测，美联储6月16日可能宣布加息50个基点的概率为97.2%，加息75个基点的概率为2.8%;到7月份累计加息25、50个基点、75个基点的概率均为0%，累计加息100个基点的概率为87.6%，累计加息125个基点的概率为12.1%，累计加息150个基点的概率为0.3%。

圣路易斯联储主席布拉德上周敦促美联储今年将利率上调至3.5%，目标是将通胀率从接近40年高点的水平拉低，目前美国高通胀并没有见顶。在经历3，4两个月CPI分别创下8.5%，8.3%的涨幅，并持续位于40年高位之后，美国劳工统计局将于6月10日公布5月CPI数据。而截至6月8日，15位来自华尔街的机构分析师在回复BWC中文网电子邮件调查时，有9位分析师预期5月CPI将仍然保持8.3%，3位预计会在8.2%，另外3位分析师认为会在8.1%的水平。

另据亚特兰大联储6月7日模型预计，对二季度美国GDP增长（经季节性调整的年增长率）的预估为0.9％，低于6月1日的1.3％。这成为美国经济衰退的指征。亿万富翁吉姆.罗杰斯认为，美国经济或正在走进似于上世纪三十年代的大萧条雷区。

“新债王”冈德拉克则认为，如果没有债务，美国经济将是负增长。截至6月8日，美国联邦债务总额已高达30.5万亿美元的历史极值。

美国背负全球最高的债务

这样一来，通过美联储加息缩表，利用美元储备货币优势，将美国的通胀，衰退，以及债务风险转嫁给一些脆弱市场，就成为美元资本的一个选项。因为过去半个世纪以来，无论是1997年亚洲金融危机，还是2008年美国次贷危机诱发全球金融海啸，无不与美联储的货币举措有关。而后，美国市场似乎迅速又进入复苏通道，留给全球多个脆弱市场的却是债务危机和美元荒的一堆羊毛。

这就不难理解，路透社称，越南经济正在成为牺牲品。正如投资经理Patricia Perez-Coutts称，美联储的货币举措向来拿脆弱经济体开刀，就像一群野生牛羚正在渡河，狮子会挑年幼体弱的下手……其他整群牛羚会继续前进。

而在为期两年的美元印钞机模式后，美联储开启的美元紧缩模式超过了以往任何一次QT。有经济学家认为，美联储的目标或将在三年内实现约4万亿美元的总资产负债表收缩，或在2025年资产负债表重新回到4.5万亿美元的原位。这对于过度依赖美元债务的多个脆弱市场说，美元抽离或不可避免，而美国已经开始收割越南了。

综合各项数据来看，阿根廷、土耳其、斯里兰卡、巴西、印尼、墨西哥、黎巴嫩、印度、越南、尼泊尔、缅甸、巴基斯坦、马来西亚、泰国、秘鲁、捷克、波兰、马拉维、智利、巴拉圭、埃及、蒙古国至少22国或由于债务高企，又不具备强大的外汇储备支撑而陷入美元荒困境。换言之，美国或收割上述22国。例如，斯里兰卡央行5月已证实，该国自1948年以来首次出现主权债务违约。而一度火爆的越南经济正为至少21个脆弱国家敲响了警钟。