澳洲分析：澳联储激进加息还会持续多久？

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澳大利亚储备银行的脚踩在加息的加速器上，正在推动几十年来最积极的加息。但有迹象表明，它可能很快就会转入慢速档。

虽然在史无前例的连续第四次加息和连续第三次双倍加息之后，进一步加息是肯定的，但专家指出，有迹象表明，澳洲储备银行正在考虑放缓到较小的举措，或者喘息一下。

对于那些在生活必需品、汽油和能源成本上升以及抵押贷款偿还额增加的家庭来说，隧道尽头的曙光是加息可能在今年年底结束。

而且，澳洲储备银行甚至有可能在2023年底或2024年开始降息。

自5月以来，现金利率已经增加了175个基点，CommSec指出这是自1994年以来最积极的货币政策行动。

据澳大利亚四大银行的经济学家预测，到今年年底或明年年初，该利率仍将攀升至至少2.6%，最高可达3.35%。

在这个阶段，澳新银行、澳大利亚联邦银行、西太平洋银行和澳大利亚国民银行的经济学家预计，9月将再次加息50个基点。

但他们和PropTrack高级经济学家Eleanor Creagh指出，澳洲储备银行行长Philip Lowe的月度声明中的变化表明，储备银行可能正在考虑放缓加息步伐，或暂停评估其影响。

"Creagh女士说："澳洲储备银行削减了其GDP增长预测，本周二的声明伴随着这一举动，标志着澳洲储备银行不在一个预先设定的路径上，转而采取更加依赖数据的立场，或许指向从此回归25个基点的升息。

Creagh女士说，现金利率上升的高度和速度，以及澳洲储备银行是否在某个时候暂停，将由经济状况决定。

"随着利率的快速上升和通货膨胀的激增，人们的信心已经下滑，生活成本的压力正在压制家庭情绪。这对家庭支出的连锁反应，在未来几个月肯定是值得关注的。"

Creagh女士预计，澳洲储备银行将继续提高现金利率目标，以达到其估计的中性利率，一个既不刺激也不收缩的水平--约为2.5%至3%，同时监测对家庭支出的影响。

关于未来加息的新暗示

 CBA澳大利亚经济部主管Gareth Aird表示，行长声明中的一些新内容给人的印象是，董事会越来越接近于暂停紧缩周期的时刻。

其中之一是Lowe的评论，即董事会高度重视在一段时间内将通胀率恢复到2%至3%的目标范围，同时保持经济的均衡发展。

Lowe说："实现这种平衡的道路很狭窄，而且充满了不确定性，特别是由于全球的发展。

Aird先生说，这番话意味着澳洲储备银行在未来一段时间内将如何做出政策决定，是一种实用主义。

他说："我们不认为他们急于将政策利率远远超过他们对中性利率的估计（约2.5%）。

"事实上，我们预计，一旦现金利率达到该水平左右，澳洲储备银行将暂停评估其政策紧缩对经济的影响。"

CBA的基本情况是在9月进一步加息50个基点，10月暂停，11月最后加息25个基点，使现金利率达到2.6%的峰值。

Aird说，如果即将到来的经济数据，特别是工资数据，证明了这一点，澳大利亚央行可能会从这里开始转向每月加息25个基点的"常规做法"。但CBA仍然预计，即使在接下来的三次董事会会议上有25个基点的上涨，11月的终端利率仍为2.6%。

Aird表示："考虑到大型固定利率住房贷款的到期时间表，2023年的金融条件将继续收紧，现金利率没有变化，我们在2023年下半年的现金利率概况中，有50个基点的降息。

澳新银行澳大利亚经济部主管David Plank说，与7月份相比，措辞上的关键变化是，不再提及在疫情期间撤销"非常规货币支持"，最新举措被描述为澳大利亚货币条件正常化的进一步措施。

"这可能是一个信号，澳洲储备银行董事会可能正在考虑在9月份将月度增加的规模减少到25个基点。我们认为50个基点的增长仍然是最可能的选择，"Plank先生说。

澳新银行经济学家预测，10月和11月将进一步上调50个基点，这将是史无前例的连续六次上调，并使现金利率达到3.35%的峰值。

这将是自5月以来总计325个基点的加息，代表了自1990年1月澳大利亚央行开始宣布其期望的现金利率水平以来最陡峭的紧缩周期。

西太平洋银行(Westpac)首席经济学家Bill Evans表示，在9月再次上调50个基点后，行长声明中的提法可能意味着一种更加谨慎的做法。埃文斯先生预计，在接下来的四次董事会会议上会有一系列25个基点的举措。

"似乎没有理由评估董事会将在9月的会议上放慢步伐，进一步提高0.5%是非常可能的，"Evans说。

"但是，现金利率届时将达到2.35%，从澳洲储备银行的角度来看，在'中性区域'内。而声明中的一些谨慎的方面可以作为一个信号，即董事会有可能会放缓紧缩的步伐。"

他说，两个最谨慎的方面是提到了，在实现通胀目标的同时保持经济平稳的挑战，以及将2023年的通胀预测从之前的3.1%提高到4%。

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