在 1991 年报纸出版商罗伯特·麦克斯韦（Robert Maxwell）从他的游艇上掉下并淹死在大西洋一个月后，人们发现他通过掠夺员工的养老基金实施了大规模欺诈。为了支撑他的失败公司网络。
丑闻最终将导致对养老金计划监管的彻底改革，从那时起，我们一直生活在知道最终工资计划中的一千万英国人的财务未来是安全的。直到上个月。
当财政大臣的迷你预算引发数十年来最大规模的政府债券抛售时，许多养老基金发现自己处于破产边缘。在昨天发表的致下议院财政委员会主席的一封长达 11 页的信中，英格兰银行副行长 Jon Cunliffe 爵士透露了英国私人养老金体系的很大一部分，曾经被认为是世界上最稳定的，来到了世界末日。
当财政大臣的小预算引发数十年来最大的政府债券抛售时，许多养老基金发现自己濒临破产
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美元在头灯中：IMF 的首要任务应该是... 分享这篇文章
分享问题是自从 New工党规定，衡量养老基金履行对当前和未来退休人员义务的能力的最佳方法是使用英国政府债券或金边债券的收益率（利率回报），我们生活在一个傻瓜的天堂。每个人都相信，女王陛下政府（当时的情况）的认可使这些财产绝对安全。
正如国家从那时起所了解到的，为此付出了代价，政府认为养老基金经理和受托人不愿意尝试通过使用称为负债驱动投资或 LDI 的复杂金融产品来提高回报。
LDI 旨在通过使用大多数养老基金已经持有的数百亿英镑作为低风险金边债券的抵押品来筹集额外现金，从而增加养老基金的收入。
这可以用来购买更多的金边债券，以及产生更高回报的风险更高的投资，例如公司债券、股票、商品和房地产。
令人惊讶的是，大约 1 万亿英镑的养老基金现金已经暴露在这种不稳定的储蓄形式中。回到两位数通货膨胀的糟糕日子使这些产品成为定时炸弹。
英格兰银行副行长 Jon Cunliffe 爵士透露了英国私人养老金系统的很大一部分，曾经被认为是世界上最稳定的，来到了世界末日
对于利率上升，政府债券的价格s 下降，养老基金用来借入现金的抵押品的价值也会下降，结果借给它们的机构开始收回贷款。
英格兰银行自 2018 年以来一直在监测这种风险，当时它在其每年两次的金融稳定报告中警告潜在的破裂。它甚至对系统进行压力测试，看看如果长期金边债券的利率上升整整一个百分点会发生什么。然而，随着英格兰银行自己的通胀预测飙升（8 月份达到 13.3%），以及 Kwasi Kwarteng 的迷你预算带来的不确定性急剧增加，政府债券的利率回报率飙升了 160 个基点（或 1.6%） ) 并且许多以其持有的金边债券大量借贷的 LDI 受到威胁。
人们担心的是一连串的金融破产，与在2007-09 年的金融危机。这样的o银行宣布愿意花费高达 650 亿英镑来“恢复有序的市场状况”，从而避免了 utcome。
先生在给委员会的信中乔恩从事一些复杂的推卸责任。他指出，世行在 2018 年对 LDI 发出了初步警告，并指出，管理养老金计划或他们涉足的新型基金并不是老妇人的职责。他认为，这是养老金监管机构和城市执法机构金融行为监管局，该机构已经以严重的监管错误而闻名。
但乔恩爵士未能解释为什么银行和其他英国监管机构允许养老基金投资设在海外的 LDI 基金，因为这些基金无法受到适当的监管。随着国家危机的临近，金融监管机构再一次没有叫嚣，提出了一个古老的问题：“谁来守卫？”
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