美国经济衰退的又一个信号重现。
10月24日，标普全球公布的数据显示，美国10月Markit制造业PMI初值49.9，为2020年6月份以来首次跌破枯荣线，预期51，前值52。服务业PMI初值46.6，预期49.5，前值49.3，连续四个月萎缩。
标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示：10月份美国经济下滑势头明显，而对前景的信心也急剧恶化。PMI调查显示了经济在第四季度收缩风险加剧，同时通胀压力仍然居高不下。
加上美联储年内连续五次加息，市场对明年的美股和美国经济预期颇为悲观。华尔街大空头、投研机构Rosenberg Research创始人David Rosenberg在近期的采访中警告，未来一年，日子更难过。标普500指数将跌至2700点（2020年4月以来的最低水平，相对目前的3800点跌近30%），美国房价将暴跌30%，失业率将上升，美国经济100%陷入衰退。
“我从未见过美联储如此大刀阔斧地收紧货币政策，令美元指数狂飙、股市大幅下跌、收益率曲线严重倒挂或大宗商品市场陷入熊市。”
与此同时，分析师对今年欧洲股市的预期也越来越悲观。高盛和美国银行的策略师警告投资者称，别指望“圣诞行情（Santa rally）”的反弹能将欧洲股市从低迷中拯救出来。
一项调查显示，华尔街分析师们在过去一个月大幅下调了对欧洲股市的预期，预测斯托克欧洲600指数今年将累计下跌17%，到达406点，为2008年全球金融危机以来的最差表现。
高盛对斯托克欧洲600指在今年年底的目标点位预测为360点，较该指数上周五收盘点位低约10%，是华尔街大行中预测最为悲观的机构。
01
美国经济将在明年100%陷入衰退
Rosenberg认为，毫无疑问，美国经济将在明年100%陷入衰退。
Rosenberg如此肯定的原因是，领先指标指数连续六个月下跌。从历史经验来看，当官方领先经济指标连续六个月下跌时，经济衰退的可能性不是80%或90%，是100%。
Rosenberg指出：
美联储的影响尚未在经济中完全显现出来，这将是明年的故事。
美联储被高通胀所困扰，并且非常担心会导致工资价格螺旋上升，他们宁愿将经济推入衰退，以消灭通胀恶龙。
因此，Rosenberg笃定经济衰退一定会发生，并指出衰退将破坏通胀，引发了股市和房市的熊市。下一步将发生的是，资产通缩先于消费通缩。
02
标普将跌至2700点
在历史上衰退熊市中，83.5%的前一轮牛市出现逆转。
Rosenberg指出，叠加利润衰退，美国股市将面临多重紧缩。最重要的是，经济衰退可能会持续一年以上，而经济衰退通常会令企业利润下降20%。分析师们现在甚至还没有开始接触明年的数据，这就是为什么标普会跌向2700。
关于何时市场会触底？历史经验表明，在美联储的宽松周期中，70%衰退熊市触底。
Rosenberg认为，美联储很可能会暂停加息，很可能在2023年第一季度，市场将开始反弹。但暂停并不是一个转折点，这将是一次超跌反弹，需要非常小心。然后，经济衰退接踵而至，每股收益会被下调。
而真正的反弹将在第一次降息后，因为只有美联储降息才足以使收益率曲线由陡变缓，市场才会达到低点。
03
当前的房市泡沫比2007年更糟糕
Rosenberg指出，当前的房市泡沫比2007年更糟糕，房价会暴跌30%。
Rosenberg得出这一结论的依据是，如今买一套独栋住宅需要八年多的收入，大约是历史标准的两倍。
如果你看一下租金房价比、收入和CPI的关系，基本上超出了正常值的两个标准差，且我们已经剔除了2006-2007年的峰值比率。
这意味着需要“恢复”标准水平（revert）。股票市场给我们提供了一条非常重要的线索，股市和房市有90%以上的相关性，它们有两个非常重要的特征——两者都是经济中的长期资产，对利率非常敏感。
在20世纪末的最后一个周期中，房地产市场首当其冲，其次是股票市场。这一次，首先是股票市场，其次是住房市场，预计房价会暴跌30%。
近日，一组来自美国房地产机构和官方的数据显示，随着美国基准利率的抬升，美国住房市场从需求端到供给端开始全面萎缩。
其中包括：
九月房屋销售数量下降25%；
九月新开工房屋数量下降8.1%；
参观新房买家数量下降至2012年以来的最低水平；
房屋建筑商信心连续10个月下降；
抵押贷款需求降至25年以来最低水平。
然而，就目前而言，美联储尚未改变他们的路线，而是坚持认为有必要进一步加息。
这意味着，尽管当前住房市场的情况很糟糕，但未来几个月可能还会变得更糟。
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