美国通胀和美元的拐点已经出现，外部对人民币的压力将减弱，为A股带来增量资金。
昨晚，美国10月CPI数据放缓超预期，美元指数短线下跌。
数据引导，美联储12月加息预期进一步强化，市场继续震荡。 4月以来最大单日涨幅； A股三大指数大幅高开。港股方面，恒生指数高开6.46%，恒生科技指数大涨9.91%。
为何市场反应如此剧烈？美国通胀正在放缓，美元正在下跌。对A股意味着什么？
中信证券分析师崔荣、李冲认为，美国CPI数据连续九个月放缓，环比放缓更为明显，这可能预示着通胀拐点已经出现。同时，美联储加息可能进入第二阶段，美元指数拐点也可能出现。
招商证券分析师张霞、屠景清表示，当美元指数下跌时，人民币贬值压力缓解并进入升值阶段，外资回流给A股带来提振。增量资金将提振市场情绪，投资者风险偏好将有所改善。
通胀拐点已现，美联储或进入第二阶段加息
中信证券认为，除美国CPI和核心CPI本身增速未超预期和前值外，主要经济体环比增速美国10月CPI分项数据较9月明显放缓，显示美国当前通胀拐点可能已经出现。
目前对通胀的支撑主要来自于住房、食品和一些工资增长较高的核心服务项目，但以上因素很难让通胀再创佳绩高新高。鉴于通胀已经显现，加之11月议息会议以及近期多位美联储官员表态放缓加息步伐，预计美联储可能进入第二阶段加息，而12月加息50bps的概率较大。
在此影响下，中信证券预计美股短期将迎来估值修复带动的阶段性反弹，或震荡反弹至11月非农业数据 在宣布之前，此后的走势仍取决于就业和通胀数据、美联储政策立场的变化以及经济疲软情况下企业盈利的变化。
美元拐点已现，人民币汇率外部压力或减弱。
< p style="text-align: justify ;">随着美国通胀拐点出现，美联储加息进入第二阶段，中信证券认为美元指数拐点也可能出现，而预计美元指数或难以创新高。随着美联储持续加息，10年期美债利率的拐点或仍需等待。在此影响下，分析人士预计，后续人民币汇率面临的外部压力可能减弱，汇率走势将更多取决于国内经济基本面的恢复。
美元指数对A股的影响及其机制
美国美元作为全球货币，美元指数的上涨往往意味着非美货币的贬值。
招商证券指出，2013年以来，人民币汇率与美元指数经常呈现反比关系。美元贬值（升值）和人民币汇率变动将进一步影响A股。
美元指数影响人民币汇率进而带动跨境资金流动，这是美元指数影响最直接、最有力的方式A股。美元指数上涨时，美国经济全球表现较好，人民币贬值压力加大，市场避险情绪升温，人民币资产短期吸引力下降，外资流出，对A股形成一定的流动性冲击分享。当美元指数下跌时，人民币贬值压力缓解，进入升值阶段。外资回流为A股带来增量资金，提振市场情绪，改善投资者风险偏好。
招商证券表示，2005年以来，A股走势除个别阶段外，确实一直与美元指数一致的趋势往往相反。
此外，分析人士指出，与A股相比，美元指数对港股的负面影响更为显着。
除个别区间外，恒生指数的市场表现与美元指数基本相反。 2005年以来，两者相关系数达到-0.65。 2005年、2011年9月-2012年9月、2014年6月-2015年3月，美元指数上涨，恒生指数上涨。一个共同的特点是，虽然美元指数在上涨，但港元在升值。也就是说，当美元指数上涨时，如果港元兑美元升值，可以减轻外资流出的压力，削弱美元指数上涨对市场的影响。 .这进一步反映出美元指数对港股的核心影响机制在于汇率和跨境资金流动。
本文主要观点来自中信证券《海外宏观｜双重拐点现身：10月美国CPI点评》，分析师崔荣立冲；招商证券《【投资策略】如果美元指数和美债收益率见顶，对A股意味着什么？——流动性深度研究（22）》，华尔街分析师张霞、屠景清街头新闻已被编辑。
招商证券表示，2005年以来，除个别阶段外，A股与美元指数的走势往往呈现相反的趋势。
此外，分析人士指出，与A股相比，美元指数对港股的利空影响库存更为重要。
除部分区间外，恒生指数的市场表现基本与美元指数相反，两者的相关系数自2005年以来达到-0.65。2005年，2011年9月-9月2012年、2014年6月-2015年3月，美元指数上涨和恒生指数上涨的三个区间，一个共同的特点是美元指数虽然上涨，但港元在升值。也就是说，当美元指数上涨时，如果港元兑美元升值，可以减轻外资流出压力，削弱美元指数上行对市场的影响。这进一步反映出美元指数对港股的核心影响机制在于汇率和跨境资金流动。
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