澳洲【本周焦点】美国通胀数据降温 日本考虑增加货币政策弹性（图）

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周五（1月13日），衡量美元兑六种贸易加权主要货币的美元指数期货下跌0.12%至101.877；美元指数下跌 0.05% 至 102.20。美元指数上周下跌约 1.6%，为 11 月初以来表现最差的一周。

通胀数据降温

美国劳工部公布，去年12月CPI较2021年12月上涨6.5%，为最小年度-自 2021 年 10 月以来同比增长 这是自 2020 年 5 月以来的首次环比下降，当时经济受到第一波新冠感染的影响。同时，连续第三个月环比增幅低于市场预期；路透社调查的分析师原本预计12月CPI环比持平。

美国洛约拉马利蒙特大学金融经济学教授宋元孙表示，“通胀已经见顶，但问题是下坡的坡度有多陡……可以肯定的是，美联储的措施已经开始奏效，尽管要达到 2% 的通胀目标还需要一些时间。”

BMO Capital Markets 高级经济学家 Sal Guatieri 指出：“核心通胀年率已经下降了连续三个月……这种趋势可能会促使美联储在 2 月 1 日进一步放慢紧缩步伐。”

放慢加息步伐

通胀数据公布后，美联储官员仍未软化对抗通胀的立场，但暗示加息步伐可能进一步放缓。费城联储主席哈克表示，未来加息25个基点是合适的。亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克表示，数据表明通胀正在放缓，可能会更加缓慢地移动。圣路易斯联储主席詹姆斯布拉德并不反对在未来放慢加息步伐，这与他之前呼吁更大幅度加息的立场相反。不过，他仍希望政策利率尽快达到5%以上。

美国就业市场依然吃紧

美元在美国通胀数据公布前呈现弱势盘整，延续上周美国非农就业报告.放缓，供应管理协会（ISM）非制造业采购经理人指数（PMI）自2020年5月以来首次跌破50，数据显示美元指数创去年6月以来最低水平美国通胀降温。

鉴于劳动力成本约占 CPI 的三分之二，美联储官员将希望在暂停加息之前看到更有说服力的物价压力缓解证据。但劳动力市场仍然吃紧，截至 1 月 7 日当周初请失业金人数减少 1,000 人，经季节性因素调整后为 205,000 人。

美联储连续四次会议加息 75 个基点从 2022 年 6 月开始，然后在 12 月的会议上放缓至 50 个基点的增长。美联储官员预计今年基准政策利率将在 5.00% 至 5.25% 之间见顶。当前目标利率为4.25%-4.50%。

周五（1月13日），美元兑日元汇率下跌0.58%至128.48，跌至去年5月底以来的最低水平。日元上周强劲上涨超过 2.8%。

货币政策更加灵活

读卖新闻报道称，日本央行本周的政策会议将评估宽松政策的副作用并解决利好这无异于对上月意外宣布调整收益率曲线调控政策的进一步反思。

前日本央行董事会成员白井纱百合表示：“美国利率正在下降，因此预计日元不会进一步贬值，美元可能会在过度贬值后进行修正家庭和企业通胀预期极高，但市场预测在2%以下，通胀趋势没有太大变化。日本央行扩大日本国债收益率区间是延续现有政策；旨在制定可持续的政策，这是一个合理的决定。从日本的经济基本面来看，很难想象货币政策会发生根本性的变化。如果可能的话，日本未来货币政策的方向是增加灵活性。”

日本基准 10 年期政府债券收益率在周五突破了央行的目标。新的政策上限挑战了数十年的超宽松货币政策。尽管日本央行随即宣布紧急购买1.4万亿日元债券，但日本国债收益率曲线明显全线面临上行压力。

野村证券首席策略师Naka Matsuzawa预计，日本央行将在下次会议上再次上调10年期国债收益率上限。 0.5% 的收益率上限。”

通胀压力升温

东京 12 月核心 CPI 涨幅高达 4.0%，不仅触及 40-年内高点，也是央行目标水平的两倍，高于市场预期的3.8%。

大和证券首席市场分析师 Mari Iwashita 表示：“很明显，日本的通胀呈上升趋势......简而言之，我们将看到更多数据证明日本央行最终实现货币政策正常化。”

周五（1月13日），欧元兑美元上涨近1.9%，盘中触及九个月高点1.0867。美国劳工部在 12 月 CPI 报告发布后，欧元兑美元汇率飙升 1%，这是自去年 4 月 21 日以来兑美元的最强表现。

坚持抗通胀

奥地利央行行长霍尔茨曼在谈到近期加息时表示：“政策利率将不得不进一步提高以达到足够限制的水平，以确保通胀及时回到 2% 的中期目标。”芬兰央行行长雷恩表示，欧洲央行仍需在未来的会议上“大幅”加息，以限制经济增长并遏制过度通胀。希腊央行行长斯托纳拉表示，欧洲央行将继续加息，直至确定​​中期通胀率回落至2%的目标。

不过，也有其他央行官员相对中立。例如，法国央行行长维勒鲁瓦德加洛表示，央行在五个月内加息2.5个百分点后，利率已经达到既不助长通胀也不限制通胀的水平，必须加息以务实的步伐在未来。葡萄牙央行行长表示，本轮加息进程接近尾声。

ING 驻伦敦全球市场主管克里斯特纳表示：“我们的预期是欧洲央行将加息 125 个基点，然后将维持到 2024 年。我们对美联储的看法与欧洲央行相关的政策 政策的核心观点是今年欧元兑美元汇率将走强。”

周五（1月13日），英镑兑美元上涨0.29%至1.2235 ，主要受益于美元的大幅走软。

经济增长数据令人鼓舞

英国上周五公布的国内生产总值（GDP）月度报告显示扩张至 0.1%，而预期为 -0.2%，之前为 0.5%。同时，三个月服务指数为 -0.1%，预期为 -0.4%，之前为 -0.1%。

英格兰银行首席经济学家 Huw Pill 表示：“供应中断似乎对 h最近几个月有所缓解。消费者需求模式有一些正常化的迹象（尽管仍处于初步阶段）。我们开始看到劳动力市场指标出现好转。”

加拿大丰业银行的经济学家预计：“随着全球货币政策的成熟，英镑/美元将在今年上半年稳定在当前水平紧缩周期将使英镑相对于普遍高估的美元略有走强。在这一点上，我们预计投资者将开始考虑美联储宽松政策的前景，并准备重新接受风险，撤回美元。”

衰退程度低于预期

三菱日联金融集团的经济学家预计英镑兑美元今年将稳定看向 1.30。超出预期。在英国央行的最新预测中，他们认为经济衰退可能会持续到 2024 年年中……这种悲观的评估为未来一年的意外增长留下了更多空间。我们现在预测今年晚些时候英镑的前景更为乐观，预计英镑将升至 1.3000 水平。我们相信我们已经度过了对英镑的悲观情绪，尽管我们仍然担心罢工行动和高工资增长将继续带来下行风险，因为这可能导致英国通胀持续上升。”

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