成也“疫”，败也“疫”。一些顺势而为的企业，未必能熬过“后疫情”的寒冬。
随着中国的防疫和开放，世界正式进入“后疫情”时代。澳大利亚社会已经进入恢复期。在家办公的人们逐渐回到办公室，国际和国内旅游显着增加。
但在过去的一年里，仍有超过5500家企业没能熬过“漫漫长夜”。其中，不仅有以Probuild为代表的建筑商因建设成本飙升而大量倒闭，还有外卖服务平台Deliveroo等因倒闭而连年亏损的网红初创企业。来抢占市场份额。
< br />图：澳洲建筑商Probuild
本文将选取5个主要案例，盘点案例2009年出现的新兴产业企业创业失败案例，以及破产背后的原因，文末给出了广大个人投资者关注的问题，破产后如何保护自身权益。
注：本文所说的“死亡”泛指公司倒闭、倒闭、卖身、重大改制、企业倒闭或停业等变化。
案例一：
澳洲家居电商Brosa易主Kogan
图：澳洲家居电商Brosa store
图：Brosa创始团队David Wei、Ivan Lim、李诗瑶
放眼全球电商领域，中国公司优势明显，经验丰富。布罗萨背后是三位年轻的中国企业家。 Brosa整合中国供应链优势，旨在解决传统家具行业的痛点。因此，Brosa在线上起家，直连工厂，从设计、仓储到配送都是自营。
成立3年，Brosa先后获得700万美元融资.它真正发家致富的风口在2020年之后，在疫情的自给自足阶段，困在家里的澳洲消费者对居家环境的要求更高。原本“又贵又大”的家具产品一度逆风崛起，成为网络零售的头号潮流。
低价高端的设计产品一经推出便获得了市场的认可。即便是疫情也无法阻挡Brosa的强劲增长。营收为4344万澳元，同比增长131%。 22财年，尽管零售行业受到疫情重创，收入仍继续保持43%的高增长率。尤其是22财年第四季度，季度订单总和甚至超过了之前的圣诞节，使公司现金达到600万澳元。
Brosa在此契机下迅速扩大业务版图。非必需品零售额明显偏离销售预期，连续数月下滑，采购订单未及时取消，造成库存积压。到11月底，公司现金只有6.7万澳元。
为解决现金流问题，澳大利亚本土核心投资方鹏瑞利和AirTree本轮计划投资350万澳元。但由于融资方案涉及债务重组，主要债权人之一的美国资产管理公司PFG（Partners For Growth）否决了债务重组方案，最终导致融资方案流产。
曾经在疫情期间异常火爆的Brosa，在股权与债权人的谈判失败后，最终迫使公司破产。澳大利亚电商平台 Kogan 在 Brosa 破产后以每周 150 万澳元的“缺失”价格收购了 Brosa 的知识产权和商誉。
情况二：
“澳洲版WeWork”，胜利办公室注定失败
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曾发送�备受瞩目的共享经济在2017年前后受到了各路资本和媒体的追捧，可谓名利双收。而共享办公作为共享经济概念火热时的代表产业，也吸引了无数创业者纷纷涌入。
在“共享办公”概念下的公司，他们的业务简直就是所谓的“办公室二房东”，基本都会从真实的房子里租个房子房地产公司和装修公司，然后转租给一些小公司使用，赚取差价。
除了举世闻名的WeWork，澳洲也有多家公司效仿其商业模式，Victory Offices就是其中之一。它为各种规模的企业提供“六星级”服务式办公室和共享办公空间，在悉尼、墨尔本、布里斯班和珀斯设有22家运营网点。
公开资料显示，自2013年成立以来，其营收一路攀升，2019年达到4700万澳元的峰值，并且是不同于WeWork的烧钱。年净利润高达950万元。
此时，公司选择在澳交所上市，却出现了意想不到的情况。上市后，直接迎来了疫情的洗礼。随着趋势的出现，收入锐减至每年1400万澳元，而亏损却高达3000万。 2022年，无奈退市破产。
究其原因，虽然Victory Offices的失败有一定的管理原因，扩张速度过快，但确实比之前多年的高速增长疫情是真的。
商业抗风险能力低很大程度上是由行业本身的商业模式决定的。为了保证服务质量，胜利写字楼不得不与房地产公司签订长期办公室租约，初期投入非常高的固定成本（包括装修和设备），直接退租的成本难以接受到公司。
事实上，即便是2021年将在纽交所上市的WeWork，也因为诸如此类的商业模式问题，一直被资本市场质疑由于增持资产，导致其股价走势一直低迷。
案例三：
Sneaker Boy 是昙花一现
近年来，在澳洲年轻人的圈子里，凭借独特的销售模式和出色的社交媒体推广起家的潮流零售商Sneaker Boy一度成为网红品牌。 ，墨尔本市中心，随处可见几家装修风格独特的店铺。
这家时尚鞋店的平均售价在1000澳元左右，出售Balenciaga、Alexander McQueen、Valentino、Dior、Nike和Adidas等时尚品牌的鞋履。但很显然，这种单价高的非必需品在经济低迷时期并不受欢迎。
疫情过后，不仅封城门店销售额大减，核心客群数量也因海外减少而锐减学生们。 ，很快造成巨大损失。短短两年时间，公司于2020年12月发行的短期债券出现无法偿还的现金流问题。
披露2022年净资产水平为730万澳元，但大部分为变现困难的存货、固定资产等，达到1700万。在这样的低迷时期，想借新债还旧债肯定是有难度的。最终，由于资金短缺，公司只好进入破产程序。
案例四：
新冠试验箱生产厂Ellume倒闭
< p style="text-align: justify;">除了疫苗生产商，新冠疫情最直接的受益者是抗原快速检测试剂盒的生产，耗资巨大。澳大利亚诊断公司Ellume正是乘着这家“东风”公司腾飞的。
此前，美国国防部与其母公司Ellume USA达成了一项价值2.3亿美元的协议。 10000份，而澳洲业务的成立也是为了填补其美国总部产能不足的问题，其生产的检测试剂绝大部分直接发往美国。
这个项目因为赛道很受欢迎，甚至被认为有很大机会在ASX上市，市值500- 2022年1亿澳元。
值得注意的是，投资人中也不乏业内知名人士。澳大利亚著名企业家保罗达鲁泽就是其中之一。他手握博文盆地煤矿开发权，2007年以6.2亿美元卖掉，一战成名；同时，他还是昆士兰旅游胜地珊瑚海码头的所有者。
图：昆士兰旅游胜地珊瑚海码头
美国国立卫生研究院（NIH）直接捐赠3000美元1000万美元，美国上市医疗检测公司QIAGEN（纽约证券交易所代码：QGEN，市值115亿美元）也投资2100万美元用于共同开发新的检测技术。
但是，国防部的命令不是铁饭碗，你需要自己努力工作。在如此雄厚的融资背景下，公司业务却犯了决定性的错误——试剂盒误报率过高。
2021 年 10 月，由于误报率过高，估计有 350 万个测试套件中有 190,000 个被召回。虽然公司没有直接说明，但推测是在事件发生后，公司无法提升产品质量，导致美国方向的销售中断。不仅如此，美国法院还向Ellume递交传票，起诉其试剂盒虚报阳性结果。
由于收入来源过于单一，美国销售中断后公司无收入来源。 2023年6月30日）成为无法偿还的短期债务，不得不进入破产程序。
破产后不久，Ellume被私人公司Hough Consolidated Pty Ltd收购。Hough拥有Hough Rapid的快速检测试剂盒生产业务，与Ellume的业务有密切重叠高，但5800万澳元的给定价格与原市值500-10000万相比极其便宜。可见，过度依赖政府命令的弊端在任何行业都值得关注。
案例五：
富豪的“宫斗”致Sun Cable暴跌
这样一家备受关注的公司，为何会走到这一步？对于这一事件的深度解读，在ALLFIN-AU《澳洲版“马斯克”》中早已掌握在铁矿巨头手中。350亿新能源项目的失败到底是谁的错？”详细分析在文章，包括有钱人如何为电力出口“画饼”；其背后的意图是要拿下整个东南亚市场；破产原因及投研团队给出的新能源投资方向详见文中。这里我就不细说了。
总结：疫情给各行各业带来了抗风险能力的考核。不少企业为保持高速发展，快速扩张，却淡化了对经济的影响，压低了预期，短期债务的偿还并没有被现金流覆盖，具有很强的确定性。
破产后续：
如何保护中小股东权益？
与大型机构相比，散户投资者大部分去破产事件发生后，他们普遍更关心的是，公司破产后，中小股东该如何维护自身权益。
一般来说，时间处于比较不利的地位，首先，它不能支配公司资产的处置和控制，其次，公司有清算中优先顺序最高的债务，剩余资金可以分配给股东，但破产企业一般无力偿还债务，因此小股东成功收回投资的可能性较小。
但这并不代表中小股东无事可做。少数股东成功维权的代表案例是澳大利亚前最大的乳制品加工商 Murray Goulburn ( MG) 在 2019 年解决了涉及 1300 多名投资者的 4200 万美元诉讼。
公司在经历了一年的需求低迷后，管理层决定于2018年出售公司，集团进入清算程序。这些投资者中有不少是奶农，他们在为MG供货时也以最低每股1澳元的价格购买了该公司的股份。可用售价只能保证每股0.8澳元的赎回价。
为挽回损失，投资者通过金融问题解决机构IMF Bentham（现Omni Bridgeway，ASX：OBL）对MG发起集体诉讼，主要针对名爵的指控均指向管理层误导投资者的商业预期以及财务报告中的违规行为。�手术，希望得到更多的补偿。
最终，不到一年时间，MG名爵同意追加支付4200万澳元了结诉讼，小股东的利益得到了维护。
写在最后：
萧条周期的到来，让不少企业举步维艰，最终选择清算业务.除了快速发展外，公司对未来抱有不切实际的高期望，因此低估了现金流管理的原因，部分公司业务本身的性质导致其抗风险和抗周期能力不高。
投资者投资需谨慎。过往业绩不代表未来业务发展前景。只有做好风险管理，才能使公司经受住周期的洗礼，才能长久发展。如果投资出现问题，也不必坐以待毙，合理行使自己的权利，为自己争取最大利益。
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