指南
2022 年 11 月贸易顺差达到 132 亿澳元
< /li>顺差增加不是因为出口
澳大利亚进口下降是一个更大的问题
旅游出口复苏是未来亮点
澳大利亚统计局上周公布了2022年11月的贸易帐。贸易顺差达到132亿澳元，不仅比市场预期的100亿澳元高出三分之一，也高于2022年10月的122亿澳元（见下图）。
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数据公布后，澳元也跳涨，兑美元汇率升至0.69，涨幅1.2%
（请看图表下面为澳元走势）。
很多朋友看到贸易数据的第一反应可能是澳大利亚的进出口形势持续向好，顺差不降反升，已经超过了一个-三分之一的期望值。
然而，澳洲博曼财经研究团队发现，在澳洲11月“还算好看”的贸易帐背后，澳洲经济却出现了重大问题，这才是我比较担心和担心的关于。
今天小编就带大家分析一下交易账户数据如何解读？这些数据对澳大利亚的经济前景有何影响？
国际贸易收支反映一国在一定时期内的贸易顺差，即出口总额减去进口总额的差值。
虽然澳大利亚本次公布的贸易差额较上月有所增加，但增加的核心原因并非出口增加，而是进口大幅下降，造成较大差额。
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能源出口不升反降
首先，在出口方面，由于大去年欧洲的天然气储备量和暖冬导致，全球能源价格从去年底开始回落。本月初，欧洲天然气价格跌至2022年俄乌冲突爆发以来的最低价位，相应地，澳大利亚的煤炭和天然气出口也受到影响。
尤其是天然气，我们在之前的分析中提到，液化天然气的储存有一个明显的上限，这也意味着天然气的价格和出口的增加体积也有上限。
因此我们可以看到，11月份液化天然气的出口额和出口量相比10月份都有明显的下降（见下图）。
相比之下，金属矿石和原材料金属的出口额大幅上升。但是这里有个阻碍，就是我们熟悉的铁矿石。
由于去年11月份铁矿石价格大幅下跌，11月份的价格甚至是2022年全年的最低值（铁矿石价格走势见下图）。
即使铁矿石出口量在增加，也无法改变出口总值的下降。
各类进口下降！
如果说出口鱼龙混杂，那么进口数据最令人担忧。
如果我们对详细数据进行分析，就会发现大宗商品进口的各个类别都出现了下降，其中资本品（Capital Goods）的下降尤为明显。自动数据和通信设备均下降了 20 个百分点（详情见下文）。
资本货物是为生产而非消费而进口的货物。即使在临近圣诞假期的 11 月，所有消费品的进口也低于 10 月。这都反映了我要指出的最重要的问题——澳大利亚内需明显下降。
内需下降的原因有哪些？长期通货膨胀和央行快速加息，使企业生产成本上升，也严重影响了消费者的可支配收入和消费意愿。
服务业出口明显回升
好在有一个���未来一个很重要的亮点是服务业的出口。我们看到，旅游出口增长了8.5%，与去年同期相比也是大幅增长（详见下图）。
而目前服务业尤其是旅游业的出口量，与疫情前相比，还有很大的增长空间。
我们知道，澳大利亚旅游收入的一个绝对重要来源就是中国游客，而现在这部分收入几乎为零。随着中国重新开放，在可预见的未来，这部分收入将迅速增加。
1月5日，悉尼机场，25岁的曹凯伦与分离4年的母亲重逢，摄/Rhett Wyman
周一，澳航股价创下 2020 年 2 月以来的最高水平，而维珍航空的复苏促使母公司贝恩资本考虑让该公司重新上市。
同时，12月份铁矿石价格开始上涨，中国经济的逐步复苏也将增加对澳大利亚铁矿石的需求。因此，未来金属矿产品的出口额也会增加。
综合以上两点，我们预计未来澳大利亚的商品和服务出口表现会更好。
同时，加息尚未结束，通胀尚未得到完全控制，内需疲软的现状不会改变，大宗商品进口不会有大的变化.因此，后续的贸易账可能在表面数字上会越来越好。
但是大家在关注未来的贸易帐数据的时候，需要像我们今天的思路一样，把进出口数据分开来看，才能更全面的了解现在的情况澳大利亚经济。
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