澳洲深夜重！美联储加息 25 个基点，更重要的是......（图示）

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2月1日周三，美联储如期加息25个基点，为去年3月以来最低，并两次放缓加息步伐连续。鲍威尔表示，FOMC讨论“加息两次左右后暂停”，加上会议声明措辞的修改，引发市场鸽派解读，风险资产狂欢抬头。

美国股票在尾盘交易中升至日内高位。道指抹去了超过 500 点的损失。涨2%至四个多月最高，芯片股涨逾5%至五个半月最高。美债收益率暴跌至两周低点，美元触及九个月低点101，黄金上涨逾1%至九个月高点，离岸人民币涨逾400点。

美联储主席杰罗姆鲍威尔在新闻发布会上表示，通胀有所缓和但仍处于高位，但“第一次可以说通胀放缓的过程结束了，开始吧。”鲍威尔强调，鉴于经济状况，预计今年不会降息。

市场对美联储决议解读偏鸽派，预计6月利率见顶，年底降息50个基点那一年。

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如期加息25个基点，会议声明措辞修改

beautiful 美国东部时间2月1日星期三，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将政策利率联邦基金利率目标区间从4.25%上调至4.50%至4.50 % 至 4.75%，利率增加 25 个基点。

这是美联储连续第二次放慢加息步伐，也是自去年3月以来首次仅加息25个基点。

在宣布加息25个基点时，美联储的利率指引表示，加息影响的滞后性等一系列因素应判断未来加息幅度时考虑在内。

最后的声明表示，在判断未来加息速度时应考虑滞后等因素。

这份声明的另一大不同之处在于，它表示通胀有所缓解，但仍处于高位。上次它只是重申通胀仍然很高。

评论称紧缩周期可能即将结束。

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鲍威尔：考虑加息两次左右再暂停，今年不宜降息

美联储公布最新利率决议后，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。

鲍威尔表示，FOMC 正在讨论多次（多次）加息至限制性水平然后暂停，美联储尚未探索暂停加息加息后再次开始加息的可能性。他说，政策制定者认为现在不是暂停加息的时候。

关于这里的“几次”指的是加息多少次，彭博解读并不是所有人都会认为是两次，但媒体认为那基本上最后可以确定还有两次加息，也就是在3月和5月的FOMC会议上，会继续加息25个基点，这会导致联邦基金利率上升区间为5%至5.25%，与美联储12月时持平。符合预期。

市场普遍预期美联储3月将继续加息25个基点，但鲍威尔强调他对3月FOMC会议没有任何确定性可能。

关于3月的点阵图，他认为可能会比12月高，也可能会低，看数据。美联储 3 月 FOMC 会议将更新其对加息路径的评估，美联储将关注从现在到 3 月的数据。

鲍威尔表示，他和他的 FOMC 同事所做的预测表明，今年降息是不合适的。他说：

鉴于我们预测的经济前景，我认为我们今年不会降息。

不过，他补充说，如果通胀下降得更快，那将影响政策决定。关于通货膨胀，鲍威尔表示：

我们将谨慎宣布对抗通货膨胀的胜利，我们正处于通货紧缩的早期阶段，胜利需要时间。

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适当继续加息，当前利率水平离峰值利率不远

p style="text-align: justify;"> 在新闻发布会上，鲍威尔总结称，美联储对去年的加息采取了强有力的行动。

展望未来，他表示（针对美国经济的）货币政策将需要在一段时间内保持紧缩，美联储继续预计将继续加息适当达到完全限制的位置。

他强调，目前的美联储该利率尚未达到足够严格的政策立场。

他继续坚定地致力于实现 2% 的通胀目标。他强调，物价稳定是经济的基础。目前的通胀水平远高于美联储的目标。美联储官员仍需做出更多努力。美联储将坚持下去，直到工作完成。他说现在宣布胜利还为时过早：

我们的预期是通胀需要一段时间才能回落，我们需要耐心等待，所以我们将需要做更多的事情 长期保持高利率。

他仍然对美国经济软着陆充满信心：

我认为通货膨胀可以在没有真正严重的衰退的情况下回落到 2%。

对于市场对美联储未来加息路径的讨论，他表示美联储官员花了很多时间讨论未来的加息路径利率政策，但他们尚未讨论利率政策的当前路径。不过，他认为目前的利率水平距离利率峰值不远。

与此前的发布会一样，鲍威尔再次重申，历史警告不要过早放松政策，美联储不希望通胀卷土重来，而且很难管理足够的加息带来的风险。鲍威尔说：

我不希望美联储在停止加息 6 个月或 12 个月后得出结论说它今年正在降低通胀，如果它不这样做的话够了，它将不得不再次提高利率。

但他同时强调，美联储没有动力，也不想收紧利率太多，但如果美联储确实收紧太多，该机构仍有解决这个问题的工具。

他表示，加息步伐放缓将使 FOMC 能够评估进展情况。对于未来的加息进程，鲍威尔表示将逐次会议做出决定。

对于市场关注的政策滞后，鲍威尔回应称，需要一段时间才能完全看到紧缩政策的效果，而这些滞后影响今日FOMC决定加息25个基点。

鲍威尔表示，联邦公开市场委员会快速收紧货币政策的全部效果尚未显现，但重要的是市场确实对美联储的收紧政策进行了定价正在实施。

不过，他也表示，如果需要将加息幅度调整到12月之前的水平（即每次75个基点），美联储会这样做。

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稳定的通胀预期让人安心，通胀放缓进程已经开始

如果通胀下降速度确实快于美联储预期，将影响美联储的政策决策。

就目前情况而言，美国三个月（季度）核心PCE通胀指标相当低。季度通胀放缓令人欣喜，但这一趋势能否持续，美联储需要更多证据。

鲍威尔似乎对美联储控制通胀的行动充满信心，他说：

美国 It预期超低通胀会令人满意。

他还强调，好消息是市场对长期通胀的预期保持稳定：

通货膨胀预期似乎稳定，这令人安心。

鲍威尔表示，通胀增长可能需要放缓至低于经济增长的长期趋势。

他表示，美联储敏锐地意识到高通胀带来的困难，将密切关注通胀带来的双向风险。

他表示，随着时间的推移，这将反映在政策中，作为通胀回落的证据。

对于美联储打击通胀的行动，鲍威尔表示，预计住房服务领域的通胀将继续上升，然后回落。

但在除住房外的核心服务业，还未出现超低通胀。服务业核心通胀率仍在4%左右，但美联储预计核心服务业通胀率很快将达到超低水平。

与以往的新闻发布会不同，鲍威尔首次强调了加息带来的通缩风险。

他说通缩压力已经出现，特别是在商品领域，美联储注意到房地产市场即将出现通缩。他说：

我们现在可以第一次说，通胀放缓的过程已经开始。

关闭对于美国当前的经济周期，他表示，当前的周期不是标准的经济周期，是独一无二的。他预测美国经济增长将继续温和。

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美联储正在密切监测金融状况，收紧政策需要时间

鲍威尔强调，美联储关注的重点不是金融状况的短期变化，而是金融状况的持续变化。美联储在制定政策时，会考虑金融状况和其他条件。

鲍威尔表示，收紧金融状况需要时间，需要耐心。

鲍威尔表示，去年金融状况收紧得非常厉害。但他似乎没有对最近金融市场的放松发表评论。

鲍威尔的声明被市场解读为鸽派。鲍威尔就金融市场形势发表声明后，美股和黄金上涨，美债收益率走低。

劳动力市场仍然非常紧张

关于美国劳动力市场，鲍威尔表示，劳动力市场仍然“极度紧张”，工资增长较高，就业增长强劲，劳动力需求仍大幅超过供给。

他强调了冷却劳动力市场以控制通货膨胀的重要性：

总的来说，如果劳动力市场没有达到更好的平衡，我个人的看法是通胀率不会继续回到2%。

分解一下，鲍威尔说美联储看到工资增长下降，但 JOLT 报告中的职位空缺数字一直相当不稳定。尽管劳动力成本指数 ECI 和平均时薪脱离高位，但仍处于相当高的水平。他说，到目前为止，美联储的紧缩政策并未以牺牲劳动力市场为代价，这是一件好事。

鲍威尔表示，美联储还将关注下一份 ECI 报告，该报告在昨天的数据显示工资下降后具有建设性。

鲍威尔表示，一旦可以观察到工资-价格螺旋上升就为时已晚，美联储不能允许这种情况发生。目前，美联储没有看到工资——价格螺旋上升的迹象。

关于失业率，鲍威尔表示，大多数决策者预测失业率可能会小幅上升。

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市场对美联储决议解读偏鸽派，预计6月利率见顶，年底降息50个基点今年的年度

利率互换市场的交易员得出结论，政策方向将从今年年中开始进一步转向鸽派。交易员预计美联储将在 2023 年底前从 6 月的峰值降息 50 个基点。

交易员预计美国政策利率将在 6 月达到 4.9% 的峰值今年; 4.4%。

对于 3 月份的下一次美联储 FOMC 利率会议，市场目前定价的加息溢价仅为 21 个基点，这表明市场认为美联储将继续加息25个基点的可能性为84%。

此外，市场认为美联储在 5 月再次加息的前景已经消退。

周三的鸽派情绪在与担保隔夜融资利率挂钩的期权市场上得到充分体现，预计美联储将在年底前决定降息降息 一项以 2.5% 的政策利率为目标的庞大交易已经完成，到当天结束时，交易规模已超过 6000 万美元。

标普500一度涨1.3%，道指转高，纳斯达克� 上涨 2.2%。

尾盘，美股集体涨至日高。道指上涨近250点或0.7%，此前一度下跌逾500点或逾1.5%，短暂失守34,000整数。

标准普尔 500 指数上涨 1.8% 并突破 4,100 点，此前下跌 1% 并领跌能源板块。纳斯达克指数在下跌 0.7% 后上涨了 2.8%。罗素小型股在下跌 0.5% 后上涨了 2.3%。

美国10年期国债收益率下跌约12个基点，刷新日低见3.3819%；两年期美债收益率一度下跌逾10个基点，刷新日低至4.0981%；

2/10年期美债收益率利率决议声明公布后，债券收益率利差迅速回落至日内低点-76.226个基点，目前反弹至-71.000个基点上方，日内整体跌幅收窄至不足1.6个基点。

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