做空一家印度公司并不容易，Hindenburg 几乎没有透露他的赌注规模以及他使用的衍生品和参考证券的种类。市场不禁好奇，它是如何在一周内将阿达尼的总市值缩水超过1000亿美元的。
2月17日，媒体援引熟悉公司运作的投资者的话称，兴登堡可能使用单一股票期货和帮助新加坡银行实施他的卖空计划。
印度证券规则要求机构投资者提前披露其空头头寸，并且对外国投资者还有其他限制和要求，这让投资者很难悄悄开仓。
同时，阿达尼集团公司在股市的自由流通量很小，这成为做空的另一个问题，而印度不允许这样做-称为“裸卖空”，投资者无需先借入标的证券就可以押注股票会下跌。
Quintessential Capital 的对冲基金经理 Gabriel Grego 表示：
“去年夏天，我在短暂关注阿达尼之后，决定不再进一步调查的重要原因是在印度做空非常困难。”
新加坡的离岸衍生品交易
三家对冲基金在接受媒体采访时表示，想要做空印度公司的投资者可以使用印度主要股票指数 Nifty 50，而 Adani Enterprises 是最大的成分股之一。
据分析，兴登堡的押注应该包括相当一部分与印度股票挂钩的衍生品交易。
去新加坡进行这类交易是卖空者的选择。在新加坡，可以创建一种称为单一股票期货（SSF）的交易，即基于单一股票的期货合约。这些股票衍生品使投资者能够接触到相关股票的价格变动。
以Hindenburg为例，可以使用Adani Enterprises在印度指数中的权重值进行交易。
这种工具的缺点是市场流动性非常差，这意味着赌注往往相对较小。卖空者通常使用信用违约互换等其他衍生品来加码押注，但分析指出，这在兴登堡的案例中是不可能的，因为该集团并未出现在 CDS 指数中。
美国激进空头投资机构Blue Orca Capital首席投资官Soren Aandahl表示：
"做空印度股票必须在海外市场交易，这是印度系统的复杂要求，不能直接做空。"
寻找合作伙伴协助其调查
据媒体分析，Hindenburg倾向于与其他卖空者合作在发布简短调查报告时。尽管 Hindenburg 一再拒绝透露该公司是否正在与 Adani 的其他投资者合作调查，但空头报告中的免责声明表明它可能有多个合作者。
同时，兴登堡为何将目光投向阿达尼，不惜花费两年时间进行深度考察，也是市场讨论的焦点.
媒体援引两名知情人士的话说，兴登堡已寻求一位专注于印度公司的外部分析师的帮助，以调查阿达尼，该分析师领导一个由五名兴登堡员工组成的小组进行了调查，该小组决定在阿达尼上个月计划的 24 亿美元股票出售之前发布一份空头报告。
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