核心观点：
明确看好2023年行情，看好四大投资方向。
首先，在以计算机为代表的TMT科技行业，这个方向的投资机会可以全年运行。
其次，以电动汽车为代表的新能源行业将在未来一两个季度迎来大规模反弹投资机会。
三是选择性消费。随着大家信心和消费场景的恢复，很多细分行业都会承载很多投资机会。
最后，对于周期性行业，将优先选择铜、铝等与后房地产周期相关的行业，航空、保险等周期性产品进行行业投资配置。
看好2023年权益类资产的投资机会，由于港股的盈利能力与经济的相关性更密切，估值更便宜，港股的投资机会或略大于港股在A股。
投资港股需要把握两个方向。一是投资有港股没有A股的好稀缺行业，比如互联网行业、医药行业，投资市场上优质的公司二是找香港的公司比A股便宜很多的股票市场。他们大多关注许多周期性行业，如铝、铜等相关投资机会。
3月9日，汇丰晋信基金投资总监、基金经理卢斌在线上直播对2023年资本市场和新能源行业进行了分析和展望。
以下为投资工作簿（微信ID：touzizuoyeben）精华，分享给大家：
新能源上半年有机会反弹
经过前几年新能源行业的发展而二级市场的表现，大家也提出了这样的疑问：新能源行业增速比较大，近三年是否存在高估现象？我想介绍两点。
首先是新能源行业。以光伏和电动汽车为例，全球光伏普及率不足10%，电动汽车超过10%（百分之十几）。这两个行业在未来3到5年都有很大的增长空间。 .
今年光伏装机约350GW，未来有望突破1000GW。今年全球新能源汽车销量突破1000万辆，而全球整车销量超过8000万辆，该行业长期发展空间巨大。我们认为新能源行业存在长期投资机会。
结合产业链估值，光伏及新能源汽车产业链估值水平对应众多产业链龙头2023年估值，估值20倍左右。新能源产业链公司估值可能在15倍左右。
即使在过去三年市场股价上涨之后，这些公司在过去一两年通过快速产能释放、营收增长、利润释放等方式，已经充分消化了很多估值。因此，综合整个行业的发展空间和目前的估值水平，我们认为整个板块并没有被高估。
回到2023年，我们认为新能源行业存在投资机会，可以分为两个部分。
首先是光伏的需求。随着硅材料价格的大幅下跌，组件价格也随之下跌，下游投资光伏电站的盈利能力大幅上升。今年对光伏的需求是非常确定的，同时整个产业链的利润分配也将从硅材料逐季向中下游或储能分配。因此，结合光伏行业的需求和不同企业的估值水平，我们来寻找光伏行业的投资机会。
同时，整个光伏行业出现了很多新技术，包括TOPCon、异质结和钙钛矿。一旦行业发生巨大的技术变革，新的产业链和各个环节的公司都会有很多投资机会。我们也将实时密切跟踪技术的演进和变化，寻找光伏行业的投资机会。
对于电动车行业，我们认为上半年电动车行业存在投资机会，可以修复供需的悲观预期。目前新能源汽车产业链2023年的估值不到很多产业链公司的20倍，2024年的估值更低。
供需释放大家都有顾虑，但根据近几个月的数据追踪，无论从盈利能力还是月度汽车销量数据来看，年需求都超过850万辆或900万辆单位是一个比较高概率的事件。
结合四季报的盈利情况，同时跟踪1、2月份的生产进度和盈利情况，以及上半年和二季度的去年基数较低的情况新能源汽车，以及两会后市场对新能源汽车的预期 对于能源汽车的消费政策，我们认为上半年新能源汽车将有较大的投资机会，估值。
新能源主线投资机会与风险
具体而言，我们将沿着以下主线寻找投资机会。
在光伏领域，我们会结合基本面和估值，同时寻找光伏新技术的投资机会。
电动车行业寻找三个投资方向：一是寻找供需依然紧张的环节（如隔膜）作为重点投资方向；二是寻找提高盈利能力的方向（主要包括电池）优化投资组合，寻找投资方向；最后寻找电动汽车行业的新技术变革（如PET铜箔等）寻找新的投资机会。
综上所述，整个新能源行业的市场空间还是很大的，2023年行业估值不会被高估，我们认为这个行业是有机会的。
因为近三年新能源行业的表现比较突出，所以大家也非常关注整个行业的投资风险。我想和大家分享两个我会特别注意的风险。
第一个风险是供需格局的风险。现在汽车行业经历了近十年的发展，尤其是近三年，很多环节的企业都通过二级市场或者投资的方式大幅增加了资本支出，不同环节都增加了供给。
特别要注意的是，某些竞争壁垒和技术壁垒是不是没有那么高。产能完全释放后，是否会带来盈利风险。我觉得这是大家需要注意的，特别是在一些物资环节，很多供给释放的斜率和速度都远远高于需求，要密切关注这方面的供需错配风险.
第二个风险是整个行业的技术在不断的完善和迭代。为了不同环节更好的成本、更高的性价比和更好的安全性，不同行业的技术也在迭代和完善，需要引起重视。
新技术往往会孕育出巨大的投资机会，也往往会带来一些旧技术方向的颠覆，所以我们也应该关注这一点。尤其是一些老技术和相关产业链企业可能在新技术方向被淘汰，我们认为存在根本性风险。
2023看好四个方向
从宏观战略看，2023年各行业景气度将呈现明显改善趋势同时，两会后的行业政策或将密集出台。我们明显看好整体宏观，结合目前市场估值水平，目前市场风险溢价在一个标准差附近，估值还是很有吸引力的。所以总体来说，我们明显看好2023年的行情。
我明显看好以下四个投资方向。
第一个方向是科技板块，尤其是以TMT和计算机行业为代表的科技板块。
计算机行业的投资逻辑主要是2023年行业存在三连击的投资机会。
一是计算机行业收入和订单有望在2023年快速增长2023年，一部分来自于2022年的延迟，一部分来自于行业内生需求的释放；二是由于近一两年人员增速快速下滑，2023年计算机行业成本将同比例下降或不增，在收入大幅增长的背景下，盈利能力2023年计算机行业的景气度将明显好于2022年；同时，计算机行业的估值水平处于历史极低水平，因此无论从收入、成本还是估值来看，计算机行业都将迎来三连冠的投资机会。
所以我们最看好的方向就是TMT科技方向，尤其是以计算机行业为代表的投资方向。科技和TMT的投资机会将贯穿2023年，利润将持续释放，同时叠加部分行业题材催化。
第二个方向是新能源产业。
通过跟踪年初以来电动汽车的需求和盈利情况，我们认为电动汽车行业将在未来一两个季度迎来大规模反弹的投资机会。
一方面，修复大家对年度需求的悲观预期。另一方面，随着行业产业链不断上移，大家对盈利的担忧也将随着最终数据的出炉而解除。目前电动汽车行业的估值处于历史非常低的水平。加上去年二季度极低的基数，我们看好未来一两个季度新能源汽车行业的反弹投资机会。
第三个方向是可选消费方向。
今年宏观经济最大的变数是消费增速远高于去年，在可选消费中可以发现很多企业。
随着今年投资者和消费者信心的回升以及消费场景的回暖，不少企业的盈利能力将有明显提升。同时，通过春节期间跟踪的数据和最新的数据，这些行业的实际情况好于年初的乐观预期，因此可选择消费，尤其是后实相关的投资机会2023年房地产周期和日常选择性消费层出不穷。
最后一个方向是周期行业。
在周期行业，随着经济的回暖和后房地产周期完成度的提高，我们将探索与房地产完成度相关的周期行业，包括铜、铝、PVC ， ETC。�周期性行业的投资机会。同时，我们也会关注与周期相关的投资机会，比如航空、保险等。
综上所述，第一，以计算机为代表的TMT科技行业，这个方向的投资机会可以全年运行。
其次，以电动汽车为代表的新能源行业将在未来一两个季度迎来大规模反弹投资机会。
三是选择性消费。随着大家信心和消费场景的恢复，很多细分行业都会承载很多投资机会。
最后，对于周期性行业，将优先选择铜、铝等与后房地产周期相关的行业，航空、保险等周期性产品进行行业投资配置。
港股两个方向配置
港股方面，港股也因海外市场的变化而大幅波动过去几年。我们认为大部分港股上市公司与国内经济高度相关，同时估值环境与海外市场高度相关，尤其是美联储加息的外部环境.
与2022年相比，2023年中国经济复苏明显，2023年GDP增速将超过5.6%。所以很多港股跟中国经济有关，有比较好的投资机会。同时，港股市场与海外加息周期息息相关。美联储加息预期将于2023年停止，亦对港股估值环境较为有利。
结合目前的港股市场，从风险溢价和估值、PE估值和PB估值来看，都非常具有吸引力，因此2023年更看好港股市场的投资机会。
我们投资港股也主要有以下两个方向。第一，投资有港股没有A股的好的稀缺行业，比如互联网行业、医药行业，投资市场上的优质公司。第二，在港股市场寻找比A股便宜很多的公司。他们大多关注许多周期性行业，如铝、铜等相关投资机会。
港股机会略大于A股
2023年经济明显复苏，同时，经济结构和各行业也呈现出回暖态势。结合市场策略判断，A股市场风险溢价在历史一个标准差附近，具有相对吸引的估值。
所以我们对2023年资产配置的投资方向的看法是非常明确的。
第一，我们看好2023年权益类资产的投资机会，建议大家多关注2023年权益类资产相关产品的投资机会。
第二，在权益类资产行业，主要包括股票和基金，因为目前机构投资在整个市场的占比越来越高，上市公司的数量也随着注册制越来越多。很多，市场投资对专业性有更高的要求。因此，我建议大家选择适合自己权益的基金产品，作为个人资产配置的重要投资方向。
第三，目前股权方向主要是A股和港股。总体经济环境正在恢复和改善。与此同时，美联储加息步伐正在放缓。今年加息结束的可能性很大。因此，无论是A股还是港股，都有相对较好的投资机会。由于港股的盈利能力与经济的相关性更密切，估值也更便宜，我们认为港股的投资机会可能略大于A股。
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