周五，美国公布了非农就业数据，喜忧参半。 报告失业率为3.7%，低于预期的3.5%；小时工资的增长率也略低于预期；但非农业人口增加34万，远超预期的19万。就业的偏差表现自然值得深入分析。
5月失业率报告
从失业数据来看，就业人口略有增加，就业人口下降，失业人口增加，失业率上升。从图中可以看出，在导致失业的原因中，权重和波动最大的是那些失去永久或临时工作的员工。同时，经季节调整后，各行业周薪表现普遍下滑。别搞错了，这是一份糟糕的失业报告。
非农及失业数据就业人口变化
然而，非农数据却释放出相反的信号。比较非农部门的失业人口和就业人口，可以发现显着差异（并不少见）。 失业数据中，就业总人数约为16亿，较4月减少31万人；但在非农数据中，就业总人数为15.5亿，环比增加34万。造成数据偏差的原因在于不同的数据统计方法。失业率来自家庭问卷调查，调查范围较广，包括农业、个体经营、家庭服务人员。非农人口来源于企业工资，数据采集更加准确。但它忽略了一些休无薪假并从事多项工作的人。
由于当前市场关注的是服务业的通胀，在非农细分领域，法律和医疗行业的就业人口可观增长。因此，上周五数据一出，美联储年末加息预期再度升温，同时推高了长期国债利率。
不过，短期利率并未受到太大影响。一方面，由于债务上限法案的通过，短期债务风险被解除；受“鸽派”影响，6月加息预期不升反降。金融市场表现也略有分化。美元和美股一起上涨，而黄金和长期债券一起下跌。 考虑到美元已上涨近一个月，市场对美国的利好数据过度解读，上周五非农就业数据影响有限。因此，本周的交易方向应以看空黄金和看涨美元为主。最大的导火索仍然是美国银行业的流动性风险。
XAUUSD四小时图
今日数据-北京时间
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22:00 美国4月耐用品订单月率
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