澳大利亚中央银行总部是一座办公大楼，位于澳大利亚最古老的医院对面。反过来，悉尼医院后退到一片绿树成荫的草地，称为 The Domain。
在 COVID 爆发的早期，卫生官员警告储备银行工作人员，医院和 Domain 可能很快临时户外太平间的所在地，因为全国各地的医院都在为大量涌入的 COVID 患者和死亡做准备。
RBA 行长 Philip Lowe 面临艰难的利率平衡法案。Credit:Louie Douvis
类似的场景在世界各地上演，尤其是在欧洲部分地区，这似乎并不太牵强。因此，随着卫生当局仓促采取行动，澳大利亚最高央行行长们决定不惜一切代价保护澳大利亚经济免受 15% 以上失业率的威胁。
3 月2020 年，该银行公布了一项由四部分组成的攻击计划，包括大规模政府债券购买计划、向银行提供廉价信贷的机制、承诺将三年期政府债券的应付收益率保持在超低水平最后，明确使用一种鲜为人知的政策工具——至少在澳大利亚的背景下——所谓的“前瞻性指导”。前瞻性指引是指中央银行对未来可能的利率路径给出明确指引，以影响贷款利率。
总的来说，这些措施奏效了。借贷利率暴跌，刺激了信贷，刺激了需求，并最终帮助避免了毁灭性的衰退。事实证明，无论是健康噩梦还是经济噩梦都没有发生。但是，尽管卫生当局的努力在很大程度上受到赞扬，但澳洲联储却遭受了它所说的“相当大的声誉损失”，原因是其紧急计划的现在极具争议的最后一部分。
让我们弄清楚一件事：州长菲利普·洛 (Philip Lowe) 从未承诺过 2024 年之前不会加息。但鉴于媒体对他的言论的报道，您认为他做到了这一点是情有可原的，这些言论将他严加警告的声明变成了“2024 年之前不会加息”。
Lowe 现在已经向那些认为自己确实有贷款的借款人道歉，他的个人保证率要到 2024 年才会上升，并承认：“我们还不够清楚。”但 Lowe 真的应该全责吗？
事实上，这种前瞻性指引的使用是一种国际公认的货币政策工具，尽管澳大利亚以前从未见过。它可以有多种形式，包括“基于状态”的指导（我们将在经济处于特定状态时提高利率）和“基于时间”的指导（我们将在特定时期结束时提高利率） .
广告平时，澳洲人习惯于听到更胡扯的“定性”指导，这意味着只给出关于未来利率走势的一般性暗示，而且通常是在记者多次哄骗和提问之后。对于定期报道储备银行决策的记者来说，这是一个学习阅读决策的复杂过程一片叶子。相比之下，Lowe 在危机期间的语言就像是直接注入血管的双杯浓缩咖啡。
Loading如果 Lowe 和 Co 犯了什么罪，我认为媒体会如何看待这件事在一定程度上是天真收到他们关于未来加息的大胆声明（如果有严重警告）。
银行是否打算故意误导公众关于未来加息的可能路径？愤世嫉俗者会这么说。在某种程度上，人们确实被误导了，事实上，他们借了更多的钱，这有助于支撑房价和经济。但我认为这从来都不是评论的明确意图，这些评论更多是针对批发货币市场。
毕竟，抵押贷款是 25 或 30 年的长期事务，借款人负担不起 2022 年的加息，可能也负担不起 2024 年的加息，也不应该获得贷款。在这种情况下，应该道歉的是贷方、抵押贷款经纪人和审慎监管机构。
迫使 Lowe 为他使用“前瞻性指引”造成的损害道歉，这有点像强迫一名消防员阻止房子从被烧毁回来为其中一根软管造成的水损害道歉。
加载当然，保护区应该吸取教训，并且正在吸取教训，了解如何使用这一特别强大的政策未来冲击的工具。在最近的一次内部审查中，该银行表示，如果它要在“非常不利的情况下”再次使用前瞻性指引，它将变得不那么具体，并且任何基于时间的估计都会保持在更短的范围内。这似乎是明智的。
与此同时，Lowe 和 Co 的努力只受到批评似乎很任性。我们的经济没有被烧毁，这在很大程度上要归功于澳大利亚央行的非凡努力。半个世纪以来，我们第一次在经济充分就业的情况下接近圣诞节。当然，支付利率比您预期高 3 个百分点的抵押贷款是很困难的。但如果你没有工作，那就更难了。当然，Lowe 值得为此献上一两束花束。
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