金融市场的现状之一是，好的经济消息不一定对投资者有利。
隔夜股票和债券市场对一系列积极的经济数据的反应是
投资者一直乐观地认为，随着美国和欧元区的通胀率明显下降，加息周期即将结束，仅增加 25 个基点世界上最具影响力的中央银行美联储将在今年年底周期见顶和美国利率开始下降之前采取行动。
华尔街对美国经济利好消息反应不佳，股价全线下跌，债券收益率上升。Credit:Bloomberg
随着市场定价接近完美的结果——美联储巧妙地调整其货币政策为美国经济策划一次软着陆——然而，这并不需要太多的时间来让他们感到不安。投资者知道，市盈率约为 18 倍的市场很容易受到美联储行动的任何误判。
周二，大量采购经理人指数——追踪制造业和服务业趋势的指数——被释放了。对投资者来说不幸的是，它们包含了意想不到的好消息。
在美国，标准普尔全球综合采购经理人指数从 1 月份的 46.8 上升到 2 月份的 50.2，制造业指数从 46.9 上升到 48.4，连续四个月上升-高，服务指数从 46.8 升至 50.5，为八个月高点。
加载任何低于 50 的值都表示该行业的活动正在萎缩。任何高于 50 的值都表示它正在增长。虽然制造业指数表明该行业仍在收缩，但收缩速度明显放缓。
不出所料，美国市场对该消息反应不佳，股价全线下跌，债券收益率上升。
广告标准普尔 500 指数下跌近 2 %，而技术含量更高（以及市盈率估值更高）的纳斯达克指数下跌 2.5%。比特币是极端风险偏好的一个很好的代表，它也从当天的高点下跌了约 2%。
两年期美国政府债券的收益率飙升至三年半半个月高点 4.74%，10 年期国债收益率达到 3.96%，也是 11 月初以来的最高水平。本月初，两年期国债收益率为 4.11%，10 年期国债收益率为 3.42%。
标准普尔全球调查的细节与标题数字一样会让投资者感到不安，随着投入成本的增长放缓，但随着公司将更高的成本转嫁给客户，产出费用（销售价格）加快。制造业和服务业都是这种情况。
在全球范围内，引发四十年来最严重通胀爆发的供应链瓶颈似乎已基本解决，因此增长速度放缓在投入成本。俄罗斯入侵乌克兰后飙升的能源价格回落，也缓解了制造商的压力。
公司然而，现在这些公司正在为他们的客户并最终为消费者提高价格，这正在成为通货膨胀率的核心，并产生工资上涨的压力，除非美联储采取更积极的行动，否则这将巩固高通货膨胀率。
市场此前预计联邦基金利率（相当于美国的现金利率）再上调两次 25 个基点，但现在认为今年至少会再上调三次，直到2024 年。
没有那么好的惊喜
美国并不是唯一一个数据出人意料的经济体。
在欧元区，综合指数从 1 月的 50.3 升至 2 月的 52.3，在英国则从 48.5 升至 53。这两个司法管辖区的价格都在上涨以弥补工资上涨，尽管与美国一样，运作更好的供应链已经放慢了涨幅的工厂投入价格上涨。
推动经济复苏的是服务行业非常活跃。这对经济体来说是个好消息——服务业在大多数发达经济体中所占比例较大，例如占美国经济的近 80%——但强化了这样一种观点，即央行可能不得不在比此前预期的更长时间内采取更严厉的措施.
日本PMI与欧美类似，au Jibon Bank服务业PMI初值从52.3升至53.6，但制造业PMI从48.9跌至47.4，创下以来最大跌幅2020 年 8 月，该活动连续第四个月收缩。
日本的通胀率正在上升，其央行面临着越来越大的压力，要求其放弃其一直奉行的非常规货币政策，其中一些旨在保持低利率并向经济注入流动性以避免通货紧缩的政策已经实施了几十年。
情绪变化
在澳大利亚，与其他地方类似的趋势已经出现发达，产量这个月也一直在飙升。两年期政府证券的收益率从 2 月初的略低于 3% 上升到 3.62%，10 年期债券的收益率从 3.38% 上升到 3.92%。
储备银行一直在发出信号，非常大声地表示，现金利率将会进一步上涨，其最近的会议纪要显示，它认真考虑了将现金利率上涨 50 个基点，然后决定上涨 25 个基点。金融市场定价的最高现金利率约为 4%。目前为 3.35%。
Loading美国投资者可能会在周四更清楚地了解美联储的想法，届时美联储最新的公开市场委员会（设定联邦基金利率）的会议记录将公布
它们将像美联储发布的任何产品一样受到密切审查，有人担心它们会在委员会成员中表现出比投资者和分析师此前从美联储官员那里相信的更鹰派的情绪声明及其主席杰罗姆·鲍威尔的公开评论。
如果这些担忧得到证实，市场情绪将从今年迄今大部分时间盛行的“冒险”情绪转变为更显着 –在投资者开始质疑他们的信念之前出现积极的经济消息 - 增加风险规避之一。这将检验今年市场反弹的弹性。
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