来自中国的最新数据显示，其经济正在发展温和势头，有望实现今年同样温和的增长目标。然而，它将在 2024 年背上沉重的包袱。
9 月份季度数据显示，中国经济与去年同期相比增长了 4.9%，比 6 月份修正后的 0.5% 有所加速。截至 9 月底的三个月内，增长率降至 1.3%。今年迄今为止，GDP 增长率为 5.3%。
重回正轨：习近平主席在人民大会堂上个月在北京。图片来源：Getty
这几乎将年增长率锁定在官方目标“约北京当局今年寻求的“5%”。但考虑到去年经济仍然受到习近平“零新冠”滚动封锁、大规模隔离和严厉打击的严重打击，这一数字并不像整体增长率所暗示的那么强劲。旅行限制，在同比比较中产生显着的基数效应。
不过，中国当局将因经济轨迹正在改善以及无数谨慎的刺激措施（降息、措施）而感到鼓舞为了增加房屋销售以及家具和其他商品的销售，更多的基础设施投资以及对地方政府和制造商的财政援助正在开始产生影响。
他们将特别受到 5.5% 的鼓励9月份零售额增长较8月份4.6%的增幅有所提升，这表明消费者信心和消费正在回升。工业生产增长 4.5%，与 8 月份的增速一致。
正在加载不太乐观的是，截至 9 月底的 9 个月中，固定资产投资增速略有放缓，较 2019 年的 3.2% 略有放缓。今年前 8 个月下降至 3.1%，住宅房地产销售加速下降，从负 1.5% 下降至负 3.2%。与 2022 年前三季度相比，房地产投资下降了 9.1%。
房地产是中国经济面临的挑战的中心，过去两年，由于开发商陷入困境，房屋销售稳步下降习近平在 2020 年对杠杆实施“三条红线”限制引发了一场危机。
中国最大的开发商碧桂园似乎未能在 2020 年支付利息的最后期限内完成最迟将于本周周三到期的 1540 万美元（2430 万美元） — — 这一违约将引发超过 100 亿美元的美元离岸债券的交叉违约 — — 这是一场不断扩大和深化的危机，这似乎严重影响了消费者信心和经济。
广告随着开发商以创纪录的速度倒塌，房价持续下跌，这个占中国 GDP 30% 的行业（及其相关活动）将继续拖累中国经济增长 2024 及以后。
房地产市场的内爆、工厂产能过剩、地方政府当局因房地产相关收入急剧下降和消费者持续谨慎而暴露的债务水平而苦苦挣扎和受到限制，这些都构成了威胁通货紧缩。
一位顾客在上海的一个小吃摊购买串烧。图片来源：彭博社
通缩前景
上周公布的数据显示，中国的消费者价格和生产者价格持平仍在下降，尽管速度稍慢，这表明迄今为止的温和刺激措施未能产生任何牵引力。
通货紧缩的前景是中国以外许多人预计北京最终会推出更大规模刺激措施的原因计划，一项更直接针对中国家庭的计划。
加载如果中国要将改善的势头延续到 2024 年，则需要更强劲的消费回升和更强劲的全球增长来消化其工厂的过剩产能。< /p>
国际货币基金组织最近将中国明年经济增长预期从4.5%下调至4.2%，目前预计2027年中国GDP增速将放缓至3.7%。
人们预计当局将进一步尝试刺激经济活动，尽管不会像过去那样进行大规模基础设施支出。经济内部债务过多，过去的刺激措施过多，无法重振这一战略。
相反，习近平一直专注于补贴先进制造业的战略部门，并采取了一些谨慎的措施来刺激消费，同时试图鼓励私营部门活动和（迄今为止未成功）外国投资的反弹。
这是一项经济战略，试图管理过度依赖基础设施投资和房地产的结构性转变和房地产相关的债务，到消费和先进制造业，但这是一个充满挑战的转变，而且由于中国与美国和其他西方国家之间日益紧张的关系，这一转变变得更加复杂。
Loading几乎没有一周过去了，美国或欧洲没有对中国实施或威胁实施新的贸易限制。
本周，美国宣布对先进半导体的销售实施额外限制，收紧了去年实施的限制此举可能会阻止向中国销售所有先进芯片，并威胁其在人工智能或先进军事技术等领域获得全球领导地位的雄心。
欧洲正在瞄准中国的电动汽车补贴——这是北京优先考虑的行业 - 进行调查，美国和欧洲也在试图谈判一项协议，对中国的钢铁和铝出口征收关税。
再加上习近平本人避免引发另一场债务的决心-助长了房地产和其他金融资产的投机泡沫，或者增加了现有的非生产性国家基础设施和企业投资组合，这些外部威胁和人口下降对中国恢复到疫情爆发前的增长率构成了障碍。可能会挑战美国世界最大经济体的称号。
它可能仍然会这样做，但即使这样做，也将比习近平预计的一年左右的时间要长得多
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