对于能源巨头 Origin 来说，澳大利亚历史上最大的收购之一的未来正处于危险之中。 Brookfield和EIG去年提出的187亿美元的报价看起来很慷慨，但今天看起来有点吝啬。
不可避免的现实是，按照这个价格，交易注定会失败。足够多的股东团体（其中一个是 Origin 最大的 AustralianSuper）已经公开了其判决，即 Brookfield 需要向我们展示（更多）资金。
Origin 板需要提取更高的出价。
这群投资者有足够的投票权，可以在下个月的特别股东大会上终止这笔交易。股市也做出了自己的判断，将 Origin 股价推高至发行价之上 40 美分。
因此，格兰特·塞缪尔 (Grant Samuel) 周四发布的独立专家报告认为，发行价合理合理是一种余兴节目。
令人痛苦的 431 页阅读揭示了一个启示：它可能更有价值。
它引用了所谓的前滚估值，暗示该公司 12 月份的价值可能是多少。这比 6 月底的每股价值高出 40 美分，这是专家们对公司进行估值的时间快照。
如果要约消失，股价将跌落至地面，没有人会得到任何安慰奖。
因此，在报告的 274 页中，那些吵闹的持不同政见的股东发现了他们的“陷阱”声明。
这支持了他们的说法，即当前的出价低估了价值，主要是因为在过去六个月中 Origin 的前景发生了重大好转。
广告仅在本周，Origin 就提高了盈利指导范围，如果仅仅一点点。
这让斯科特·珀金斯 (Scott Perkins) 领导的 Origin 董事会陷入了困境。虽然董事会最初同意并一致支持 Brookfield 目前的提议，但它明白公司自身的成功正在损害其可信度。
Origin Energy 董事长 Scott Perkins 在去年的年度股东大会上。图片来源：悉尼先驱晨报
Perkins 现在的工作是尽快划桨，吸引 Brookfield 和 EIG 拿出足够的额外资金来满足股东，尤其是 AustralianSuper，由于其持有 Origin 13.7% 的巨额股份，该公司已成为 Origin 的造王者。这笔交易。
这是唯一能让董事会摆脱困境的结果。
如果要约消失，股价将回落，无人问津。获得任何安慰奖。
正在加载因此，球现在已经直接扔到了布鲁克菲尔德的球场上。
它在过去已经表现出了就价格进行谈判的意愿。该公司两次提高了指示性报价，最终将每股价格定为 9 美元，但今年年初，由于政府干预并改变了一些可能对 Origin 业务产生负面影响的监管设置，该公司将其价格降至 8.90 美元。
公平地说，对任何公司（尤其是在不断变化的能源市场中的公司）进行时间点估值都是一项令人担忧的工作，而且当商定价格和完成交易之间的时间间隔变得更加困难时，情况会变得更加困难。已经 10 个月了。
换句话说，很难对移动的目标进行估值。
布鲁克菲尔德会辩称，它已经通过“滴答费”条款解决了这个问题，这会提高如果交易在 11 月前完成，其要约价值每月将上涨 4.5 美分。
虽然 AustralianSuper 和 Perpetual 等大股东并不买账，但他们试图将 Origin 和 Brookfield 套上衬衫的做法并不是一个好主意。
Brookfield 和 EIG 可以离开，并带走这个令人难以置信的机会（尤其是 Brookfield 提供的机会），为 Origin 提供 200 亿美元的资金，从主要碳排放国转型为清洁能源提供商。
p>
布鲁克菲尔德财团显然是房间里唯一的竞标者，因此为了完成这笔交易，它需要与自己竞价。
但这将是布鲁克菲尔德的一次重大转型活动，此前，该公司曾试图收购 AGL，但未成功。它向 AGL 董事会提出的要约并未受到热烈欢迎，但值得 Origin 董事会赞扬的是，它与 Brookfield 和 EIG 的这笔交易已经酝酿了一年多。
《商业简报》时事通讯提供重大故事、独家报道和专家意见。 注册即可在每个工作日早上获取它。
澳洲中文论坛热点
- 悉尼部份城铁将封闭一年，华人区受影响！只能乘巴士（组图）
- 据《逐日电讯报》报导，从明年年中开始，因为从Bankstown和Sydenham的城铁将因Metro South West革新名目而
- 联邦政客们具有多少房产？
- 据本月早些时分报导，绿党副首领、参议员Mehreen Faruqi已获准在Port Macquarie联系其房产并建造三栋投资联