中国本周推出的万亿元人民币（2170 亿美元）刺激计划突显了习近平主席和其他北京政策制定者对其经济低迷状况的担忧。
这是自 2008 年以来的首次中国政府宣布在正常预算周期之外增加预算赤字，宣布发行主权债务，将赤字从原来预算的3%上限提高到3.8%，创30年来最大赤字。
这项刺激措施是一项旨在促进经济增长的零碎举措中的最新举措，也是规模最大的一项举措，而按照中国的标准，这种举措一直是乏力且脆弱的。
习近平已开始推动中国经济增长的新举措。信用：路透社
这笔支出主要用于遭受洪水和其他自然灾害的中国东北地区的基础设施投资，也是一项这背离了北京利用地方政府及其资产负债表作为刺激措施渠道的传统做法。
这可能是因为，由于中国房地产行业的崩溃，地方政府的收入遭受重创，地方政府的债务水平正在下降。经济形势太严峻，他们无法再借钱，因此中央政府选择发行主权债务来为该计划提供资金。
按照中国的标准，该计划相对温和——2008年，为应对全球金融危机危机期间，它注入了超过 GDP 12% 的刺激措施 — — 这或许表明人们对经济内部总体债务水平的担忧，其中大部分是地方政府层面的。
中国的债务总额-在不考虑地方政府表外融资工具中可能存在的隐性借款的情况下，GDP 比率约为 280%。
有趣的时机
刺激措施，本周早些时候，习近平和其他高级官员对中国央行进行了一次访问，这对他担任国家主席十年来是史无前例的，之后宣布其中一半将在明年初部署，或许是为了发出一个信号，表明他有多么认真地对待这一问题。经济和金融市场状况。
广告增加预算赤字的决定的时机很有趣，就在下一次共产党会议之前星期。该会议是每五年举行一次的金融政策论坛，预计将探讨应对中国正在经历的一些结构性挑战的政策选择。
加载虽然中国确实实现了 4.9 的相当稳健的经济增长9 月份季度的增长率本应足以使其实现 5% 左右的年度 GDP 增长目标，但经济未能建立任何 R该国去年年底从严格的“零新冠”封锁和旅行限制中重新开放后，势头强劲。
不断恶化的房地产崩溃、消费者谨慎、出口疲软和工厂利用率低下、青年失业率高、疫情后全球供应链转向回流、近岸和友岸的步伐加快，以及与美国和欧洲的贸易紧张局势加剧，都在给经济带来压力。
<过去两年，北京方面一边加大对国有实体的支持力度，一边打击大型私营科技和金融公司，实际上用增长放缓换取了更大的控制权，这无济于事。待遇差异是私营部门对经济增长贡献较低的一个因素。同样，利用修改后的间谍法突袭外国咨询机构并切断外国公司获取经济数据的做法也吓跑了外国企业
中国国内外的经济学家认为，经济正在经历的挑战，特别是高债务水平和房地产行业的创伤，将在未来几年限制经济增长。未来几年的增长率预计将在 4% 至 5% 之间，与中国在疫情爆发前经历的高个位数增长率相去甚远。
雄心勃勃的目标< /h3>
这给中国取代美国成为世界第一大经济体的雄心，以及习近平所宣称的到2035年人均收入达到“中等发达国家水平”的雄心打上了一个重大问号。中国的人均收入今天的收入约为 21,400 美元（34,000 美元）。
纽约联邦储备银行上周题为中国能赶上希腊吗？的研究报告提出了所有这些 - 以及习近平的
研究人员亨特·克拉克 (Hunter Clark) 和马修·希金斯 (Matthew Higgins) 虽然不清楚习近平所指的同行群体，但决定使用人均收入从希腊的 36 美元到 36 美元不等的 32 个发达经济体。新加坡的 127,600 美元为 900 美元，以评估中国实现习近平目标的前景。
他们表示，中国需要将人均收入增加 2.3 倍，才能达到发达经济体 25% 的最低水平，到 2035 年，平均增长率需要达到 6.6% 才能达到这一门槛。需要年收入增长率达到 4.3%，才能与希腊目前的人均收入水平相匹配。
中国已经实现了这些数字，或者更好的是，过去。 2009年至2022年间，人均收入增长率为6.5%，在20世纪80年代和90年代初为高个位数。然而，从 2008 年左右开始，根据官方数据，收入增长率一直在放缓。
正如研究人员指出的那样，人们对官方数据的准确性持相当大的怀疑，许多人认为这倾向于夸大中国经济表现。他们表示，使用调整后的数据将显示，从 2009 年到 2022 年，增长率将放缓至 4.4%，甚至低于过去五年的增长率，这不足以使其到 2035 年在发达经济体排名中垫底。
Loading中国的人口正在老龄化和下降——根据联合国的预测，到2035年，中国的劳动年龄人口将减少6%。高水平的投资带来的回报也在递减，而且考虑到中国已经拥有高水平的投资，生产力水平，生产力进一步实质性增长的可能性不大。纽约联储的研究人员预计收入增长将保持在 4% 以下。
除了这些因素之外，还有私营部门和地方政府的高债务水平、房地产行业的低迷状态（以及相关的经济活动）曾经对GDP的贡献高达30%，消费持续疲软，以及近年来国家和共产党领导的经济管理日益集中和严厉，这将影响其增长率。
此外还有贸易紧张局势、中国主要贸易伙伴对供应链的去风险化以及旨在限制中国获得西方前沿技术的出口管制的扩散。
这就是为什么研究人员得出的结论是，中国不太可能在 2035 年之前实现习近平的目标。
其他人出于类似的原因得出的结论是，一度确定中国将在简单的经济规模方面超越美国 –许多人认为这会在本十年发生——这一时刻已被推迟到 2030 年代，但不确定它是否会发生。
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