尽管高利率挤压了家庭支出，而且主要经济指标呈琥珀色闪烁，澳大利亚股市上周仍攀升至历史新高。
这似乎是进入财报季节的积极背景，当时一些企业该国最大的公司将报告他们的业绩，向投资者介绍他们的最新前景，并深入了解他们在煤炭工作面所看到的情况。
随着企业财报季节的开始，股市接近历史高位。图片来源：路易丝·肯纳利 (Louise Kennerley)
但有些人已经发布了降级通知。地缘政治紧张局势悬而未决。预计降息至少还需要几个月的时间。
本月将公布大量盈利结果，包括 AGL、Mirvac 和 Boral 在内的公司将于本周发布报告。随着各公司准备公布其数据，基金经理和策略师一直在审查他们的押注，并思考可能影响本季度走势的因素。
加载支出疲软以测试消费类股
澳大利亚统计局上周公布的零售贸易数据显示，11月至12月零售营业额下降了2.7%，月营业额增速降至2021年8月以来的最低水平，一些消费品公司似乎正处于火线之中。家庭支出疲软。
摩根大通资产管理全球市场策略师克里克雷格表示，他预计不会出现重大转变，但预计一些非必需消费品公司（甚至是必需品）会因家庭支出放缓而受到打击.
“去年消费类股表现相当不错，但我们开始看到情况出现转变，”他说。他表示：“通货膨胀仍然与工资增长一致，而且抵押贷款仍有一定的展期和再融资。”
广告交易平台 Moomoo 的市场策略师杰西卡·阿米尔 (Jessica Amir) 表示，哈维·诺曼 (Harvey Norman) 和 Lovisa 等一些非必需消费品公司在经济状况疲弱的情况下已经被下调评级，但其他人可能更具弹性。
“消费者可自由支配收入没有增长，失业率预计会上升，”她说。 “但 Super Retail Group 和 Premier Investments 等公司仍然坚挺，因为人们仍然需要购买服装等东西。”
Atlas Funds Management 首席投资官 Hugh Dive 表示，较高的经营成本已经造成压力包括 Coles、Woolworths 和 Endeavor Group 在内的零售商，但不同行业的结果不会统一好坏，需要与同行进行比较。
“例如，人们喜欢肯德基，但不喜欢达美乐，”他说。 “JB Hi-Fi 的销售额最近持平，但他们已经占据了市场份额。”
Bell Direct 市场分析师 Grady Wulff 表示，虽然投资者去年认为零售公司的盈利会下降，但事实是发生的时间比预期晚。
“零售商去年表现相当不错，”她说。 “一些在利基市场经营的公司，比如 Accent Group，可能不会受到那么大的影响，但很多澳大利亚人都担心开始感受到生活成本和利率上升的影响。”
地缘政治不确定性和该国的大宗商品巨头
随着美国进入总统选举年，中国的增长依然存在中东经济低迷且紧张局势持续，投资者正在权衡这对澳大利亚股市的影响，尤其是对该国大宗商品巨头的影响。
阿米尔表示，矿业股在疲软后盈利可能会出现好转
“由于大宗商品价格下跌，去年同期的盈利有所下降，”她说。 “现在，铁矿石、铜和铝的价格走强，随着中国对澳大利亚出口的需求增加，铜进口量出现了两年来的最大增幅，因此矿商看起来很有吸引力。”
克雷格说虽然锂价一直拖累一些材料公司，但随着中国继续扩张（即使步伐更为温和），大宗矿商似乎表现良好，国内和国际前景更广泛地显示增长风险可能会逐渐消失。
Dive 表示，虽然由于包括中东在内的地缘政治风险，8 月至 10 月期间市场出现了一些负面影响，但许多澳大利亚公司不会受到影响，因为它们主要服务于国内市场。
他还表示，中东战争等冲突可能对伍德赛德有利，因为它显示了澳大利亚液化天然气资产的价值。
伍尔夫预计，由于经济疲软，矿商的销售额将下降。中国的需求，但表示大宗商品价格走强可能会抵消部分影响。
“我们仍在等待中国推出大规模刺激计划以重振增长，”她表示。 “但强劲的铁矿石价格将支撑这些矿业公司的财务状况，因此他们的业绩不会太糟糕。”
防御性公司将走出隐藏
防御性的同时过去一年，澳大利亚证券交易所股票（例如医疗保健行业的股票）的股价表现和盈利普遍疲软，受到 Ozempic 等药物发展的打击，一些投资者预测情况会出现好转。通胀数据表明储备银行已经完成加息，他们可能最早在今年年底开始降息，以帮助房地产投资信托和医疗保健公司等防御性公司。
阿米尔表示医疗保健公司去年，由于臭氧引发的恐慌性抛售，该股下跌，但她开始看到医疗保健股反弹，特别是在美国和澳大利亚的利率似乎已见顶的情况下。
“有更多的押注“降息多于加息，这对医疗保健公司和更广泛的股票来说是乐观的，”她说。
与此同时，Wulff 同意医疗保健行业看起来很积极，尽管她表示投资者将密切关注哪些公司有明确的途径将其开发成果商业化并实现盈利。
“医疗保健行业已在 2024 年开始运行，”她说。 “在更长的 10 年期限内，它的表现也往往优于大盘。”
金融：两个行业的故事
银行在财报季节总是成为人们关注的焦点，因为它们的业绩和观察结果作为经济健康状况的衡量标准。今年，市场还将密切关注那些希望在利率上升的情况下取得进展的保险公司。
澳大利亚鹰资产管理公司首席投资官肖恩·塞奎拉表示，许多投资者将密切关注银行，但该国最大银行 CBA 的收益在 2 月 14 日公布业绩时尤其能说明问题。
“它们将提供对不同部门和经济状况的深刻见解，包括债务表现是否符合预期”他说。
与此同时，他表示 QBE 等保险公司正以强劲的势头进入盈利季节。
伍尔夫表示，银行的净息差较小——衡量盈利能力的指标将融资成本与贷款收费进行比较 - 可能会导致四大银行的利润下降。
“净息差似乎在 2023 财年达到顶峰，并且出现了转换住房贷款和抵押贷款的人数创历史新高，”她说。 “然而，一些另类银行的表现却更好，比如 Judo Bank 最近报告利润增长了 24%。”
阿米尔还表示，许多金融公司的盈利预期都被大幅下调。
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“财务方面的门槛设置得很低，所以我们可能会得到惊喜，”她说。 “持续的痛苦和利率上升的拖累，储蓄和与新冠疫情高点相比，利率仍大幅下降，贷款继续放缓。银行的盈利能力不会完全消失。”
正在加载但是，她表示保险公司可能会报告随着保费增加而盈利能力有所改善。
谨慎乐观
总体而言，投资者似乎以温和的乐观态度进入财报季节。
继去年收益下降之后，阿米尔表示，今年将是一个完全不同的故事。她表示，尽管评级有所下调，但盈利可能会出现大幅好转。她表示：“市场可能会迎来牛市。”
克雷格表示，从市盈率来看，澳大利亚股市并不算太贵，尤其是与美国股市相比，尽管存在一些细微差别和公司面对利润压力，未来一年看起来将是积极的一年。他表示：“随着降息即将到来，金融状况正在缓和，这创造了股市表现良好的环境。”
与此同时，伍尔夫表示，由于宏观经济对企业的影响，她在进入财报季节时更加谨慎。高利率继续影响市场。
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