最新的美国通胀数据对全球股市和债券市场的乐观主义者以及央行行长来说是一个打击。
交易员和分析师立即排除了 3 月份降息的可能性，并将降息的可能性降低了一半周二美国最新 CPI 数据公布后，5 月份的情况有所好转。目前，美联储在 5 月份下调联邦基金利率的可能性只有三分之一左右，这已反映在期货市场中。
美国股市，标准普尔 500 指数创下超过 5000 点的纪录就在上周五，1月份整体通胀率较12月份上升0.3%，同比上升3.1%后，债券收益率大幅下跌，债券收益率飙升。这些数字比看上去要糟糕，因为它们的基数很高：去年 1 月，总体通胀率为 6.4%。
美国高于预期的通胀率令华尔街感到不安。图片来源：彭博社
在数据发布之前，普遍预期 CPI 环比上涨 0.2%同比增长 2.9%。
“核心”通胀数据（不包括食品和能源成本）也不见好转，环比上涨 0.4%，全年上涨 0.4%。同比增长 3.9%。
尽管美国计算通胀数据的方式存在一些奇怪之处，但占增长约三分之二的住房成本尤其引起争议，而且随着公司提高价格以追赶去年的通胀，季节性影响可能比该方法所认识到的更大——该数据对于家庭、投资者或拜登政府来说显然不是好消息。
央行抑制通胀率的“最后一英里”可能并不像许多经济学家和市场参与者所假设的那样顺利或线性
当然，这只是一个数据点，更相关的数字——美联储倾向于关注的个人消费支出指数——将在月底前公布。
货币政策的作用也存在长期滞后。 1 月份的数据可能会让美联储在降息方面更加谨慎，从而导致美国经济出现比事后看来更明显、更具破坏性的放缓。
广告然而，这确实表明，央行官员控制通胀率的“最后一英里”疫情后环境下的飙升可能并不像许多经济学家和市场参与者所假设的那样平稳或线性。
自 2022 年 3 月以来，美联储已将美国政策利率从零上调至5.25％至5.5％，并自去年7月以来一直保持在这一较高水平。
如果这还不足以消除通货膨胀，请将其降至美联储2％的目标并扫清道路如果要降息，那么有理由质疑，例如，当通货膨胀率达到 4.35% 时，储备银行 4.35% 的现金利率是否能起到作用？其前面的数字高于美国。
今年年初美国的预期非常乐观，当时市场消化了多达 6 次 25 个基点的降息举措，但这一预期已被市场消化。突然转变。现在，虽然 5 月份降息的可能性仍然很大，但大部分注意力已经转移到 7 月份。
在此基础上，您可能还会推迟澳大利亚央行首次降息（如果出现这种情况）从年中到后几个月的预期来看，今年将是这一情况。
加载美国数据显示，虽然商品通胀随着大流行时代的影响而持续下降供应链中断消失，服务业通胀上升。这将使美联储内部那些一直在谈论降息前景的人更加大胆，他们认为他们希望看到价格压力得到更广泛的缓和，而不仅仅是总体通胀数据。
服务业通胀的部分上升可能会影响与住房成本的计算方式有关（该方法基于美国所有房屋均可出租的假设）以及市场驱动的租金变化出现在数据中之前的滞后性，但在一个经济体中就业市场吃紧、经济增长稳健、股市蓬勃发展，通胀率居高不下也就不足为奇了。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，降息的前提是有更好的数据.
“我们并不是在寻找更好的数据。我们正在寻找我们所看到的良好数据的延续，”他在央行上次政策制定会议后说道。
虽然一个数据点可能确实无法说明一切趋势，这不是他得到的，这就是金融市场对新闻做出反应的原因。
'事实并非如此我们正在寻找更好的数据。我们正在寻找我们所看到的良好数据的延续。”
美联储主席杰罗姆·鲍威尔
华尔街基准标准普尔 500 指数和道琼斯工业指数平均指数均下跌约 1.4%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌 1.8%。 （对于埃隆·马斯克（Elon Musk）观察者来说，特斯拉股价又下跌了 2.2%，自 12 月底以来的跌幅达到近 30%）。
两年期和 10 年期票据及债券的收益率飙升了 11 倍和 13 倍分别为基点。两年期国债收益率达到去年 12 月中旬以来的最高水平，本月迄今已上涨 27 个基点。
美国利率长期保持高位的前景导致美元走强兑主要贸易伙伴货币汇率上涨0.64%。 （对澳元的最初影响是从周一的 65.31 美分下跌至 64.55 美分。）
如果 1 月份通胀数据不是一次性的，那么股票市场和债券市场现在很脆弱
正在加载自去年 10 月底以来，美国金融市场大幅上涨 - 股市上涨超过 20%，基准 10 年期债券收益率已下跌近 70 个基点 -基于对通胀将持续稳定下降以及从今年年初开始定期大幅降息的预期。
在为完美结果定价的市场中，以及推动这一趋势的对利率高度敏感的大型科技公司市场的定价是完美的——任何与预期的实质性差距都可能产生夸大的影响。
目前，只有一个数据点，尽管低于预期，但仍与市场趋势一致。年度通胀率下降，对数据质量的怀疑足以削弱市场的反应。
如果2月29日到期的个人消费支出数据能够支撑CPI数据，或者出现另一场糟糕的数据下个月的 CPI 数字，我们可能会看到更显着的反应。
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