在创纪录水平的大幅飙升和剧烈波动中，比特币又回到了主流意识中。这种情况是否持续可能取决于美联储今年做什么或不做什么。
隔夜，比特币短暂突破 69,000 美元（106,000 美元），然后回落至 64 美元左右， 000。在高峰期，这种加密货币在过去一年中飙升了近 80%，较 2022 年 11 月的最近最低点飙升了 300% 以上。
加密资产价值暴跌与美联储加息大致同时发生2022 年 3 月的周期。图片来源：彭博社
加密旗舰的复兴有一些特定于加密的因素其中最重要的是美国证券交易委员会在一月份不情愿地决定批准交易所交易基金（ETF）进行比特币现货交易。
这一批准是在法院去年做出裁决之后做出的。 8 月，该委员会不当拒绝了资产管理公司创建比特币 ETF 的申请。
正是这一判决重新点燃了比特币市场，并使加密资产的市值翻了一番，从大约裁决前的资金为 1.2 万亿美元，本周约为 2.4 万亿美元。
加载两个月内，ETF 吸引了约 150 亿美元的资金流入，贝莱德等主要资产管理公司参与其中。这赋予了比特币一种以前没有的主流可信度，而在 2022 年达到近 3 万亿美元的峰值后，加密货币市场在一波崩溃和丑闻中崩溃，这种可信度看起来是不可能的。当年 11 月底，比特币的交易价格低于 16,000 美元。
对近期比特币价格的另一个与加密货币相关的影响是，可“开采、开采的代币数量即将“减半”， “这一事件每四年发生一次，限制了市场上新硬币的数量。
ETF 创造了新的需求来源，这使得投资者交易比特币变得更简单、风险更低与由数字钱包和资质可疑的中介机构组成的复杂、繁琐且风险明显的系统相比，减半将导致供应紧张。
广告ETF 的推出和下个月的减半只是对比特币价格的微观影响。更强大的宏观影响是美国利率的走向。
比特币以及更广泛的加密资产价格的暴跌发生在美联储加息期间，这并非巧合。利率，以及量化紧缩（允许其在大流行期间购买的债券和抵押贷款在不投资收益的情况下到期），导致美国金融状况收紧。
加密资产价值的暴跌大致与美联储加息周期于 2022 年 3 月开始。在大约 15 个月的时间里，有 11 次加息，联邦基金利率从实际上的零升至 5.5%，打击了所有风险资产，而不仅仅是加密资产。美国什在美联储采取首次举措后的几个月内，市场下跌了 20% 以上。
也许是因为加密生态系统在 2022 年下半年陷入了崩溃和争议——TerraUSD 的崩溃、FTX 的崩溃其中包括山姆·班克曼-弗里德 (Sam Bankman-Fried) 和币安创始人兼首席执行官赵长鹏被捕 - 加密货币价格的开始变化远远晚于股市，股市从 2022 年 10 月中旬开始反弹。
这种反弹得到了加速。当年 11 月 ChatGPT 的推出引发了人工智能股票交易的狂热，并推动股市今年创下历史新高。
加载然而，股市的飙升并不仅仅是被推动的人工智能或大型科技股，但坚信美联储将在今年开始降息，债券市场在今年早些时候的某个时刻定价了多达六次 25 个基点的降息。
这种乐观情绪在 1 月底受到打击，当时美联储会议结束后，很明显，央行的评论可能排除了在年中之前政策发生任何变化的可能性，而不是一些人预期的 3 月份降息。尽管如此，风险资产投资者仍然相信利率将在今年开始下降，而且下降幅度相当大。
过去几年发布的 2 月份经济数据疲弱。数天的数据被认为强化了降息的理由，这是周二比特币表现热情的一个主要因素，这与股市的表现形成鲜明对比，因为数据表明美国软着陆的前景，股市下跌经济可能正在衰退。
尽管美国经济继续强劲增长，但股市投资者一直在定价利率下降的完美结果。最新数据对它们是否可以两者兼得提出了疑问。
在风险资产范围内，比特币处于风险最高的一端，并且其交易具有巨大的杠杆作用，可以高度利用杠杆来应对市场的变化。风险环境。周二，环境很大程度上是一种“风险偏好”。
这强调了比特币作为纯粹投机工具的作用。它没有内在价值。它不是任何形式的交换媒介（也许非法活动除外）。然而，它是一种资产，提供了一种对风险环境进行杠杆押注的方式，而这种风险环境是由对美联储在不久的将来可能采取或不采取行动的预期驱动的。
正在加载它是值得注意的是，今年迄今为止，包含所有大型科技公司并受到人工智能狂热推动的 NYFANG 指数上涨了近 12%。比特币上涨超过 50%。这就是杠杆！
虽然比特币市场因 ETF 的引入而发生了结构性变化，从而带来了市场一定程度的制度化，但宏观环境和美国利率的变化才是关键未来这将决定何时其飙升是否会继续，或者是否会重新陷入过去的繁荣和萧条周期。
周二和周三早些时候的交易波动性 – 上涨约 6%，然后下跌近 8%然而，对利率敏感的大型科技股却下跌了 2.3%，这确实表明它仍将是波动性最大、风险最高的风险资产之一。
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多米尼克·鲍威尔：美国批准比特币 ETF 对澳大利亚意味着什么？
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