这可能是多年来最受关注的债券拍卖。然而，日本周三出售40年债券的出售并没有消除投资者不仅要胜过日本债券和日本的经济，而且要胜过世界各地的主权债券。
近一年的政府债券的近一年需求最薄弱，随后在上周对日本的20年债券进行了债券的债券，在上一周的供应中，要求 “我们国家的财政状况无疑是非常差的，比希腊差，比希腊更糟糕”：日本总理Shigeru Ishiba。过去一周创造了世界上政府债务最陡峭的收益率曲线，使日本银行重新考虑其战略。 它正在考虑减少超长债务的供应，并发出更多短期票据，并发出更多的短期债券，以调整20、30和40年的债券，以降低日本的债券，以使日本的债券降低。直到最近才从数十年的缩水和贫血增长出现，该国的遗产是债务与票据的比率超过260％。 日本的情况很困难，并且由特朗普的贸易政策变得更加如此，这将使日本的境界更加艰难，这会击败 日本的上升收益率与今年长期持续时间的其他债券中发生的情况相似，尤其是在美国，尤其是唐纳德·特朗普（Donald Trump）自4月2日的“解放日”，他宣布了一场美国的贸易战争，这是他在美国的贸易中，这是美国的贸易战争。 class =“ ctzll”>广告 <部分class =“ kylbs” data-testid =“文章 - 摩迪 - 底部”> （一场战争（一场战争，在美国国际贸易法院周三裁定之后的未来，现在尚不确定）。系统。 几十年来一直存在大量的“随身携带贸易”，日本机构和投资者和外国对冲基金在日本借来非常便宜地投资于更高收益的美国资产，包括美国的债券。 宏观投资者相对较高的债券，以备用更大的债券，以使债券的风险与更大的风险相对多。 在4月2日的公告与日本和美国债券的飙升之间存在明确的相关性，特朗普在全球经济前景上签下了票价，与美国的主要贸易党的前景相关联，特朗普对全球范围的竞争， 政策已经引发了“卖美国”交易，在美国债券市场和美元价值中最明显地看到了这一交易，这是今年迄今为止迄今为止一篮子贸易伙伴的9.2％，包括4月2日以来的4个百分点。 Assault on global trade: Donald Trump on “Liberation Day”.Credit: Getty Images Some of the capital fleeing Trump’s America has headed to Japan, with a surge in foreign purchases of Japanese shares and bonds since April 2.欧洲经历了类似的事情。 更具威胁性和潜在的对美国的不稳定是使日本携带贸易放松的潜力。 日本是美国债券的最大持有人，投资超过1.1万亿美元（1.7亿美元），以及其他金融收藏的大量持有。即使是日本家庭，几十年来，其本国市场上的短期债券收益率负面负担，也一直在美国追赶较高的回报。 现在，随着国内收益率上升和美元的趋势，日本投资者的风险回报是重新平衡的，并且在货币上的货币范围偏向于他们的销售量 Boj降低了政府债务的购买 - 它拥有大约52％的债务 - 它已经降低了52％的债务，这已经降低了它的正常状态。它一直在每个季度将其债券的购买减少4000亿日元（约43亿美元）。 美国美联储同样，它允许其持有债券的持有债券来缩减收益，而不会将收益重新投资作为债券成熟。继续增加，在美国一直关注短期债务发行的情况下，日本的成熟债务量正在飙升。四家主要保险公司在第一季度之间的债券持有额超过900亿美元。 需求减少，再加上供应量更高，不可避免地意味着已经延长的政府财政的利息成本上涨。 日本总理 Shigeru Ishiba在削减利率上升的压力下的压力下表示，重要的是要认识到社会和经济利率（高）利率的危险。 当然，由于穆迪（Moody）的紧张和恶化的公共财务状况而被穆迪（Moody）撤回的最后一次剩余的AAA信用等级。 的通货膨胀率超过了其债券的收益率，尽管他们的债券率高于日本，但他们仍然可以在政府债务中获得债务，但仍能在其债券中获得负担，但仍可能会偿还负担的债务，但该公司是否能够承担债务，但该公司是否能够承担债务，但该公司是否能够偿还债务，但该债务是否能够承担任何责任，但该公司的债务可能会导致债务，但该债务是否能够承担任何债务，但该债务是否能够承担任何责任。 增长不会有太大帮助。在特朗普宣布关税之后 - 日本面临10％的关税，24％的“互惠”关税和25％的征收征收，其车辆出口的25％的征收征收税率 - Boj今年将其经济增长的看法降低了，从1.1％到0.5％，从1％开始，日本的交易使得日本的交易变得更加困难。 美国有其自身的弱点 - 大多数（如果不是全部）自我生成，然后由特朗普政府放大。 Its vulnerability would be exacerbated if the higher bond yields rates in Japan suck capital away from the US bond market. The Market Recap newsletter is a wrap of the day’s trading. Get it each weekday afternoon.
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