澳洲燃料电池风起2021:一个超越锂电的新能源“高维


在澳大利亚 今天凌晨,在珀斯的Wannanup,警方接到报警有人形迹可疑后,击毙了一名男子。 半夜12:20左右,警方发现这名男子持刀在Rod Court。 警方发声明说,警方命令他把刀放下,他不听,还冲 尽管职位增长弱于预期,失业率下降到了5.4%,这是去年11月以来最低的失业率。 5月份失业率从5.6%下降到了5.4%,失业人数减少了26800人至71万4600人。 但是全职职位减少了20600个,而半职


电影《伊莎拉贝》中,有一句经典的粤语台词:“无只「劳」,D人唔喺睇唔起你,喺睇你唔到。”(出来不戴劳力士,别人不是看不起你,是基本看不见你)

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图1:电影《伊莎拉贝》剧照,来源网络

新动力车圈子里的不放在眼里链也是一样道理:

作为普通车企,基本就谈不上是否是被埃隆·马斯克(Elon Musk)看不起,大多时分是完全看不到罢了。

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图2:大众和特斯拉高管会面,来源网络

相反,凡是被马斯克开了群嘲,被马斯克瞧不起的公司,都最少从某个层面证明了本身有共同价值:

比如,被马斯克嘲笑产品“不可”的比亚迪(SZ:002594),市值曾经站上5000亿,磷酸铁锂刀片电池搞得如火如荼。乃至被钢铁侠暗讽抄袭的小鹏汽车(NYSE:XPEV),市值一度也超越了4000亿人民币。

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图3:马斯克推上怼小鹏,来源网络

对投资者来说必需求意想到一个成绩:可以进入马斯克的叙事话语体系,预示着将来能够的更大价值,你需求先从被马斯克“看不见”,到被马斯克“看不起”,接上去才有机遇被马斯克“看不懂”和被马斯克“追不上”。

在一切被马斯克开了群嘲名单的新动力对手中,丰田Mirai及其代表的燃料电池线路,是被钢铁侠喷的最狠的:

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图4:标致的Mirai,来源网络

丰田曾经推出了首款氢燃料电池Mirai,该车续航里程到达650千米,远远超越当前纯电动车市场续航里程最长的ModelS,在美国售价也仅为40万人民币,与ModelS入门版价钱几近等量齐观,这让马斯克坐不住了。

在2015年的一次访谈中,马斯克对氢燃料电池提出2点应战:马斯克耽忧氢气缺少根底装备,以及氢发生于不成再生的化石燃料制造。

在2019年特斯拉的股东南京大学学会上,马斯克为了喷燃料电池,更是玩起了谐音梗:

Fuel Cell(燃料电池)实践指的是Fool Cell(蠢货电池),是“一大堆渣滓”;然后马斯克说说,燃料电池汽车的想法是“使人震惊的笨拙”,“基本不成能成功”。

在马斯克的叙事体系里,中国造车新势力大多属于抄货;而丰田燃料电池则是完全别的一个星球的怪物,要完全打爆批臭。

01

超越锂电池的新动力“高维战场”

钢铁侠对中日新动力线路的嘲讽等级凹凸立判,反响了对中日对手的两种截然不同的态度。

对马斯克来说,那些依托中国市场,像素级模拟特斯拉的对手,虽然来势汹汹,但短工夫内还不会构成要挟。

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图5:小鹏汽车,来源网络

并且,马斯克有理由以为,假如中国车企只是复刻EV线路,那你最多做个老二,还不必然能坐稳,并且也从别的一个角度成功地帮助特斯拉把市场不时做大,将来只等特斯来前来收割。

而独辟蹊径的丰田开拓燃料电池高维战场,却从别的一个层面构成了令马斯克坐立不安的要挟。

从创立末尾,特斯拉(NASDAQ:TSLA)一路横扫全无敌,除了马斯克是个天赋这个不言而喻的缘由之外,更重要的是,电动车这个赛道,契合时期关于低碳环保低排放的要求。

虽然时至本日,从总的经济账来看,电动车还很难说的上比汽油车好多少:电动车市场依然需求少许本钱开支来建立充电站和电池工厂,同时也花费了不可思议的天量补助来培育消费者市场;

但是从各国政府和社会态度看,投资低碳环保电动车企业,已成自然的正确,凡是投身新动力车的企业,自带了融资优势,范围可以迅速扩展。

特斯拉就是凭仗政府环保补助,美国本钱市场低本钱融资优势,以及无量无尽的看好特斯拉的环保资本来帮助打造根底装备,加下马斯克的天赋和运气,才成功打造了史上市值最大的新动力车巨头。

在这场成功中,马斯克的天赋和运气占了三分,电动车赛道自带的环保IP光环占了七分,二者缺一不成。

而Mirai所在的燃料电池赛道恰恰具有这一切:

燃料电池加氢站,可以凭仗东亚基因的超强基建效率,无量复制;而燃料电池车制造端则可以依赖丰田低本钱大范围制造才能。而从社会影响看,燃料电池排放效率和环保程度乃至要比电动车还高,更容易遭到社会追捧。

也就是说,假如一样拿到惊人的补助和根底装备的投资,燃料电池很有能够会复刻特斯拉的成功路途。

不难想象,假如一旦凭仗环保IP起势,丰田Mirai所在的赛道所很有能够会是特斯拉最大的对手。

这里容笔者以小人之心度小人之腹:马斯克疯狂群嘲的重要目的是为了带言论,不让本钱方随便聚焦燃料电池这个范畴。

02

优势:复杂而优美的义务原理

与马斯克铁嘴独断,把燃料电池打倒在地再踏上一只脚的看法不同,在2017年全球1000名汽车行业的高管问卷调查中,众多见过大场面的高管们的结论是:

虽然目前氢燃料电池本钱还很高,但氢燃料电池技术将从经济上毕竟超越电池驱动技术。

燃料电池之所以会获得众多汽车高管的赞同,重要是由于燃料电池的义务原理,复杂优美到不可思议。

氢份子进入燃料电池的阳极,与掩盖在阳极上的催化剂反响,释放电子构成带正电荷的H+,穿过电解液到达阴极,电子流入电路,构成电流,发生电能;阴极催化剂使H+与空气中的氧气,结分解水。全程只需电和水作为排放。  

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图6:来源网络

这类复杂而优美的义务原理,导致燃料电池从环境影响后果看一枝独秀:

1、 排放清洁:

液态氢和氧气经过燃料电池发生能量,驱动汽车行进,只生成水,既不会有汽油不完全熄灭发生的废气,也没有气候变暖元凶的二氧化碳排放,也不像锂电池那样从消费到回收都有污染。

2、车体更轻:

比起汽油,氢耗费的燃料总分量要小很多,因而氢燃料电池车只需求装备很小分量的燃料电池就曾经足够了,而电动车的分量成绩不断都在困扰汽车工程界。

3、补能耗时更短:

比起电动车充电工夫动辄9小时,氢燃料充电工夫堪比汽油车型,只需求3分钟便可获得500千米以上的综合里程。

4、能耗更低:

在美国环保局循环之下,2016款丰田Mirai在满箱状况下,巡航里程为502千米,等效能耗为3.6L每百千米,是目前的汽油动力汽车效率三倍以上,对照纯电动车,这样的耗费程度也绝不逊色。

具有以上诸多优势,燃料电池汽车分明会被诸多造车巨头高管寄予厚望:说白了,只需钱到位,燃料电池车与汽油车、电动车三分天下亦可冉冉图之。

03

槽点:高本钱和看不见的污染

固然,一切看上去非常美妙,但是没有完成量产的技术途径,从底层逻辑看都有跳不开的大坑,燃料电池也不例外。

历史上看,氢气作为汽车燃料曾经有了200多年的历史,但由于氢气安然性和能量密度较低,氢气作为内燃机燃料并没有表示出太强优越性。

而燃料电池本身也并非一个新产物,1839年威尔士迷信家威廉格罗夫发明出了燃料电池的原型,在20世纪70年代,石油危机鞭策了氢燃料电池在汽车上的应用。多年研发当前,丰田2014年推出了全球第一辆燃料电池车,但到2019年全球燃料电池车也只卖了10490辆。

可以想象,虽然燃料电池技术途径早已成熟,样板车也显现多年,但一直没有推行成功,重要是经济应战。

首先,燃料电池车需求像汽油车一样加氢。这里就面临前文中马斯克提到的第一个成绩:缺少足够根底装备。

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 图7:来源网络

第一,比电动车如今充电排队状况更夸张的是,燃料电池的加氢站根底装备更不完善。

按照 H2stations.org 发布的全球加氢站年度评价报告,截至2019年底,全球加氢站保有量接近450座。其中,日本加氢站116座,处于全球抢先地位,德国紧随其后,具有加氢站81座;美国目前运转的加氢站为63座;值得留意的是,中国加氢站数量迅速添加, 截至2020年1月已建成61座;别的,韩国加氢站保有量30座。

这个数量级与充电桩比起来就相形见绌了。据统计,截至2020年6月底,仅中国全国各类充电桩保有量达132.2万个,其中公共充电桩55.8万个,数量位居全球首位。

因而,无量数量的加氢站限制了燃料电池的适用范围:虽然实际上讲,燃料电池可以遍及应用于各种交通工具,但火车,无人机,电动自行车等工具,目前依然处于初期开发阶段,只需不太依赖加氢站密度的商用车就成了氢动力应用主战场。

其次,根底装备的缺少恰正是由于氢气制备本钱居高不下。加氢的本钱还远远高于加油,目前还离不开政府补助。

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图8:加氢站建立本钱组成

如上图,一个加氢站本钱接近1200万人民币,而一个加油站本钱只需200万人民币摆布。根据补助政策,在每一个加氢站上的补助本钱就要高达400万人民币。想要降落加氢本钱,必需求有宏大体量摊低本钱。

并且除此之外,每台燃料电池货车补助金额也居高不下,一辆轻型货车在2019补助金额下限30万每车。这个政策引导一样是要前期补助,前期随着范围扩展逐渐把本钱降上去。 

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图9:补助金额

现阶段氢动力车产量大约为每一年1000辆,这一产量之下,电池本钱大约为每千瓦180美元,制造一个100千瓦电堆本钱12.6万元,再加上储氢罐,动力电池等本钱,一套氢动力车动力总成价钱接近20万。

而燃料电池系统本钱占燃料电池车总本钱接近64%,很复杂,假如产量进一步扩展,电堆本钱可以降落到39美元每千瓦,仅为目前的21%,随着行业进入范围化消费,电堆本钱将进入疾速降落轨道。

固然,目前看燃料电池补助只需不退坡,置办燃料电池车的本钱还是很有竞争力:

假如到 2020 年补助不退坡,燃料电池动力总成本钱降落 50%,氢气 30 元/kg,燃料电池物流车全生命周期本钱相对燃油物流车低 67%;

到 2025 年地补完全退坡,燃料电池动力总成本钱降落 90%,氢气 28 元/kg,燃料电池物流车全生命周期本钱相对燃油物流车低 61%。 

在国度政策坚持不懈的补助之下,长工夫看,加氢站的本钱随着范围扩展也可以进一步降落,全球应对气候变化的坚强决计,是在这个成绩上延续烧钱的必要保证。

在这个成绩上最好的历史案例,恰正是吃尽红利的特斯拉:

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图10:特斯拉上海超级工厂,来源网络

在中国根底装备高效率的保证下,上海超级工厂在最短工夫内完工,而中国市场大门关闭曾经成了特斯拉市值的坚强保证,政府部门在新动力上的长工夫扶持,都从历史上证明了,根底装备缺口历来都不是成绩——钱能处理的成绩都不是成绩。

所以,马斯克指摘燃料电池没有根底装备,完全没有道理:电动车的根底装备本身也是在政府补助之下从无到有,加氢站一样可以复制这条途径。

其次,制氢工艺其实不环保。这就触及到马斯克说的第二个成绩,以为氢发生于不成再生的化石燃料制造。

获得氢气的方法,重要有煤制氢、自然气制氢、石油制氢、工业副产气制氢和电解水制氢等五种技术线路。其中,煤制氢、自然气制氢、石油制氢统称“化石动力制氢”或者“化石燃料制氢”。

以下是几种获氢的方案复杂分析:

目前占主导地位的两种制氢工艺分别为自然气重整制氢和煤炭气化制氢,这二者也是制氢本钱最低、最成熟的技术,但会带来少许碳排放,其排放量约占全球总碳排放量的2.2%。

其中水煤气法制氢本钱最低,适用范围大,但是二氧化碳排放量最高,且所发生氢气含硫量高。

石油和自然气蒸汽重整制氢的本钱次之,约为0.7~1.6元/Nm3,能量转化率高达72%以上,但一样会发生少许碳排放,将来可以斟酌经过碳捕捉技术添加碳排放;

虽然这两种方案制氢本钱很低,但这个成绩诙谐的地方在于:假如用高碳排放的化石燃料制氢燃料,然后再加氢站加氢,宣称本身是低碳出行,看上去总有那末一点点违和。

从这个角度说,马斯克所言不无道理,不外,这个成绩也不是完全没有处理方案。

假如用水电解法制氢,虽然当下本钱最高,在2.5~3.5元/Nm3之间,但本钱在不时降落,碳排放量低,且在应用水力、潮汐、风能的状况下能量转化率高达70%以上。可以想象,假如将来与太阳能或风能结合,水电解法制氢将成为主流线路。

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图11:来源网络

在美国加州,将加油站做可再生动力延展,搭建风机和太阳能光板,在加油站直接电解水制氢,无需大幅扩建,这个线路曾经大行其道,随着范围扩展,可以不时降落电解氢本钱,这曾经是当下重要的处理方案。

还是那句话,钢铁侠并非不明白这件事有技术处理的方案——非不能也,实不为也。电动车和燃料电池车,线路上各为其主,钢铁侠瞧不起燃料电池一样是个感性的选择。

04

风起2021

很分明,燃料电池车比电动车产业链还处在更初期的商业化阶段,参照业绩还不可以辨别任何一家燃料电池公司的价值。

不外,我们可以参照上一次被马斯克看不起的资产组合的表示:

◆中国造车新势力蔚来,抱负、小鹏和比亚迪,市值表示无需多言;

◆美股燃料电池的巴拉德动力(NASDAQ:BLDP)和尼古拉卡车,也都在一年内涨了10倍;

◆A股燃料电池发起机中心资产亿华通(SH:688339)在过去几个月中市值翻倍。

我们可以看出,这些前后被钢铁侠diss过的资产组合,都有一些共同点,他们多多少少都做对了一些事情:

假如中国将来是最大的电动车市场,那末造车新势力和比亚迪都曾经占据了很好的地位;

而假如燃料电池将来是区分于电动车和燃油车的第三条路途,那末巴拉德和尼古拉卡车都有潜力变成将来的小特斯拉。而一旦中国在产业政策上加大药量,亿华通的范围效应到来当前,直接可以降落本钱,走上量产之路。

很复杂,亿华通等本土企业自带的中心的硬逻辑是帮助这些公司完成市值高速增长的底层代码,而钢铁侠的瞧不起其实不能改动它们的基本面。

固然,目前看,对多数A股燃料电池企业来说,对他们的投资多多少少还带有风险投资的性质:一旦燃料电池的美妙将来完成,目前的估值还有很大的增长空间,但这些公司毕竟能不能构成经济性良好的生意形式也还需求打一个问号。

不外,回溯马斯克看不起组合,给我们A股投资者的启示是:对投资者来说,对行业前沿的变化坚持敏感,才是最重要的。下一次,当钢铁侠末尾diss某些公司的时分,投资者该当竖起耳朵,或许,那就是下一轮最大的风口。

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