澳洲国轩高科十六年风风雨雨（图）

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随着“锂电池是新石油”、“21世纪是锂世纪”的说法充斥行业，锂电池行业的火爆程度可见一斑。

如果要说动力电池赛场上最耀眼的两颗星，就是稳坐“铁王座”的宁德时代和“磷酸铁锂一哥”“比亚迪。”

在这两大巨头面前，其他玩家的光芒似乎都黯淡了。

但翻看行业发展史的前几页，“国轩高科”这个名字一度非常惹眼，这家电池二线玩家曾经进入国内动力电池产值高居榜首，也创造了多项“第一”。

2010年1月23日，全球第一条新能源公交线路——合肥18路公交线路正式开通运营，搭载的电池为国轩动力电池；

同年，全国首批585辆纯电动汽车在合肥投入示范运行，开创了中国纯电动汽车产业化的先河。国轩联手之果；

2015年，A股市场迎来动力电池第一股。轩高科。

然而，无论太极是否诞生，在技术路线发生变化的同时，一批又一批的新王者陆续登场，而国轩嗨-遗憾的是，技术走下坡路。

上下，国轩起伏。

从世界第一条电动公交线路上的30辆18号车到近350万辆新能源汽车装机量，已经过去了16年。

如今，它又站在了新的起点上逆袭。这一次，故事将如何展开？

回望起点

p style="text-align: justify;">正如风起于清平末，国轩的故事始于一批不起眼的太阳能路灯。

国轩董事长李真曾在接受采访时表示，地球是宇宙的过客，人类是地球的过客，我们是宇宙的过客次。

这位“时代的过客”的命运也在时代之交迎来转机，国轩高科应运而生由此。

1964年，李真出生在安徽省桐城县曾山村一个普通的农村家庭。早年，李真没有经商的念头，走上了上大学、当公务员的道路。

不过，角落里的公务员这份工作，似乎并不是李真所追求的。那时候，恰好是1992年，一股公务员的风潮轰轰烈烈地来了。

时代发生了翻天覆地的变化，李真也积极投身到创业浪潮中。 28岁的李真在员工创业筹集的5万元的帮助下创办了合肥市经济技术开发中心。

创业有起有落。李真有过成功也有失败。他曾经开过一家汽车租赁公司，但因不知道怎么做而倒闭，随后涉足房地产行业，成功赚到第一桶金。

至于与锂电池的关系，则与一批太阳能路灯有关。

从房地产起家后，李真开始寻找“可持续增长点”。一次偶然的机会，李真观察到国轩集团开发的一个小区安装的太阳能路灯只用了半年就全部熄灭了。后来才知道，这是因为电池不耐用。

经过一番探索和研究，李真发现，近100年来，人类广泛使用的铅酸电池能量密度低，循环寿命短, 污染生产。大的。在新一轮能源革命中，如何以环保、高效的方式储存能源已成为世界性难题。新能源的土壤里蕴藏着大有可为的种子。

2005年初，他来到中国科学技术大学访问学习。在得知中科大正在研发磷酸铁锂储能技术后，他组织了一批人跟进电池研究。

当时，国内的技术发展为李真下一步进军锂电池提供了基础。在支持下，2005年7月，国产锂电池技术取得突破，研制出大容量磷酸铁锂电池。

2006年5月，李真下定决心创办了国轩高科，这也是磷酸铁锂产业化的元年。

疯狂成长

2007年，多起锂电池安全事件、全球变暖和原油价格大幅上涨，将更安全的铁锂推上舞台中央，锂磷酸铁锂电池（LFP）逐渐火爆，成为锂电行业讨论最多的话题。

国轩高科也在磕磕绊绊，同年磷酸铁锂材料生产线正式投产。

当时，锂电池行业还处于起步阶段，技术路线尚未成熟，据国轩员工介绍，当时专门从事研发的人不多，公司条件有限，靠一路摸索研发

2009年，“863”动力电池工程、“十城千辆”工程等一系列利好政策出台，开启新能源汽车的春天，磷酸铁锂电池的快速崛起。

国轩在东风上稳健疾驰，研发的能量密度磷酸铁锂电池电芯达到95Wh/kg，当年完成30辆公交车电池模组组装，被列为合肥市“十城千辆”示范运营主要实施单位之一。

次年，国轩携手本土车企江淮汽车，首批585辆纯电动汽车在合肥投入示范运营，开创先河为实现中国纯电动汽车产业化。

为了推动中国纯电动汽车产业化，当时的国家政策支持力度惊人。有人曾测算，如果到2015年安徽省电动汽车保有量达到10万辆，按照当时的补贴政策，国家至少可以拿到60亿元的补贴。彼时，合肥一路为新能源企业开绿灯，朝着“新能源汽车之都”的目标迈进。

不得不说，财政补贴的影响对于国轩的初期发展来说是相当关键的。

合肥十八路项目的成功离不开从合肥市的政府采购和财政支持补贴来看，国家对私人购买新能源汽车的补贴也起到了刺激作用。届时，合肥作为五个试点城市之一，最高可补贴个人购电6万元车辆，市场逐渐开放。

那几年，国轩高科一路高歌猛进，销售额节节攀升，销量增长9倍2010年到2013年这三年。2012年，成立六年的国轩高科动力锂电池产值排名第一，其次是力神和水印。刚刚成立一年的宁德时代还没有出现，比亚迪的动力电池还没有成型。气候。

图片来源：力猫实验室绘制

中国轩高科乘胜追击，开启了上市之旅。 2015年5月，东源电气借壳在深交所上市，成为“国内动力电池第一股”。

9年，国轩高科从零成为国内第一家动力电池上市公司，李真也从一个普通青年成为安徽首富来自农村背景。

2016年，52岁的李真以140亿元的财富位列《2016胡润富豪榜》第195位，位居安徽富豪榜榜首列表的顶部。

回顾李真上半年，他离开桐城，辞去公职，下海创业……他秉承“不战而行，专心致志”的经营理念，颇有儒商精神。

他曾​​指出他在演讲中表示，技术路线无需争论太多，是非无需争论，企业领导者只需考虑明天产业的发展；让我们互相鼓励，当你关心六便士时处处不忘抬头望月。

很多员工也形容李真是一个“有理想有抱负”的人，但这样的国轩似乎是“满有理想但缺乏狼性”。

半场落后

在行业野蛮生长阶段，国轩因缺乏狼性而处于劣势；差点单腿走路的国轩，如果不去争夺技术路线，就会陷入困境。

锂电行业方兴未艾，玩家趋之若鹜。第一电动数据显示，2013年至2016年，国内动力电池企业从最初的40多家迅速发展到200多家。

在竞争愈演愈烈之际，政策的大手顿时将行业的舵转向了另一条航向。

2016年12月30日，工信部、科技部等四部委出台新能源汽车补贴政策，引入纯电动乘用车。水池能量密度门槛规定，能量密度不能低于90Wh/kg，高于120Wh/kg才能获得补贴。

当时磷酸铁锂很难达到120Wh/kg，而一些三元锂可以达到130Wh/kg。产业发展的重点是提高能量密度。磷酸铁锂的光环不再。

这对国轩来说是一个沉重的打击。当时，国轩的磷酸铁锂能量密度还没有超过115wh/kg，三元锂业务也几乎没有起步，他几乎只能用磷酸铁锂的一条腿走路，元气大伤。 2017年，国轩营收增长停滞，毛利率下滑近20个百分点，市场份额逐渐拉大与比亚迪、宁德时代的差距。

2019年多部门再次下发通知提高能量密度要求补贴退坡，磷酸铁锂装机占比跌至谷底，减少超过 15%。今年国内动力电池企业仅剩69家，行业集中度进一步提升。宁德时代和比亚迪一马当先，形成“双寡头”格局。

国轩高科继续下跌。从2016年到2020年，其市场份额跌至第三位。近五年来，国轩高科虽然营收保持增长，但净利润下滑较快，从2016年的10.31亿元降至1.49亿元，扣除非净利润后连续两年亏损。毛利率由46.93%大幅下滑至25.23%，近乎腰斩。

图片来源：利猫实验室

盈利能力不强也在反过来制约步伐在扩张和研发方面，国轩2019年的研发支出仅为5.9亿元，同期宁德时代为29.9亿元。

图片来源：利猫实验室

不够用国轩不仅错过了三元锂的最佳发展阶段，而且在铁锂电池的后续研发上也落后于宁德时代和比亚迪。 JTM 技术进展缓慢就是一个例子。

为了提高能量密度，锂电池厂商开始在电池结构创新上下功夫。

2020全球新能源汽车供应链创新大会上，国轩推出JTM新技术。据国轩介绍，J为绕线芯，M为模组，JTM直接将绕线芯放入模组中，一次性完成生产。

与普通电池结构不同，JTM减少了电芯之间的冗余连接，在能量密度上“上三元”，在成本上“下三元”铅酸”，成本低，制造工艺简单，更容易形成标准化。

然而，技术进步是2020年初，同样坚守磷酸铁锂路线的比亚迪发布了一款能量密度为140Wh/kg的刀片电池，投产并搭载于当年的比亚迪汉上。宁德时代同期发布的技术目前在宁德有很多客户，而国轩的JTM技术电池还没有量产。

该技术是ba ckward，只能支持低端产品。目前国轩电池的装机量主要用于商用车、低续航的A00级乘用车，下游客户是江淮、奇瑞、长城等车企，以及一些实力较弱的主机厂。

屋漏偏逢连夜雨，国海高科一度陷入电池质量负面舆论风暴。

2021年4月16日，位于丰台区的国轩福维斯太阳能储充一体化项目发生火灾爆炸，造成1人死亡，两名消防员死亡，一名消防员受伤，直接财产损失1660.81万元。磷酸铁锂短路故障是此次事故最直接的原因。

2021年底，合作公司欧鹏动力（国轩交付电芯，国轩负责PACK）举办“吹响电池安全-国轩锂电池疑似质量缺陷说明会”，将公司电池组起火和北京丰台“4.16事故”的矛头指向了国轩高科。

此后，虽然2021年磷酸铁锂重回C位，但国轩前期似乎仍处于困境，其市场份额已经下降。

中国汽车动力电池产业创新联盟发布的最新数据显示，今年10月，宁德时代领跑，比亚迪排名第二。 %的市场份额，国轩高科排名第四，远远落后于宁德时代和比亚迪，并没有拉开与其他二线厂商的差距。

图片来源：利猫实验室

今年三季度，国轩高科业绩逐步回暖，净利润同比增长超过3.5倍年，但仍徘徊在亿元以下的水平。毛利率持续低迷，维持在14%左右，而宁德时代同期毛利率为18.95%。

图片来源：利猫实验室

所以这个一般，国轩高科昔日的光环已经褪去。

柳暗花明

直到公众抛出橄榄枝，国轩的命运才出现转机。

国轩与大中的“联姻”并不容易。国轩多次上调限额、辟谣。

2020年5月29日，悬念终于揭晓。大众中国将成为国轩高科的第一大股东，占总股本的26.47%。

直到2021年12月15日，历时一年多的交易终于尘埃落定。国轩高科公告，已完成新股登记并正式上市，并引入大众中国为公司第一大股东，但公司实际控制人仍为李震。

三年的“纠缠”，有很多小插曲其实，国轩并不是大众的Plan A，新欧系动力电池Northvolt是大众的首选。但因股权纠纷，两人分手，大众找到了国轩。

事实上，此前大众一直坚持三元锂电池路线，并不看好国轩的磷酸铁锂。不过，随着国轩电池能量密度的逐步突破，大众也逐渐接受了磷酸铁锂路线。

对于大众汽车来说，两者的“联姻”意在拓宽供应链宽度，为电动化战略的落地打下坚实的基础。中国。同时，收购江淮汽车50%股权。至于“国轩”，国轩感兴趣的是国轩的电池技术基础和全产业链的垂直布局。

同时，大众在资金、订单、管理、品牌等方面也给国轩带来了“满满的诚意”。

首先是提供真金白银的支持。大众汽车为国轩提供了超过60亿的资金用于标准电池和高镍三元正极材料的建设，缓解了国轩近年来盈利下滑带来的资金压力；

二是引进先进的供应链和质量管理经验。两者合作后不久，大众对国轩进行了一系列“改革”，派出20人左右的专家团队到国轩高科，培训国轩生产管理人员等。

三是为它提供指令和跳板。今年11月，国轩高科获得大众标准电池正式量产，预计2024年上半年实现，是大众标准电池研发量产的首家指定供应商。

大众将在2021年推出Unified cell，这是国轩进入主流车企供应链的关键。顾名思义，“标准化”是指无论电芯的化学成分和能量密度如何，所有电芯制造平台都将以相同的尺寸和规格制造，从而大大降低电池的成本。

大众汽车指出，对于入门级电动汽车，电池成本可降低50%，到2030年标准电池将覆盖大众80%的电动车型进一步看，具有综合成本、兼容性、量产优势的“标准电池”未来极有可能成为其他车企的选择。

无论是国轩本身，还是公众，对这场联姻的期待，都是能够复制“宝马宁德时代”的繁荣之路。

国轩高科副总裁徐兴武表示：“宁德时代与宝马合作，被宝马‘修’了好几年，然后拿着宝马尚方的剑正在崛起，如果国轩早点和大众合作，或许结果会更好。”

可是抱大众的大腿，我真的可以高枕无忧了吗？

其实国轩并不是大众汽车在中国的唯一合作伙伴，大众汽车先后与宁德时代、LG新能源等签署了合作协议等厂商，还为大众HEV项目供应动力电池包系统，同时，大众也亲自出发，并在德国萨尔茨吉特和西班牙巴伦西亚投资建设了两家电池工厂。

许兴武还表示，即使合资之后，大众也不把国轩电池视为理所当然，如果达不到目标要求，也不会选择它。

国轩能否重现“宁德时代宝马崛起，广汽扶持中信行”，关键看国轩能不能从中拿下公众要多少订单。当然，这不仅取决于国轩自身的技术实力，还取决于大众汽车电动化转型的状态。

与大众的“联姻”为国轩打开了成长空间，但结果还有待时间验证。

逆袭在路上

为抓住这一机遇，国轩高科在借大众顺风车、出海、布局上游、加大创新力度、动作频频后展开逆袭。

作为“磷酸铁锂先行者”，国轩近两年在LFP能量密度上不断取得突破。据国轩介绍，公司目前已具备210Wh/kg能量密度电芯量产能力，230Wh/kg能量密度电芯设计定型，预计年底量产。

此外，吸取上次路线变更的教训，国轩三元科技与LEP齐头并进。国轩表示，公司三元半固态电池能量密度达到360Wh/kg，电池组能量密度达到260Wh/kg。预计今年年底装船，明年分批交付。

虽然取得了一定的技术突破，但安装量产前景仍不明朗。不过，出海部署上游已经取得了一些实质性进展。

今年9月，国轩董事长李真在世界制造业大会上表示，公司计划到2025年形成300GWh的产能，中国200GWh， 100GWh 欧美东南亚。

这个数字体现了国轩在海外发展的雄心。事实上，国轩的动作非常快，电池生产更是开花结果。

11月18日，国轩高科与VinGroup共建的5GWh电池工厂在越南河静经济开发区正式破土动工。印度市场方面，今年至今国轩的装机量已占到整个印度市场份额的90%。

欧美市场也取得了长足的进步。国轩前往位于德国哥廷根的大众汽车总部建厂。今年6月，规划中的20GWh电池生产基地正式启动。预计年底前投产5GWh，比同行快了一步。

同时，国轩计划在美国建厂，预计年产正极材料15万吨，负极材料5万吨完成后每年的材料。不仅如此，国轩还与美国电动车新秀Rivian建立了客户关系，拿下神秘美国客户200GWh铁锂大单。

图片来源：力猫实验室

一边出海，一边推进，国轩在上游产业链的布局上并未停下脚步。

今年年中，国轩位于江西宜春的碳酸锂生产线投产。今年产量有望达到8000吨，明年产能有望达到25000吨。可支持约37.5GWh的电池容量。

其实，早在2007年，国轩就开始筹划建设物资基地。目前，从正负极到隔膜，国轩不断开疆拓土，部分原材料已实现自供，其余部分也通过合资/参股等方式与上游企业达成合作。

图片来源：天风证券

随着上游产能释放，国轩高科电池包成本有望进一步提升减少，缓解了高成本带来的锂电价格飙升的痛楚。根据天风证券的测算，随着产能的爬坡，生产效率将得到提升，成本将被摊薄。预计22/23年生产成本将降至20/18万元/吨。

如此快速的扩张需要资金支持。为筹集更多资金，国轩高科赴瑞士二次上市，成为今年瑞士市场最大的IPO项目，募集资金约7亿美元。

二线电池厂的反击正在打响。

结束

十六年风雨，磷酸铁锂电池“两起一落”，�行业加速洗牌，国轩高科跌宕起伏。

在磷酸铁锂产业化元年，国轩跌跌撞撞，在早期利好政策的扶持下，刻下了“磷酸铁锂”的烙印动力电池第一股”的行业发展史。

政策“拨舵”，市场风云变幻，国轩缓缓转身，陷入财务困境，席位排名悄然下沉，光环褪去。

现阶段，与万亿巨头宁德时代相比，市值近8000亿的比亚迪、市值1000万的国轩高科600亿似乎遥不可及。是后来者中信行留下的。

但这只是一个转折点，并不是宿命的终点。

在时代的洪流下，国轩高科能否扭转乾坤，时间会告诉我们。

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