自今年7月美国失业率降至3.5%的低位以来，此后五个月一直在3.5%-3.7%的低位波动。
而通过观察股市对数据的反应，你会有一个很有趣的发现，那就是当失业率涨幅超过预期时，股票短期内市场将走强，因市场认为失业率上升代表经济开始承压，美联储可能更早更快放缓加息步伐。
相反，如果失业率降幅超过预期，短期内股市会走弱，因为市场认为目前劳动力市场强劲，经济仍有韧性，美联储将继续维持鹰派立场。
如下图
美国失业率（来源：汤森路透（12 月 13 日））
道琼斯工业平均指数日线图（来源：CMC Markets（12 月 13 日）
9 月发布2、美国8月失业率从3.5%超预期反弹至3.7%，指数短期涨跌互现，随后几个交易日呈反弹趋势。
美国10月7日公布的9月失业率从3.7%超预期回升至3.5%，道指当日大幅下挫，随后三个交易日弱势盘整.
美国10月失业率超预期反弹至3.7%，道指当天录得上涨，结束四连跌, 然后显示连续
但是，如果从宏观周期的角度来看，美国失业率与股市呈反比关系，
< p style="text-align: justify;">如下图所示
道琼斯工业平均指数（蓝线）与美国失业率（黄线）（来源：Tradingview，CMC Markets（12 月 13 日）
从过去2年来看，美股底部通常出现在失业率飙升的时候，比如21世纪初的互联网泡沫破灭，2008年的金融危机，2020年的新冠疫情。
那么问题来了。在连续四次加息75个基点后，美联储很可能在12月会议上再次加息50个基点，届时联邦基金利率将升至4.25%-4.5%。
美国科技公司近期进行了大规模裁员，如苹果、微软、谷歌、Meta、Twitter等。
在加息周期中，科技公司通常是受影响最大的行业之一，因此裁员规模位居前列。在高利率环境下，经济前景高度不确定，裁员将波及几乎所有行业。比如，华尔街的多家投行近期也纷纷裁员、放慢招聘步伐，比如摩根士丹利、高盛和美国银行。
因此，预计明年美联储可能在一段时间内加息至5%或以上，这意味着更多企业将裁员为了削减开支而增加雇员，明年美国的失业率将呈现逐渐上升的趋势。
出现这样的现象，股市将如何走？
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