停留在周四，当天股价暴跌超过60%。
如有预警，投资者或可避此大雷。
事实上，两个月前，SVB 的卖空者 William C. Martin 向他的 Twitter 关注者发送了一条关于银行资产负债表问题的消息.警告。
今年 1 月 18 日，也就是 SVB 公布业绩的前一天，Martin 的 Twitter 账户发布了一篇有先见之明的帖子，开头是：
"投资者理所当然地关注 SVB 在风险投资领域的大量曝光，SVB 的股价也在大幅下跌。然而，如果你深入挖掘，你会发现 SVB 是一个非常更大的问题。”
马丁，前一家现已倒闭的对冲基金经理，最高资产约为 10 亿美元，他在推文中继续详细介绍了 SVB 如何将其固定收益投资组合的 100% 转移至 10 亿美元，从而“处于债券市场的百年高点”。规模增长了700%。
他的推文写道：
“SVB 存款从 2019 年第四季度的 610 亿美元到 2021 年的 189 美元2021 年第四季度将达到 10 亿美元。利率如此之低，这些存款就像免费的（平均成本约为 25 个基点）。”
"SVB 使用这些用于将贷款增加 100% 至 660 亿美元的资金；增加其持有至到期日 (HTM) 证券投资组合的持有量，主要是机构抵押贷款资产，从 2019 年第四季度的 135 亿美元增加到 2021 年第四季度的 990 亿美元。”
"SVB 的大问题在其 HTM 投资组合中。截至 9 月 30 日，该银行在债券市场上的固定收益投资组合实质上增加了 700%，达到一个世纪以来的最高水平，购买了 880 亿美元的抵押贷款支持证券10年以上到期，平均收益率只有1.63%，我的天啊！”
"SVB 的 HTM 证券发布了按市价计价的证券截至第三季度亏损 159 亿美元，而该银行的市值仅为 115 亿美元！ Fortu不幸的是，监管机构并未强制 SVB 按市值计价 HTM 证券。但如果现在清算，银行将在功能上资不抵债。”
"最重要的是，SVB 存款流出正在加速（-6.5%年初至今）由于美联储加息，由于非利息账户转移，利息成本飙升（货币市场目前收益率为 4%）。
此外，SVB 的 VC 客户正在烧钱！
基本上，随着融资成本回升，SVB 的 HTM（主要是固定收益证券组合）面临巨大的负套利成本（由于抵押贷款的凸性，这些成本不会很快消失）。”
“SVB 面临的风险是存款外流速度如此之快，以至于它被迫筹集股权和/或出售其 HTM 证券组合，从而造成重大损失。
你可以打赌，SVB 正在祈祷美联储转向！ SVB 管理层正试图将其挑战归咎于与风险相关的风险敞口。
然而，很难掩盖 mgmt 买入债市 TOP 的事实。明天的收益报告和今年的收益报告应该很有趣。
买家当心！ （披露：我是空的）”
Martin 说他最初分析 SVB 是出于怀疑，他可能会发现银行贷款账簿中的弱点硅谷初创企业。相反，他后来意识到，在债券市场经历了艰难的一年、亏损之后，银行的固定收益投资变得多么脆弱。
Martin 在接受采访时说：
“他们在市场顶部以巨大的未实现损失购买了所有这些抵押贷款。它就在那里，显眼。�� 还有许多其他银行和保险公司也有类似的问题，但我还没有看到任何一家接近 SVB 的规模。 ”
Martin 在新泽西州普林斯顿管理一家名为 Raging Capital 的对冲基金 15 年，然后关闭该基金并设立家族办公室。
他说他在 1 月份开始做空 SVB 股票。他说这是他在家族办公室愤怒的 Capital Ventures 中最大的空头头寸，但他拒绝透露他在这笔交易中赚了多少钱，他说：
“这是一场不错的胜利，但我不想谈细节。”
这些推文因 SVB 的破产而引起了广泛关注。
然而，并不是每个人都及时注意到了 Martin 的警告。
Martin 说：
“虽然我提出了建议，但我的两个非常要好的朋友仍然有相当多的钱被锁在那里。” “所以很遗憾，我没想到事情会发展得这么快，甚至到这个程度。”
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