2023年一季度，国际动力煤指数下跌。欧洲的冬季气温高于电力生产商的预期。中国从澳大利亚进口的煤炭量适中。随着中澳贸易缓和、中国经济复苏、煤炭出口态势逐渐好转，亚洲各地区对优质煤炭的需求依然旺盛，煤炭仍被普遍认为发挥重要作用在经济增长和发展中的作用。
目前，澳洲股市排名前三的煤炭公司分别是兖煤澳洲（YAL），市值70.9亿澳元；白天堂煤炭 (WHC)，60 亿；新希望煤业，45亿。
煤炭公司股价推手
观察这三个公司的股价，不难发现他们的股价与动力煤价格高度相关（澳大利亚纽卡斯尔近月煤炭期货）。其中，今年以来，兖煤澳洲（YAL）与澳洲同类煤炭公司白天堂煤炭（WHC）和新希望煤炭（NHC）相比跌幅最小。
今年以来，兖州煤业（YAL）下跌6.25%，新希望煤业（ NHC) 下跌 12.54%，White Heaven Coal (WHC) 下跌 22.54%。这主要是由于兖煤在三者中对冶金煤的敞口最大，而怀特黑文煤业 (WHC) 对动力煤的依赖度最高。动力煤和冶金煤的组合敞口比例不同，使得三大煤企股价分化。动力煤约占兖煤澳大利亚 (YAL) 销售额的 79.7%。
科普一下，动力煤和冶金煤虽然同属煤炭行业，但它们的物理基础却大不相同，冶金煤的价格走势往往是独立的。简单来说，动力煤，简称动力煤，广义上讲，任何以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目的而产生动力的煤都属于动力煤。冶金煤，或称冶金焦，是现代高炉炼铁技术所必需的原料之一。被誉为钢铁行业的“基础粮食”，钢材价格与焦炭价格高度相关。
今年一季度动力煤和冶金价格走势煤炭几乎相反。动力煤价格下跌幅度高达50%，而冶金煤价格上涨10%。基于兖煤对冶金煤的敞口，冶金煤价格上涨（在新交所 TSI FOB澳大利亚优质焦煤场外期货（参考）为兖煤提供了良好的缓冲空间。
因此动力煤和冶金煤的价格走势是影响的重要因素煤炭股价，也是投资者判断煤炭公司后市行情的良好依据。
兖煤产销
2004年以来，兖煤澳大利亚通过战略收购扩大业务，目前拥有、经营或参与投资新南威尔士州、昆士兰州和西澳大利亚州的11个煤矿。 2020年，兖煤澳洲将向国际市场出口商品煤3830万吨。
根据兖煤于2023年4月19日发布的最新生产季度报告，煤炭价格方面，兖煤2023年一季度平均实际煤价为347澳元/吨，较2022年一季度同期上涨35%。其中，动力煤338澳元/吨，同比上涨39%，冶金煤383澳元/吨，同比上涨10%。与上季度相比，动力煤价格有所回落，冶金煤价格基本保持稳定。
从均价细分来看，整体实煤价格依然坚挺。动力煤方面，338澳元/吨高于API5均价283澳元/吨，接近GCNewc 6,000kCal价格为354澳元/吨。冶金煤方面，383澳元/吨接近半软焦煤（FOB澳大利亚）389澳元/吨。
投资价值
分红方面，兖煤的股息收益率明显高于其他两家，超过20%近两年，兖煤澳洲累计向股东分红近10亿澳元，具有投资吸引力。
展望后市，煤炭价格有望触底企稳.优质煤源相对稀缺，供需格局保持紧平衡，煤价具有一定的上涨动能。动力煤：高利润高分红摇钱树属性增强，估值逐步提升。动力煤受益于价格中枢上移，行业整体盈利能力提升，盈利稳定性增强。国际能源紧张局势有增无减。中国焦煤产量增长潜力低�，预计对澳大利亚进口的依赖度会增加。同时，投资者需要密切关注中国经济数据和经济复苏情况。
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