澳大利亚国民银行在过去几年中在主要银行中取得了显着进步，但最近一直在争论这种强劲势头能否持续下去。
这反映在其股价上。三年多来，与大多数竞争对手相比，NAB 的股价表现相当不错，但自今年年初以来，它一直是四大巨头中最弱的，在此期间下跌了约 14%。
在首席执行官 Ross McEwan 的领导下，NAB 在投资者中的声誉得到提升。图片来源：Elke Meitzel
股价下跌有几个可能的原因，但一个重要原因是投资者高估了银行的利润率，以及如何作为该国最大的中小企业贷款机构，NAB 将从中获益良多。
NAB 的商业银行被称为其“皇冠上的明珠”。小企业贷款不仅对银行来说利润丰厚，而且还是一个比抵押贷款增长更快的市场。
但是，根据 5 月份的结果，NAB 的利润率低于市场的看涨预期，促使利润增长评级下调和股价大幅下跌。
那么，随着经济放缓和经济放缓，由首席执行官罗斯麦克尤恩领导的总部位于墨尔本的国民银行将如何应对银行业正在恶化的市场前景竞争依然激烈？
行业：银行业
主要产品：零售和商业银行服务
关键人物：首席执行官 Ross McEwan 和董事长 Phil Chronican
广告它是如何开始的：今天的澳大利亚国民银行是一家NAB 是 1981 年澳大拉西亚国家银行和悉尼商业银行公司合并的产物——这两家银行都成立于 19 世纪。
进展情况：在过去十年中，NAB 的股价略有下跌，但在麦克尤恩治下的时代，它在投资者中的声誉有所提高。按市值计算，NAB 在 2020 年超越西太平洋银行成为澳大利亚第二大银行。
加载牛市案例：Barrenjoey 分析师 Jonathan Mott 指出，NAB 上个月的业绩包括一些积极的数字，包括 13.7% 的股本回报率，为五年来最高。对 NAB 给予“增持”评级的莫特表示，该银行资本充足，收入增长强劲，减值贷款保持在较低水平。
莫特说，弱点是更尖锐的 - NAB 的净息差（融资成本与其贷款收费相比）的收缩超出预期。
Mott 表示 NAB 的商业银行表现强劲，他相信这将使 NAB 在其竞争对手中脱颖而出未来几年。一些人认为，向中小企业贷款比抵押贷款风险更大，莫特承认存在这种风险，但将其淡化。
他说，随着经济恶化，一些企业贷款将不可避免地变坏，但他认为坏账如果利率攀升，家庭负担也将急剧增加。莫特说：“我们相信这个周期可能与以往的经历不同。”
加载熊市案例：瑞银银行业分析师约翰斯托里表示，麦克尤恩和团队在改善 NAB 方面做得很好，但他指出铁业务面临的挑战。首先，NAB 最近一直在以低于竞争对手的速度增加其抵押贷款组合，该银行表示这样做是因为住房贷款的回报率太低。
“它们的增长肯定慢于市场，他们正在失去市场份额。在某个时间点，它可能会带来收入逆风，”Storey 说，他的评级为“卖出”。
Storey 还表示，NAB 可能会面临商业贷款方面日益激烈的竞争，其较小的零售存款组合意味着它面临着比联邦银行和西太平洋银行更高的融资成本。
最后，他指出，随着经济放缓，向中小企业提供的贷款——国民银行的最佳选择——更有可能导致坏账. “我们认为其中一些担忧并未反映在股价中，”Storey 说。
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