您是否注意到，最近越来越多的经济学家说出了可怕的“R字”，但股市似乎基本上没有受到干扰？
随着储备银行及其海外同行继续强硬地谈论提振经济汇丰银行首席经济学家保罗·布洛克瑟姆 (Paul Bloxham) 最近表示，“越来越难以相信”央行能够在不引发经济衰退的情况下让通胀回到目标范围。
澳大利亚国民银行 (National Australia Bank) 的艾伦·奥斯特 (Alan Oster) 本周也强调了这一点风险，他说：“经济衰退的力量正在聚集，尽管这仍然不是我们的中心案例。”
在公众中，谷歌本月在澳大利亚对“经济衰退”的搜索量达到了 2020 年以来的最高水平，当 COVID-19 大流行肆虐时。
然而，股市似乎普遍对这种悲观情绪泰然处之。它很难说是繁荣，但本周 ASX 200 短暂触及七周高点——尽管利率上升的威胁越来越大。
正在加载典型的平衡型超级基金有望获得约下周结束的本财年增长了 8%。
乍一看，这似乎很奇怪。历史表明，经济衰退对于股市回报来说通常是坏消息。为什么投资者没有对“R”这个词感到更加惊慌？
专家认为，市场目前保持相当弹性的原因有几个。但当你深入研究其中每一个时，很难避免得出这样的结论：情况仍然相当脆弱。
广告衰退这个词不应该被轻易提及，政府也常常避免提及这个词，因为太多的经济低迷可能会自我实现。如果消费者变得过于悲观并决定同时削减支出，这只会让事情变得更糟。
即便如此，衰退的常见定义——经济连续两个季度出现负增长——是一个真正的风险
Ophir 资产管理公司的研究主管卢克·麦克米伦 (Luke McMillan) 引用了彭博社编制的估计，该估计表明美国明年陷入衰退的可能性为 65%。
类似数据显示，澳大利亚的几率较低，为 35%，部分原因是矿业公司和能源公司为国内生产总值提供了一定的保护。 Bloxham 等其他人估计澳大利亚经济衰退的可能性为 50-50。
如果我们确实陷入衰退，历史表明市场将受到打击。 AMP 之前对澳大利亚股市自 1900 年以来最严重的“熊市”（长期下跌超过 20%）进行的分析表明，这些最严重的暴跌总是与美国或澳大利亚的经济衰退有关。
那么，投资者为什么不更加担心呢？
对经济衰退风险上升的担忧并未对经济产生重大影响澳大利亚股市。信用：Natalie Boog
首先要指出的是，经济衰退确实对股市不利，但是这是一个时间问题。麦克米伦表示，在生态明显之前，股市上涨是很常见的经济正处于衰退之中。
但是当经济衰退确实发生时，通常会导致股价下跌。他表示，在美国过去 12 次经济衰退中，股市在经济衰退开始后已经触底。
“如果美国和澳大利亚都陷入衰退，市场也不会感到意外。反弹导致经济衰退，”他说。他表示：“如果历史重演，就会出现新低。”
市场保持弹性的第二个原因是，尽管前景黯淡，但我们的经济却出人意料地强劲。失业率仍接近历史低点，房地产市场比想象中更好地应对了更高的利率。
加载这让我们想到了第三个因素，可以解释为什么投资者没有过度担心：国内经济衰退对股市某些部分的打击比其他部分要严重得多。
经济放缓对股市造成的最大损失或许是非必需品零售商，当购物者勒紧裤腰带时，它们最先受到打击。
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过去几周，Universal Store、Best and Less 和 Domino's Pizza 均发布了盈利预警。投资者预计，随着未来几个月抵押贷款利率上升，该行业将更加悲观。
然而，澳大利亚证券交易所的一个主要板块——采矿业和能源业——受海外经济体（尤其是中国）的影响要大得多。 ，而不是这里发生的事情。 CSL、QBE 或麦格理集团等其他企业巨头也将大量资金转移到海外，从而限制了国内经济衰退的影响。
最后，我们股市的弹性可能也受到华尔街局势的影响全球最大的股票市场。
电动汽车制造商特斯拉和芯片制造商英伟达等美国科技巨头的股价飙升，推动标普500指数本月重回“牛市”区域。
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然而，在美国利率进一步攀升之际，在关于另一场科技泡沫风险的激烈辩论之后，本周也出现了回调。
加载科技泡沫是一个在澳大利亚，风险要小得多，因为我们的市场由银行和矿商等老派企业主导。因此，澳大利亚证券交易所今年的涨幅远不及华尔街，但尽管国内经济疲软且硬着陆风险不断加大，但总体上仍保持相当的弹性。
大考验迫在眉睫即将到来的八月财报季即将到来，届时全国最大的公司将揭开其业务如何受到澳大利亚央行引发的经济放缓的影响。
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