澳洲一周大跌80% 逼空大战一地鸡毛 什么才是真相?


在澳大利亚 7号台新闻: 特恩布尔希望中美两国能够平息贸易纠纷 特恩布尔总理周二说,他希望中美两国能够缓和紧张局势,以避免全面的贸易战。 周一,中国政府宣布对美国的128种美国产品征收 西澳的酒店隔离政策防止了120名感染患者进入社区。 西澳的强制酒店隔离期间已经防止了120名有传染性的冠状病毒阳性病例进入社区。 这些病例是在3月27日到6月9日的10周内被发现的,


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在这个万事万物联网的时期,任何引发大众围观的重要事情不反转三次,“那都不叫事”。

从上周末尾吸引全球眼光的GameStop(游戏驿站,NYSE:GME)轧空事情,一样如此。

最后是历来被当作“韭菜”的散户集结在网络阵地——Reddit论坛WallStreetBets(WSB)板块上,抱团推高GameStop的股价,让它从几美元的“渣滓股”,一路疯涨,在1月27日最高抵达483美元。这让全球的散户们都随着嗨了一把,高喊“血洗华尔街”,恍如一场“金融革命”曾经成功。

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但是,华尔街有华尔街的规则和手腕。1月28日,不单Reddit论坛被所谓“拔网线”——办事器一度被封,以Robinhood为首的一些券商也限制散户对包罗GameStop在内的多只股票进行买卖。GameStop股价收盘暴跌超越40%。

可到1月29日,虽然Robinhood仍把GameStop股票买卖限制在1股,但也有其他券商中止了限制,因而散户再次蜂拥而上,将股价重新推高至收盘的328.46美元。

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在太平洋的这一边,澳大利亚金融市场中,一只名不见经传的小盘矿业股GME Resource,由于与GameStop具有相反代码(GME)股价延续两天暴跌总计约90%,历经停盘,又暴跌近50%。

当空头节节败退,平仓分开GameStop的战场;多头的散户一样也末尾获利离场,转头居然末尾涌向大宗商品——白银。“一顿操作”下,白银价钱日涨10%,一度到达30美元/盎司,创下六个月最低价钱。

但是,在这两重作用下,GameStop股价在本周第一个买卖日(2月1日)重挫30%,周二延续下跌50%。虽然周三稍有反弹,但昨天(2月4日)收盘又暴跌42%,目前股价仅为53.5美元,曾经回吐两周来一切的收益。

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犹如《西部世界》里的那句话:这场狂暴的欢愉,终将以狂暴完毕。

只是这风暴眼前,总有些似是而非的成绩需求我们去理解本相。

这次真的是散户克制了华尔街吗?

按目前GameStop股价态势,恐怕很难有人再像上周那末斩钉截铁地把这次大战视为散户对华尔街“割韭菜”的成功。

空头损失惨重确切不假。按照一些金融数据机构统计,截至1月29日美股收盘,做空GameStop的空头累计损失能够高达197.5亿美元。

其中受挫最严重的是美国对冲基金Melvin Capital,自愿平仓了一切GameStop的空头头寸。据华尔街日报报道,遭到这次事情影响,该基金本年1月份的投资盈余高达53%,总损失能够达70亿澳元。假如不是其眼前的对冲基金Citadel和Point72向其注入27.5亿美元支援资金,这家基金恐怕要面临破产清算风险。

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Melvin Capital官网截图

(八卦一句,Melvin Captial曾经长工夫做空特斯拉,所以是“钢铁侠”马斯克的大敌,这也让后者近期多次高调“站散户”参与战局。)

这次惨败,乃至让香橼(Citron Research)这一全球最知名的空头表示,将不再发布做空报告。

到了2月1日,也就是本周一,按照两家知名计算做空率的公司 Ortex 和 S3 预算,GameStop被做空的股票数已大幅降落,从最后约占全部流通股140%跌至50%。

但是,博满金资首席分析师魏睿昊以为,经过了这一周的暴跌,散户“军团”中或许有人获利丰厚,但恐怕也有许多人“买在高位”,如今能够面临70-80%的盈余。

哪怕是这场“战役”最后的“带头大哥”——各大媒体都争相报道的WSB论坛“大V”DeepF**kingValue(名字包括不雅观词,简称DFV) ——真名基思·吉尔(Keith Gill),其惊人的收益也显现巨量降落。

1月27日他的晒单显示,2019年中旬他对GME进行5.3万美元投资,曾经为他带来的总值近4800万美元的报答。但到2月3日的晒单,这一总值就曾经降落到约2200万美元,降幅超越50%。

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固然,作为最后看穿空头隐患的人(后文会有解释),他的获利还是非常惊人的。可在这两周入场跟风的散户呢?

有一个现象就能够正面反响,跟风的散户终究有多“狂热”。

澳大利亚GME Resource(就是和GameStop具有一样代码的公司)股价在1月28-29日显现严重动摇,买卖量较正常状况下下跌百倍。乃至被澳交所要求停牌解释,但公司发布公告标明其实不清楚股价异常缘由。

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可以辨别是有部份散户股民由于购置时没能辨别美股和澳股,因相反代码误买了GME Resource的股票。他们眼前,恐怕是更少许在1月27日GamesStop股价大幅下跌后选择入场的散户。这些人目前的收益状况难以辨别。

不外,多么多媒体报道过那样,WSB的散户多以底层年轻报酬主,他们中很多人是2008年全球金融危机后生长起来的一代,厌恶以华尔街为首的精英做派,信仰的炒股理念是“You Only Live Once”——只活一次,大干一票。

感性投资?不存在。股市对他们而言,更像是游戏场。其中的一些人哪怕盈余,也要看华尔街的空头被“爆头”平仓。从这个意义上说,这场“战役”是他们赢了。

但从投资盈利的角度,就没法得出这个结论。

专业的空头机构为甚么会被散户“干翻”?

与其说是散户干翻空头,不如说是做空眼前的金融系统性破绽,加上空头本身的傲慢,“玩死了本身”。

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早在2020年7月,Keith Gill也就是DFV曾经在WSB发帖,以为GameStop空头头寸总计140%摆布,存在被过度做空,只需公司不破产,极能够会有轧空风险。事前GameStop股价仅为4美元摆布。

按照《澳大利亚金融评论报》表露的信息,Gill曾是美国马萨诸塞州的一家保险公司金融教育专员(financial educator),并具有特许金融分析师(CFA)背景。作为专业人士,他发觉到空头由于过度做空导致风险敞口严重加大的成绩,难道对冲基金的基金经理们无从知晓吗?

现实上,从2020年8月,美国第一大宠物电商Chewy的结合首创人瑞安·科恩(Ryan Cohen)大举购置GameStop的股票,多头与空头的对立就曾经末尾。

可是,“大空头” 香橼由于鄙视散户“军团”而忽视了多头的战略规划,乃至在推特(Twitter)上称股票的买家为“这场扑克游戏的输家”。怎奈他们1月20日发布的做空视频毫无压服力,导致买家更有决计,股价当日就飙升,从而引发了越发遍及的关注。

不单如此,在这场乱局中,还有很多大本钱或明或暗地站在散户眼前,寻觅机遇。特别是那些公司曾经被做空的企业家们更是亲身下场:旗下公司Virgin Galactic(维珍银河)也被做空的硅谷投资家Chamath Palihapitiya在1月26日颁布发表,购置15万美元GameStop的看涨期权,向空头直接宣战。马斯克也是在Twitter上屡屡炮轰空头。

可不管是憎恨空头还是寻求收益,大本钱都很难放过GameStop这样“勾引”。

如此严重的逼空

会不会将全部金融市场拖入“熊市”?

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上周,美股三大股指确切由于GameStop事情的影响,显现了延续的大跌。

高盛一度放话,以为此次的逼空事情在美股市场上导致了金融危机以来最为严重的轧空(short squeeze)行情,假如逼空延续,这一市场一小部份不成延续的过度举动,有能够引发一系列多米诺骨牌效应,并构成更遍及的动乱,乃至构成全部金融市场将会崩溃。

但从本周的状况看,散户抱团轧空是短工夫现象,没法耐久。并且GameStop的全部盘面比拟小,即使由于轧空撬动了大杠杆,关于三十多万亿的美股市场而言,还是“九牛一毛”,影响无量。

像Robinhood这样限制散户买入遵法吗?

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在GameStop股价暴跌后,以买卖平台Robinhood为首的多家美国证券经纪商在1月28日末尾限制用户进行相关股票的买入。这马上激怒了散户投资者,他们乃至联名向美国联邦法院起诉,称这一举动违犯违了其客户协议,也违犯违了金融行业规则。

但魏睿昊以为,这一做法是否是遵法界定起来很复杂。

美国证券市场和澳大利亚相似,实行的是T+2的结算制度,即买卖发生后第二个买卖日才华完成清算交割。在这一进程傍边,Robinhood只是经纪商,其实不具有清算的本能机能,股票买卖要经过全美证券托管清算公司(DTCC)的处置。

由于买卖的工夫差,Robinhood等经纪商必需在清算公司持有存款账户放置保证金。通常股票买卖量越小、股价越不不变,要求的保证金比例就更高。

如GameStop这样股价巨幅动摇,又非流通性很高的大盘股,清算公司就会要求经纪商添加保证金。

而Robinhood作为新兴的券商,仍在“烧钱”阶段。高昂的保证金使得它本身的风险窗口增大,出于满足相关信誉风险目的的监管合规要求,做出了限制买卖的决议,其实不必然违犯违相关法律。

值得留意的是,Robinhood名“罗宾汉”,又采取零买卖的方式,给散户一种“劫富济贫”的错觉。但说终究,它就是一家为了完成盈利的券商,本次事情的做法多少有些违犯违了自在市场的准绳,也和它建立的公司抽象不符,将来能够对其在用户中的认可度构成影响。

将来GameStop股价将怎样走?

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魏睿昊以为,一旦风暴退避,公司股价必将就会回归真实估值。按照JP Morgan等多家机构预算,契合GameStop基本面的股票估值约为13美元。

不外由于知名企业家,创立美国第一大宠物电商Chewy的Ryan Cohen 加盟 GameStop 董事会。他运营电商的才能,或许可以为GameStop带来新的线上业务场面,提高公司的业务表示。但短工夫内对公司股价的提振仍无量。

目前公司股价曾经降落到50多美元,将来能够还会下跌。

散户投资者可以经过这件事理解,机构其实不能随意操作一家公司的股票,更别说是全部市场。由于不同机构的目的是不同的。投资股票,还是要看公司的基本面,非常规的操作常常只是一时,毕竟还是会回到正常区间。

这类散户抱团的操作会成为常态吗?

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此次事情引发的讨论来看,散户群体曾经成为本钱市场不容小觑的“参与者”。互联网必然程度打破了机构在专业上的信息垄断,同时为小本钱集合成“大本钱”提供了条件。

虽然散户要向机构那样“指哪打哪”难度很高,可本次抱团“阻击”空头的成功,让一切人都意想到这并非不成能。并且,如今的散户也有机遇应用衍生品、杠杆等买卖机制。那些不被机构看好的小市值股票,有足够的散户参与,其购置力确切能够与华尔街投资机构对抗。这也就是为甚么相似的状况也发生在AMC院线、黑莓(Blackberry)、诺基亚(Nokia)等一些最近几年来运营不善的公司股票上。

将来,散户投资者也可以进一步复制这一形式,让更多相似股票显现大幅动摇。

在美国新冠疫情严重、拜登下台之时发生,是巧合吗?

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本来,美国市场是个机构市场。有数据显示,2018年年中,美国机构投资者持有股票市值占比高达93.2%,而集团投资者持有市值占比不到6%。

可疫情时期,美国政府大范围撒钱。2020年4月,政府向每位民众发了1200美元补助;12月,又表示要追加每人2000美元;随着拜登的下台,还公布了1.9万亿美元的经济支援法案。这让很多人账户里显现了超越以往的现金数量。

别的一方面,金融本钱又不时降落门槛吸引社会资金进场,Robinhood就是在这时期红起来的买卖平台。光是2020年第一季度,美国券商新开账户数量同比就添加了170%。

其实自全球金融危机当前,美国政府的财政和货币政策就长工夫引导少许资金进入金融市场,这使得金融本钱比危机之前赚得更多。许多危机来带的后遗症却让很多普通人的生活颓丧不振。这就引发社会其他阶级对华尔街精英严重的不满。

这些新入场的散户们缺少投资阅历,内心胸着对大本钱的“恨意”,“反华尔街”的怂恿恰恰找准了他们的兴奋点。

这次散户抱团多少带有“举动主义”色彩,也折射出美国社会深层次的贫富差距矛盾抵达了必然不成谐和的程度。

这一状况会在澳大利亚发生吗?

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澳大利亚市场一样也是机构市场,散户资金比例比美国更低。

但在过去两年,散户人数也显现了大幅度的提升。按照ASX的投资者调查报告,过去两年内初次末尾投资上市公司的人占到了总投资人数的23%。澳大利亚投资平台eToro截至2020年11月的一年中,新用户人数增长了480%。

Reddit论坛中也有ASX_Bets板块,正在模拟WSB的作风,呼吁散户抱团轧空澳大利亚的一些空头头寸较重的股票。

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其中,购物中心Unibail Rodamco Westfield(URW)的买卖就显现了久长“轧空”行情,在上周四(1月28日)暴跌14.5%当前又下跌了近5%。美国对冲基金D1 Capital有URW较大空头头寸。据报道,该基金1月份的盈余估计高达20%,也是Reddit散户抱团的受益者之一。

别的一只空头头寸较高的股票Webjet也由于散户抱团买入,在2月2日下跌7.46%。

只是相对美国的散户,澳大利亚散户越发保守,对运用杠杆越发慎重,而杠杆仓位是这次GameStop事情中的“重要兵器”。

别的,许多ASX_Bets用户更喜欢关注优先股的基本面,而不是对过度杠杆化的机构进行攻击。

魏睿昊还指出,澳大利亚市场上有一类极为重要的参与者,就是养老金基金。相似URW就有少许流通股在这些基金手中,相对不变。并且,澳大利亚公司的做空头寸比例也很低。因而,即使显现轧空,股价动摇也只会在百分之十几摆布,不会显现如GameStop那样数倍下跌的状况。

这件事真的值得一切散户高兴吗?

从短工夫看,这样多空单方的对战,添加了市场的动摇性。有恐慌指数之称的芝加哥期权买卖所动摇率指数(CBOE VIX)1月27日下跌61.64%,收报37.21点,为2020年11月2日以来的最高程度。

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动摇性过大的市场常常充溢不必定性,而不必定性,是坚持收益的大敌。

股市毕竟不是赌场,不顾及本身收益状况的非感性逼空,几近模糊了赌博和投资的边界。

魏睿昊指出,投资毕竟是为了赚钱,本钱市场不是一个谈政治正确的地方。机构为了寻求收益做空,和散户为了收益做多,本色上没有太大不同,不存在哪一方不品德。

假如赚钱是本色,那末所投资的公司本身的价值就还是最为重要的。

不要参与这样赌博性质的举动,由于你永世不知道风暴毕竟会停在哪里。当一切混乱退潮之时,谁也不想做阿谁裸泳的人。

兽性都有贪心的一面,管好本身的愿望,让感性成为标的目的。

澳洲新闻