澳洲四十年最狂野的市场!怎么投资?这是索罗斯“


在澳大利亚 西澳的酒店隔离政策防止了120名感染患者进入社区。 西澳的强制酒店隔离期间已经防止了120名有传染性的冠状病毒阳性病例进入社区。 这些病例是在3月27日到6月9日的10周内被发现的, 7号台新闻: 特恩布尔希望中美两国能够平息贸易纠纷 特恩布尔总理周二说,他希望中美两国能够缓和紧张局势,以避免全面的贸易战。 周一,中国政府宣布对美国的128种美国产品征收


“这是我见过的最狂野的市场!”

近日,有“华尔街天赋”之称的Stanley Druckenmiller,在与高盛对冲基金业务全球担当人Tony Pasquariello的一场精彩对话中,对眼下的市场状况作出了如上表述。

几十年来,Druckenmiller被以为是全球最成功的微观对冲基金经理之一。30年里,他发明了年均复合增长率30%的业绩,并且坚持着投资生涯无负收益年份的记载。

Druckenmiller曾是索罗斯的“亲密战友”。1988年受索罗斯约请,Druckenmiller正式进入量子基金公司。1992年,Druckenmiller准确预测英镑对德国马克汇率将下跌。事前他帮助索罗斯“狙击英镑”,在与英国央行的比赛中大获全胜。

2010年,Druckenmiller忽然颁布发表退休,完毕30年金融战场的“兵马生涯”,尔后就鲜少出面,极少公然表态投资观念。

而在这次与高盛的稀有对话中,分享了他关于微观投资、大类资产、比特币的最新观念。华尔街见闻摘写了访谈中部份重点内容:

01

“奇异的环境”

Druckenmiller首先引见了眼下投资的大环境,并用了一个描写词——”奇异”:

我们所阅历的经济衰退是二战以来平均程度的5倍,但发生在25%的工夫里。更奇异的是,这一年里有1100万人失业,但由于大范围的政策支持,我们的集团支出增幅为20年以来最大。

CARES法案添加了数万亿美元的财政抚慰。这有多大?在2020年的三个月里,我们添加的赤字超越了过去5次衰退(1973年、1975年、1982年、90年代初、互联网泡沫破裂和全球金融危机)的总和。美联储在6周内购置的国债超越了伯南克/耶伦执政10年来购置的国债。

由于美联储的货币政策,在危机迸发前,企业借款曾经从6万亿美元添加到10万亿美元,而在经济衰退时,企业借款几近总是会添加,但本年企业借款添加了4000亿美元。作为对照,全球金融危机时期企业借款添加了5000亿美元。

把美国的政策放在全球背景下,更是使人吃惊,Druckenmiller指出:

2018年以来,美国M2比名义GDP增长了25%,也就是活动性添加25%。在中国,M2与名义GDP之比与3年前持平。因而,中国没有从他们的将来那里透支任何东西,我们有少许的活动性投入,坦率地说,投资却很少,重要是转移支付和美联储抚慰。我们对病毒做了可怕的处置,而中国和全部亚洲基本上都克制了病毒。

02

做空美债、美元,做多商品

在访谈中,Pasquariello问及,假如只能选择一项明年能提供最好机遇的资产,Druckenmiller会选甚么?

Druckenmiller表示,这不是他玩游戏的方式。他以为,目前最重要的投资主题是通胀相关于政策制定者的想法。但由于政策制定者的反响能够会按照疫苗效果的不同而有所不同,因而最好是有一个投资矩阵。

Druckenmiller流露了他的部份持仓:

为了应对通货再收缩,做空长工夫美债。

在大宗商品范畴具有少许头寸。由于美联储试图压低利率的工夫越长,在大宗商品范畴的胜券就越多。

做空美元。由于美国政策与亚洲政策的反差,所以“非常非常”看空美元。

03

生长股面临应战,大型科技股还能再涨

Pasquariello问及Druckenmiller对股票的看法,特别是对科技股的看法,包罗大型科技股、云计算公司和一些小型生长股。

关于生长股,Druckenmiller的看法较为慎重,他以为,从估值和债券市场的状况来看,将来5年生长型股票将处于一个非常、非常充溢应战的环境中:

假如美国几年后显现4-5%的通胀,债券收益率急剧上升,从历史上看,生长型股票相关于其他股票来说是非常负面的。

别的一方面,与2000年的比拟是荒谬的。荒谬的缘由,事前我们有一个两重打击,不单处于高估值的狂热当中,并且收益也即将完毕,由于那些公司事前疾速增长都是由于在建互联网本身,随着互联网建立完成,就没法延续发生收益。

关于那些曾经展开成熟的大型科技股,Druckenmiller依然悲观:

过去2-3个月里,在科技范畴,亚马逊和微软不断表示不佳。但它们并没有被高估,假如美联储延续在敌对方面应战极限,我其实不担忧这些股票,现实上,它们能够会延续下跌。

04

亚洲曾经走出疫情,成为大赢家

Druckenmiller非常看好亚洲投资前景,同时持有中国、日本和韩国资产。

本年以来这些地域残局良好,Druckenmiller指出,在美国拼命透支将来的时分,亚洲曾经走出疫情,成为大赢家:

在科技范畴,随着英特尔缴械投诚,亚洲具有了代工和内存,在机器人范畴也抢先。我以为将来5年亚洲看起来比美国好多了, 由于在某种程度上,美国必需为消费力,更高的工资,以及更贬值的美元付出代价。

长工夫来看,亚洲的表示将优于美国,特别是外汇市场。本年中国的净投资刚刚超越美国,这只是一种趋向的末尾,而不是完毕。

05

看不懂比特币,但还是买了

关于东山再起的比特币,Pasquariello自然不会错过Druckenmiller对它的看法。

当被问及,比特币是一切资产泡沫之母还是某种更真实更耐久的东西时,Druckenmiller回答道,或许二者都是。

Druckenmiller表达了他对照特币的困惑:

比特币曾经存在有13年了,特别是年轻的千禧一代,对待它就犹如我对待黄金的方式。但我狐疑比特币是否是会成为一种价值储存手腕,由于假如作为货币,它存在各种各样的成绩,比如耗费少许动力,动摇性大等。

Druckenmiller坦诚地供认,他不明白比特币,也不是很置信比特币,但他确切也买了一些,并且买了当前,涨了很多。

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