澳洲脱水研报 - Seven Group 与重工机械业销售和维护业

日期：2021-04-22 栏目：Australia 澳洲新闻

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脱水研报 - Seven Group 与重工机械业销售和维护业

2021-04-22 04:35:08 (AET) by Teris REN

中国工程机械工业协会行业统计数据显示，中国3月挖机销量同比增长60%。在澳大利亚，由于近期铁矿石，黄金，煤炭和其它基础金属的价格轮番上涨，以及住宅地产的火爆，也引起了投资者对澳大利亚重工机械设备板块的关注。应 61 Financial VIP 用户的要求，本周的研究报告主要分析了澳大利亚重工机械销售与投资公司 Seven Group Holdings Limited（ASX：SGH）与其重工机械业销售和维护业。

本月，中国工程机械工业协会行业统计数据显示，中国3 月挖机销量7.9 万台，同比增长60%。在澳大利亚，由于近期铁矿石，黄金，煤炭和其它基础金属的价格轮番上涨，以及住宅地产的火爆，也引起了投资者对澳大利亚重工机械设备板块的关注。

应 61 Financial VIP 用户的要求，本周的研究报告主要分析了 澳大利亚重工机械销售与投资公司 Seven Group Holdings Limited（ASX：SGH） 。按Seven Group业务收入在2020财年的占比排名，其WesTrac部门负责的采矿和建筑设备销售与支持服务业务的占比最大，接近八成。因此本篇研究报告就着重分析了该业务所在的澳大利亚的采矿和工程机械销售业，以及澳大利亚重型机械修理和维护行业。

【1. 公司介绍：】

Seven Group Holdings Limited（ASX：SGH） 经营和投资于建筑和采矿设备及媒体行业。该公司还投资于石油和天然气市场。公司销售建筑和采矿机械、工程照明塔、、发动机和发电机，也经营广播业务。

公司通过六个业务部门运营其业务，包括：WesTrac业务、AllightSykes业务、Coates租赁业务、媒体投资业务、能源业务和其他投资业务。

（1）WesTrac业务部门：主要负责开展采矿和建筑设备销售和支持服务。WesTrac澳大利亚公司是卡特彼勒在西澳大利亚、澳大利亚首都地区和新南威尔士的授权经销商。

该部门在2020财年的收入为34.918亿澳元，同比增长14.8%，占公司2020财年收入的76.5%。2018-20年间报告的年复合增长率为19.3%。2020财年该部门的息税前利润为3.71亿澳元，同比增长22.4%。

（2）AllightSykes业务部门：该部门通过其子公司Allight Holdings Pty Limited向采矿、建筑和工程客户提供照明塔、脱水设备和电力解决方案。还组装和销售Wilson发电设备，并分销Perkins发动机。该部门在2020财年的收入为8900万澳元，占公司2020财年收入的2.0%，同比增长14.7%。2018-20年间报告的年复合增长率为负1.2%。2020财年报告的息税前亏损为350万澳元，而2019财年息税前利润为130万澳元。

（3）Coates租赁业务部门：该部门在澳大利亚提供重型设备租赁服务。为各种市场提供一系列通用和专业设备，如建筑施工、工程、维修、制造、采矿、资源、政府和基础设施部门。该部门在2020财年的收入为9.747亿澳元，占公司2020财年收入的21.4%，同比增长1.9%。2018-20年间报告的年复合增长率为22.5%。2020财年该部门的息税前利润为2.037亿澳元，同比增长1.4%。

（4）能源业务部门：该部门在美国和澳大利亚经营石油和天然气勘探和开发项目。该部门在2020财年的收入为320万澳元，占公司2020财年收入的0.1%，同比下降50.8%。2018-20年间报告的年复合增长率为负26.4%。2020财年该部门的息税前利润为1.266亿澳元，同比下降19.2%。

（5）媒体投资业务部门：该部门专注于电视和广播节目的播放，以及报纸和杂志的出版。2020财年该部门的息税前利润为4810万澳元，同比下降25%。

（6）其他投资业务部门：该部门提供物业资产管理服务。在中国、澳大利亚和美国等三个国家提供这些服务。该部门在2020财年的收入为390万澳元，同比增长85.7%，占公司2020财年收入的0.1%。2018-20年间报告的年复合增长率为负33.4%。2020财年该部门的息税前利润为1840万澳元，同比下降14%。

如果按地区划分：

澳大利亚业务在2020财年的收入为45.226亿澳元，同比增长12.4%，占公司2020财年收入的99.1%。印度尼西亚业务在2020财年的收入为1770万澳元，同比下降11.5%，占公司2020财年收入的0.4%。新西兰业务在2020财年的收入为290万澳元，同比下降27.5%，占公司2020财年收入的0.1%。阿拉伯联合酋长国业务在2020财年的收入为910万澳元，同比下降60.1%，占公司2020财年收入的0.2%。美国业务在2020财年报告收入为1030万澳元，同比下降32.2%，占公司2020财年收入的0.2%。

【2. 行业分析】

(1) 澳大利亚的采矿和工程机械销售业：

采矿和工程机械销售业在过去五年中面临着困难的经营环境。该行业将各种机械和设备的制造商与最终市场联系起来。经营者往往与国内和国际制造商保持联系，并能满足一系列行业的订单。虽然该行业在五年中的初期受益于对采矿机械和设备的强劲需求，但由于采矿业资本支出的下降，此后需求有所放缓。因此，在近五年内，行业收入约以年化0.9%的速度下降，至总额为171亿澳元。这一趋势也是由制造业和建筑业部门的需求减少所推动。

基础设施支出的增加可能有助于企业在未来五年内过渡到新市场。特别是，由于政府在COVID-19疫情后寻求促进经济增长，预计大型项目将为行业收入增长做出贡献。矿业部门预计将专注于低成本生产，并从产能扩张中转移出来。这一趋势将可能导致该部门从矿物和金属价格的增长中受益。因此，铁矿石和铜等矿的开采产量预计将增加，并支持行业的表现。预计在到2026年的五年内，行业收入将以年化1.3%的速度增长，达到183亿澳元。

由于预测未来五年的需求将出现波动，运营商将调整他们的产品和服务，以更加关注非采矿市场。建筑公司的稳定需求、商业条件的改善和工程生产的上升，预计将鼓励制造商投资于新的机械和设备。然而，强劲的进口竞争可能会继续给制造业部门带来下行压力，减少对工程产品的需求。尽管如此，其他市场的需求，如水处理和公用事业，预计在这一时期对行业的需求仍然强劲。

【行业外部驱动因素】

【采矿业实际资本支出】

矿山开发和生产的资本支出影响到对新机器和设备的需求。商品价格、汇率、采矿成本、运输成本、税收、政府监管和利率都会影响这项支出。采矿设备的资本投资减少会威胁到行业增长。虽然预计2021年采矿业的实际资本支出将有所增加，但在过去五年中已大幅下降。

【来自采矿业的需求】

采矿部门是机械设备销售商的一个重要市场。采矿部门的增长往往会导致该行业对采矿设备的需求增加。相反，矿业部门的疲软会对行业商品的需求产生负面影响。

【来自制造业的需求】

各种制造业部门，包括生产食品、饮料、印刷、化工、机械和金属的部门，都需要行业公司销售的设备。因此，制造活动的减少对工程机械的销售会产生负面影响。

【贸易加权指数】

行业企业大多进口机器和设备，在澳大利亚销售。因此，澳元对其他货币的强势会影响行业采购成本。预计澳元将在2021年有所升值。

【来自建筑业的需求】

建筑部门的一些公司需要压缩机、泵和其他由行业公司销售的设备。建筑活动的减少会对行业产生负面影响，因为来自这个市场和相关租赁和雇佣部门的订单会相应减少。

【国际钢铁价格】

钢铁是企业销售的机器和设备的主要投入。钢材价格上涨会增加制造商的投入成本。然而，成本增加有时可以通过提高产品和设备价格转嫁给销售商。如果在价格较高的情况下销量也同时增加或保持不变，则会提高收入。

（2）澳大利亚重型机械修理和维护行业：

重型机械维修和保养行业为一系列客户提供服务，以确保他们的机械、工厂和设备的有效运行。在2017-19年的三年里，该行业表现良好，需求和收入增长强劲。然而，COVID-19的负面影响导致2019-20年的收入大幅下降。由于采矿业的总体需求增加，抵消了建筑业、农业和制造业的需求下降，近五年中，行业收入约以年化1.6%的速度保持了增长。

虽然许多主要市场一直在购买新的机械和设备，但旧的项目往往需要该行业提供更多的定期服务。特别是，采矿业对机械维修和保养的强劲需求，在过去五年中支持了行业收入的增长。相反，由于企业倒闭和严峻的进口竞争，制造业在这一时期持续下滑，这对工程机械的维修和保养需求产生了负面影响。此外，在过去五年中，由于收入增长缓慢，工资和运营成本占收入的比例较高，以及定价的下行压力，行业利润率已经下降。

随着该行业从COVID-19疫情的影响中恢复过来，预计在未来五年将以稳定的速度增长。预计截止到2026年的五年中，行业收入将以2.7%的年率增长，达到146亿澳元。行业收入的增长预计将得到机械和设备的资本支出增加、采矿量和价格增加以及农业市场增长的支持。此外，建筑市场预计将在未来五年内扩大，使行业经营者受益。

【行业外部驱动因素】

【来自采矿业的需求】

矿业部门对设备维修服务的需求影响着行业收入。当采矿部门扩张时，对采矿机械和设备维修和保养服务的需求就会增加。矿业公司的更大需求为行业提供了一个扩张的机会。

【来自建筑业的需求】

建筑部门使用行业公司维修和维护其设备。因此，建筑活动会影响行业收入的增长。当建筑量下降时，对设备维修和保养的需求通常会减少，这可能会威胁到行业收入的增长。

【来自农业、林业和渔业的需求】

该行业的公司维修和维护一系列农业、农场和林业设备。这些项目包括割草机、割灌机、重型机械、电动机、泵和压缩机。来自农林渔业部门的更大需求可以积极影响该行业的表现。