一季报披露尾声之际，长期关注消费品、制造业公司的景林资产，重仓思路出现新风向！景林资产是中国千亿级私募机构，旗下两位基金经理蒋彤和高云程“不约而同”重仓进攻机场股。由于景林资产内部共享核心股票池且持仓彼此透明，旗下基金经理重仓股“大同小异”，这意味着这家私募巨头“高度”看好机场股。值得注意的是，内外资正在纷纷从机场股散开，更包括中国千亿公募基金经理张坤。景林的操作可谓逆势布局。01重仓上海机场和深圳机场截至今年一季度末，上海机场、深圳机场的前十大流通中，同时出现了一家新进机构，即景林资产（见下图）。其中，高云程管理的“景林优选私募基金”持有996.6万股，持仓市值约为5.8亿元人民币。前十大流通股东中，外资占有相当比重：代表陆港通资金的香港中央结算，持仓市值达111亿元；英国公募机构安本标准的中国A股基金，持仓市值为5.5亿元；瑞士银行（UBS AG）也持有2.4亿元，背后可能是瑞士银行客户或自有资金。景林另一位百亿规模的基金经理蒋彤，成为深圳机场的新进大股东。截至一季度末，蒋彤管理的“景林丰收3号私募基金”持有1375万股，合计市值约为1.22亿元。深圳机场也深受外资喜欢，重仓机构包括新加坡政府投资公司（GIC PRIVATE LIMITED）、摩根史丹利中国A股基金。02知名内外资纷纷退散受疫情等因素影响，两只机场股的股价跌幅显著。以深圳机场为例，去年一季度受股市巨震影响，股价持续走低。但到了7月份，A股牛市之声四起，股价随后在四十天内反弹35%，之后在上演跌势。上海机场的走势更加诡异（如上图）。去年一季度显著下跌后，股价持续高位震荡，持续至11月份。但自去年11月起，股价快速下跌，截至今年5月6日收盘，股价在过去五个月跌幅达42%。对于去年四季度，上海机场快速“甩货”，这与主力资金离场有关。比如自2014年一季度末以来长期出现在上海机场十大流通股东名录中的易方达，自2021年一季度起开始消失。易方达“隐身匿迹”的产品是张坤的代表作“易方达中小盘基金”。与张坤一同“消失”的还有大牌机构——资本集团。这家美国最大价值投资机构旗下的“资本研究与管理公司”在去年三、四季度均位列十大流通股东。03散户大批进场与机构退场构成鲜明对比的是散户的“进场”。由下图可以看出，去年末上海机场的股东户数为13.5万户，仅仅过了一个季度，增至近30万户。上海机场的前十大股东集中度从去年末的75.3%，快速下降至今年一季度末的69.7%。股东户数的暴增，与机构投资者离场并致中小散户接盘有关。04景林看多并非“不约而同”实际上，高云程、蒋彤的重仓机场股，并非“不约而同”的投资操作。据景林的内部路演，这家私募四位基金经理（除了高、蒋二人，另有蒋锦志和金美桥）的主标的都是一致的，只是投资比例不同，均采取高仓位运作。景林也是多基金经理的平台型私募，但基金经理之前持仓彼此透明，共享内部研究资源和核心股票池。因此，景林买入上海机场、深圳机场就是内部投研的共同决定。梳理近期的路演，高云程看好消费新品牌、AI技术改造传统制造业的机会。而蒋彤也高度看重制造业、新能源领域的投资机会。此次集体买入机场股，或是景林嗅到了未被市场察觉的左侧机会。
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