澳洲突破200美元大关之后，铁矿石的三个迷思

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ACB News《澳华财经在线》5月9日讯 自从基准铁矿石现货价格诞生以来，第一次，铁矿石突破了每吨200美元大关，同时新加坡和中国的期货价格也攀升。周四晚间，标准普尔全球普氏能源资讯（S&P Global Platts）的数据显示，铁矿石价格已超过4月27日创下的每吨193.85美元的高点，涨至每吨202.65美元。

根据Mysteel的数据，新加坡铁矿石期货价格跳涨了5.1%，达到每吨196.40美元，是2013年合约推出以来的最高价。在大连，铁矿石期货价格收高8.8%。

钢铁价格同样冲高，螺纹钢收于2009年期货开始交易以来的最高价，热轧卷板处于2014年合约推出以来的最高价。

自中国春节假期后，铁矿石先是创造了一波连续拉高，再是高位震荡了一波，虽然在3月20日夜出现了大跌，但涨涨跌跌下来，已经走出了广受关注的“铁矿石行情”。

当下，围绕这波铁矿石行情，有三个“迷思”。厘清这些“迷思”，即可对市场有更准确的了解。

迷思一：铁矿石涨价是中澳贸易博弈的结果？

中国钢铁行业将迅速蹿升的铁矿石价格的矛头指向了澳洲的铁矿商。中国每年从澳大利亚进口铁矿石的总规模在10亿吨左右，哪怕是每吨一两美元的价格波动都会给中国的相关行业造成巨大的影响。

4月27日，中国钢铁协会召开一季度信息发布会，铁矿石涨价成为关注热点。中钢协副会长屈秀丽表示，下一步钢铁行业要采取有效措施，加大国内外铁矿石的开发开采力度，提高钢铁工业资源保障能力，遏制铁矿石价格不断上涨的势头。

中钢协副会长骆铁军周二在一场简报会上表示，铁矿石的供应高度集中，使得卖方拥有话语权。他还说，现有的定价机制及期货交割规则，使得投机客更容易作多铁矿石。

去年底，中钢协副会长骆铁军与力拓（Rio Tinto）铁矿市场营销副总裁方睿思（Simon Farry）和铁矿中国总经理陈胜等举行视频会议，就近期铁矿石市场价格快速上涨、完善定价机制和力拓的生产与销售情况等进行了交流。

澳大利亚广播公司（ABC）也关注了这一会议，并称会上有“直接坦率的意见交流”。但从力拓的回应来看，澳方应该并没有做出明显的让步。

包括惠誉在内的多家分析机构认为，目前铁矿石价格上涨是由强劲的国际市场需求推动的。

新的环保限制措施关闭了一些低效产能（比如唐山），但遵守环保规定的大型生产商由于钢铁价格和利润率达到创纪录高位，已经增加了产量。

今年一季度，中国钢铁产量平均同比增长14.3%，而2019年一季度的同比增长率为9.7%；3月份的同比增长率为19.1%，为2010年5月以来的最高水平。

受此影响，中国钢铁协会数据显示，今年第一季度中国铁矿石进口量达到2.84亿吨，同比增长8.1%；进口价格平均为151美元/吨，同比增长64.5%。

惠誉表示，由于钢铁生产商的利润率也处于历史高位，他们能够承受如此高的铁矿石价格。

S&P Global Platts的Julien Hall也表达了类似的观点。他说，钢铁的利润率处于如此高的水平，以至于中国钢铁厂“积极生产尽可能多的产品，而不管矿石的价格如何”。

值得注意的是，不仅铁矿石价格创下了记录，铜价也升至新高，同时铝和镍的价格也在一路上扬。这背后，是全球各国财政刺激措施推动经济走上复苏的轨道。

迷思二：需求还能一直“膨胀”下去？

自2020年4月以来，中国对铁矿石的需求不断增长，这源于中国V型经济复苏和政府支持建筑业的重大刺激计划。

惠誉表示，这将在今年下半年开始产生整合，特别是因为4月至7月通常是建筑业季节性活动的高峰期。

惠誉表示：“我们预计，随着中国政府专注于收紧信贷额度，随着建设项目竣工和更多新项目的供应减少，刺激措施对需求的影响将从2021年底开始逐渐减弱。”

Mysteel咨询公司的数据显示，表明下游需求强劲，中国主要钢铁产品——螺纹钢、线材、卷材和板材的库存上周比前一周下降了5%，而表观消费量增长了5.3%。

“金属价格的长期前景太好，预示未来几年的更高价格。”德国商业银行的分析师Daniel Briesemann告诉彭博社，“许多国家的去碳化趋势，包括转向电动汽车和增加风能、太阳能发电，可能会增加对金属的额外需求。”

澳洲最大的铁矿石出口商力拓集团首席执行官Jakob Stausholm非常相信，中国对铁矿石的需求在整个2021年将保持强劲，但他拒绝预测价格走势。

他说：“你看到中国现在非常、非常强劲的增长，这就是我所说的商品密集型增长。中国的经济活动是与实物相关的；基础设施、房地产开发等等，这导致了非常高的需求，供应正在努力跟随需求。”

迷思三：铁矿石价格会受外交关系恶化的影响？

简单地说，并不能排除这种可能性，但近期这种可能性较小。

在铁矿石家额暴涨的同时，中国国家发改委宣布，将无限期暂停与澳方部长级经济对话。

近年来澳中双方的关系已经恶化，中国对澳大利亚的大麦和葡萄酒征收高额关税，牛肉、木材和龙虾等商品也都被波及。到目前为止，澳洲对华铁矿石出口尚未受到影响，中国60%以上的进口铁矿石都来自澳大利亚。

因为进口商担心两国的外交关系进一步恶化，加紧囤积铁矿石，这成为推升铁矿石价格的又一因素。

惠誉认为，有一个风险是，中国可能采取的政策可能会突然阻碍铁矿石价格的上涨。

AMP Capital首席经济学家Shane Oliver在周三发布的地缘政治风险分析报告中指出，自2018年中国华为被禁止参与澳洲5G项目以来，紧张局势一直在加剧。

但他认为，其他国家的铁矿石供应不足以让中国转向澳洲意外的其他来源，但如果紧张局势继续恶化，从长远来看，这可能会成为一个大问题。

CommSec经济学家Ryan Felsman也并不担心中短期内的澳中铁矿石贸易。

“当然，也有关于中国限制一些生产的说法，特别是围绕污染问题。我还听说，鉴于贸易紧张局势，可能会对澳大利亚的铁矿石采取一些软性措施。但我们的观点是，巴西显然处于COVID危机之中，而淡水河谷，世界上最大的铁矿石生产商之一，显然难以满足市场需求，我们看到全球的铁矿石供应不足，而澳大利亚仍然是全球最高质量的铁矿石生产国。”他说。

力拓公司近期告诉投资者，并不担心中国限制进口澳洲铁矿石，因为目前几乎没有替代供应。

力拓董事长Simon Thompson说：“目前，可供中国选择的替代品相对较少。现在从中期到长期来看，情况可能会发生变化；我们需要做的重要事情是确保我们是中国客户的可靠和良好的供应商。”

Thompson补充，力拓正在努力维护集团与中国的关系，不涉政治，与客户和供应商保持密切联系。

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