澳洲脱水研报 - Woolworths 与澳大利亚超市行业

日期：2021-05-27 栏目：Australia 澳洲新闻

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脱水研报 - Woolworths 与澳大利亚超市行业

2021-05-27 07:06:16 (AET) by Teris REN

本周澳大利亚又起新冠疫情风波，维多利亚州首席卫生官Brett Sutton表示，目前主要和次要密切接触者预计有几万人。维州的居民将从周四午夜起第四次被封锁。应 61 Financial VIP 用户的要求，本周的研究报告分析了 Woolworths Group（ASX：WOW）与澳大利亚超市行业。

本周澳大利亚又起新冠疫情风波，维多利亚州首席卫生官Brett Sutton表示，目前主要和次要密切接触者预计有几万人。维州的居民将从周四午夜起第四次被封锁，维州的疫情接触点数量飙升至150个。应 61 Financial VIP 用户的要求，本周的研究报告分析了 超市行业龙头 Woolworths Group（ASX：WOW） 与澳大利亚超市与杂货店行业。

该公司是行业内龙头企业，市场份额占比排名第一，为37%左右。

【1. 公司介绍：】

Woolworths有限公司主要从事食品、酒类和石油产品（汽油）的零售，同时也从事酒店业务。截至2020年6月，该公司经营着3357家超市，这些超市每周平均为2910万顾客提供服务。该公司通过六个业务部门进行运营：澳大利亚食品业务部门；Endeavour饮料业务部门；新西兰食品业务部门；BIG W业务部门，酒店业务部门和其他业务部门。

澳大利亚食品业务部门：该部门主要从事食品和石油产品的采购，并转售给澳大利亚的客户。在2020财政年度，该部门经营着1052家Woolworths超市，以及5家Thomas Dux商店。在2020财政年度，澳大利亚食品部门的收入为421.51亿澳元，占公司收入的66.2%。

Endeavour饮料业务部门：该部门主要在澳大利亚采购酒类产品并进行转售。在2020财政年度，该公司通过Dan Murphy's和BWS品牌以及Summergate门店经营1610家酒类商店。该部门还运营Cellarmasters、Langtons和winemarket.com.au在线网站。在2020财政年度，Endeavour饮料业务部门的收入为92.75亿澳元，占公司收入的14.6%。

新西兰食品业务部门：该部门采购食品和酒类产品并转售给新西兰的客户。在2020财政年度，该部门经营着182家Countdown Supermarkets。在2020财政年度，新西兰食品业务部门的收入为68.23亿澳元，占公司收入的10.7%。

BIG W业务部门：该部门在澳大利亚采购折扣杂货产品并进行转售。在2020财政年度，该部门经营179家BIG W商店。在2020财政年度，BIG W部门的收入为41.06亿澳元，占公司收入的6.4%。

酒店业务部门：该部门提供休闲和酒店服务。该部门运营着334家酒店，业务包括酒吧、餐饮、住宿、场地租赁等。在2020财政年度，该部门的收入为13.2亿澳元，占公司收入的2.1%。

从地理位置上看，该集团将其业务分为两个部门，即澳大利亚部门与新西兰部门。在2020财政年度，澳大利亚分部门占公司收入的89.3%，而新西兰占10.7%。

【2. 1 行业分析 - 澳大利亚超市与杂货店行业】

超市与杂货店行业是澳大利亚竞争最激烈的行业之一。然而，在过去三年中，基于价格的竞争已经开始减少。但ALDI和Costco的持续扩张，迫使两个行业巨头Woolworths和Coles仍需保持其价格竞争战略。为了从低成本超市中脱颖而出，Coles和Woolworths越来越注重通过店面整修和增加网上购物功能来改善顾客的购物体验。这些主要企业越来越多地依靠忠诚度计划和促销活动，而不是折扣。

过去五年中，可支配收入增长乏力，消费者情绪往往消极，鼓励消费者寻求低价商品。在截至2018/19年的三年里，低迷的经济状况对行业收入增长产生了影响。然而，到2020/21年的两年中，行业需求大幅增加，主要是由于COVID-19期间，在许多服务行业受到限制的情况下，家庭支出已转向零售业。因此，今年的行业收入预计将增加5.1%。总体而言，到2020/21年的五年中，收入预计将以年化2.4%的速度增长，达到1216亿澳元。

预计超市和杂货店行业在未来五年将继续稳健增长。基于价格的竞争略有缓和，而且没有迹象表明有大的行业进入，这对现有的经营者是个好兆头。然而，该行业在短期内可能会面临一系列挑战，预计COVID-19疫情的负面经济影响将限制该行业的表现。预计失业率的上升将对行业经营者构成挑战。许多澳大利亚人，特别是失业者或低收入家庭的人，预计在2020-21年底社会援助计划减少后，将改变其购物习惯。根据澳大利亚统计局的数据，60%的JobSeeker领取者报告说使用补助金购买日用品。失业的消费者，或那些报告工作时间减少的人，可能会越来越多地寻求更便宜的产品替代品，限制购买高档商品，并购买更少的商品。此外，到2021-22年这两年报告的人口增长疲软，预计将限制行业增长。然而，经济条件的广泛改善预计将在未来五年内支持超市和杂货店。预计在2025-26年的五年中，行业收入将以年化2.0%的速度增长，达到1341亿澳元。

尽管短期内家庭收入疲软和失业率高企，但行业利润率预计在未来五年将有所增长。

预测基于价格的竞争会减少，可能会有助于利润率的增长。虽然自有品牌商品的价格通常比品牌替代品低，但自有品牌产品对超市来说更有利可图。预计在未来五年内，向自有品牌的持续转变将支持行业利润率。预计超市在这一时期也将增加其预制食品的范围，以利用日益增长的时间不足的消费市场。预制食品是行业经营者的另一个高利润产品系列。虽然AmazonFresh可能会在未来五年内进入该行业，但截至2021年2月，尚未宣布推出日期。

与过去五年的情况相比，预计竞争将变得不那么激烈。基于价格的直接竞争减少，可能会推动未来五年的适度提价，这对行业经营者来说是一个积极的趋势，因为大多数人在过去五年中报告了价格通缩。预计对高利润产品的日益关注也将支持价格上涨。然而，包括ALDI和Costco在内的经济型超市预计将为消费者提供低成本的产品选择，限制了Woolworths和Coles的定价增长。行业经营者一直在提高他们对食品服务企业的竞争地位。消费者的时间越来越少，购买更多的预制食品，这在食品配送服务和餐包公司的快速增长中得到了证明。预先准备好的和半预先准备好的饭菜预计在未来五年将在超市变得越来越突出。大型超市可能会变得更加创新，使用新技术来吸引顾客，以增加他们在未来五年的市场份额。

对移动应用和在线平台的投资预计将成为扩大消费者范围的一个主要因素。此外，能够挖掘消费者偏好和购物习惯的行业参与者将比其他行业经营者更有优势。预计未来五年，网上杂货销售在收入中的份额将继续上升。Coles和Woolworths一直在大力投资于供应链优化，以改善其在线杂货业务。然而，这两家公司一直在实施不同的模式。Coles的模式专注于集中的、高度自动化的配送中心，以提高效率。Woolworths的重点是微型交付中心，例如超市门店自取业务。微型交付中心减少了最后一公里的交付成本和时间，利用了消费者对交付时间日益苛刻的期望。

【行业外部驱动因素】

【实际家庭可支配收入】

家庭可支配收入的趋势影响着行业的表现。在可支配收入低下或下降期间，消费者更可能专注于家庭必需品而放弃奢侈品的购买。然而，更多的私人品牌产品，通常比品牌商品更便宜，使消费者能够在不支付更高的价格的情况下购买食品和可支配物品。

【消费者情绪指数】

消费者情绪指数衡量家庭对其财务状况和总体经济的看法。当消费者情绪下降时，消费者不太可能购买价格较高的食品杂货和高档产品。相反，当消费者情绪上升时，行业收入通常会增长，因为消费者变得更可能购买高价商品。

【人口数量】

人口增长影响到超市和杂货店的数量和位置。人口的年龄分布影响着库存产品的类型。长期以来，人口增长一直是行业收入的核心动力之一。人口增长，特别是通过积极的净移民，扩大了超市和杂货店的潜在客户群，为行业增长提供了机会。然而，由于疫情以来澳大利亚的边境限制以及严格的移民政策，预计2020-21年的人口增长将很弱。