澳洲脱水简报 - Lovisa Holdings个股分析

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脱水简报 - Lovisa Holdings个股分析

2021-12-10 04:13:59 (AET) by Edward Zhang

近年来，快时尚的风气从衣物吹向饰品行业，廉价和流行趋势的结合吸引了年轻消费者。应61 Financial VIP用户的要求，本周的研究报告分析了快时尚饰品连锁商Lovisa Holdings Limited（ASX：LOV）。

近年来，快时尚的风气从衣物吹向饰品行业，廉价和流行趋势的结合吸引了年轻消费者。应61 Financial VIP用户的要求，本周的研究报告分析了快时尚饰品连锁商Lovisa Holdings Limited（ASX：LOV）。

【 1. 公司介绍：】

Lovisa Holdings Limited（ASX：LOV）由首席执行官兼董事总经理Shane Fallscheer和BB Retail Capital（由成功的零售企业家Brett Blundy创立的投资公司）于2010年成立。其通过快时尚的模式迅速抢占市场份额，成为了澳大利亚领先的专业饰品连锁店。该公司在澳大利亚、新西兰、新加坡、马来西亚、南非、法国、美国、英国、奥地利、比利时、德国、卢森堡、荷兰和瑞士拥有550多家门店，并在中东（科威特、阿拉伯联合酋长国、沙特阿拉伯、阿曼、巴林和卡塔尔）拥有特许经营店。目前公司已经发展了一个垂直整合的商业模式，通过该模式开发、设计、采购和销售100%的Lovisa品牌产品。

Lovisa目标客户主要集中于十几岁到30岁出头的年轻女性，该公司战略重点是平价珠宝部分，每家店有超过2500条珠宝产品线，价格从6.99澳元到49.99澳元不等。此前BB Retail Capital投资组合一直专注于时尚珠宝和发饰零售品牌Diva，但由于Lovisa投资回报率更高，管理层在创立初期逐步将门店测试转换为Lovisa。截至Lovisa 2014年上市，已经有110余家Diva门店转换为Lovisa投资组合。在IPO时，该品牌已经拥有了一个成熟的运营网络，并在澳大利亚市场取得了巨大的规模（157家门店），也逐步开启全球扩张。

运营方面，疫情前Lovisa销售收入增长稳健，在20财年下半年其业务因疫情受到重大干扰，销售情况不及19财年，但未出现利润亏损，并在今年回升。21财年（截至2021年6月27日）收入较20财年增长18.9%，达到2.88亿澳元。税后净利润跃升121%至2482万澳元（去年1122万）。但这期间，COVID-19导致Lovisa在亚洲市场的销售放缓，游客数量急跌，运费跳涨，销售成本因此飙升（21财年6707万；20财年5490万）。

在扩张方面，公司新开张的门店数量的增长有所放缓。但Lovisa凭借收购德国批发商beeline GmbH在欧洲的零售商店网络，为自身遍布欧洲7个国家的全球商店网络增加了87家商店。这也使其21财年门店网络的净增长达到109家，目前拥有570余家门店在全球20个国家开展业务。

【 2. 行业分析：】

“快时尚”是用来描述服装、饰品在基于名模T台走秀款，或是当下流行趋势的风格下设计的。这一类产品允许主流消费者以合理的价格购买热门的、以及原本更贵的款式。依靠廉价与流行的结合，满足普通人平民贵族化的快时尚渠道，这在设计中变得越来越普遍。现代年轻人对于即时满足的欲望大大增加，对新款的胃口、自身购买力也在随之增长，进一步促进了对快时尚这种商品更便宜、制造和运输方式更快的产品的需求。也正因为如此，快时尚正在挑战老牌时尚品牌按季有序推出新产品的传统。快时尚商品始终追随当季潮流，新品到店的速度和橱窗陈列的变换频率极快，行业之间的竞争也十分激烈。因此对于快时尚零售商来说，在一季内多次推出新产品以保持潮流的行为已是常态。

随着泛90后消费力量的崛起，在过去5年快时尚行业零售的产品占消费者的比重越来越大。然而，围绕快时尚的环境担忧日益加剧，复古风的崛起使消费者对古老的Vintage店重拾兴趣，一定程度上阻碍了对新快时尚产品的需求。此外，COVID-19爆发后购物活动减少和消费者情绪低落侵蚀了商店销售和利润，导致澳大利亚该行业收入在截至2020年的五年内年化下降0.3%，至20亿美元。目前随着COVID-19限制措施的缓解加上企业恢复运营，此前消费者对新服装的购买需求长期被压抑，致使报复性消费行为突增，行业收入在2021年开始触底反弹。

后面详细分析了该公司所处的行业、主要看点、竞争优势、经营情况等，并提供了财务概况、以及投资建议。

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