澳洲土耳其里拉屡创新低,央行“救市”失败,股市

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12月17日,美东时间早8点半,即美股开盘前一小时,由于在过去一小时里土耳其股市暴跌触发了两次熔断,该国决定暂停股票、股票衍生品和债券回购市场的交易近一小时,并于美东时间早9点25分重新恢复交易。

事实上,土耳其伊斯坦布尔证交所全国100指数在当地时间早盘曾涨超5.6%,延续周四涨超5%、继续创收盘历史新高的走势。

但该国央行介入干预货币市场未能成功阻止里拉下跌,土耳其股市迅速转跌,并最深跌7%至两次暴跌熔断。

稍早,土耳其里拉兑美元跌破17关口,美元兑里拉日内最高涨9.4%至17.142。

土耳其货币危机加深,促使该国央行在本月里第五次直接干预市场,卖出美元以支持其重挫的本币,但里拉兑美元仍跌超4%,交投16.40一线,央行的干预失效引发股市掉头转跌。

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分析指出,在总统埃尔多安不走寻常路的经济与货币政策框架之下,土耳其央行已连续四个月降息,周四更是不顾通胀高达惊人的21%,再次将基准利率大幅削减100个基点至14%,自9月以来已经累计降息了500个基点,也令土耳其里拉对美元、欧元和英镑今年均贬值超50%。

尽管全球大多数央行开始提高利率以缓解高通胀,埃尔多安长期以来一直认为高利率才会导致通胀,力主降息以刺激本国经济,促进增长、出口和就业,甚至不惜 “炒”掉财长和多位央行行长,还把影响600万人的最低工资提高50%,使土耳其陷入负面的“工资—价格螺旋”。

随着降息引发货币疯狂贬值,提高后的最低工资月薪275美元仍将低于一年前的等值380美元,土耳其的整体消费者价格通胀预计将最大被推高10个百分点,明年通胀可能超过30%。

路透社称,土耳其里拉兑美元仅在过去30天里就贬值了37%,这让其他主要的新兴市场经济体深感不安。迅速而惊人的市场崩溃已经超过该国2018年时引发的深度但短暂经济衰退的货币危机。

多次大幅降息令土耳其的实际利率进一步跌至负值,央行介入抛售美元来缓解里拉的贬值速度,也令该国已经枯竭的外汇储备被进一步蚕食。

据Tradeweb,以美元计价的土耳其主权债券、特别是较长期债券价格面临下行压力。摩根大通EMBI指数显示,土耳其与美国国债的利差扩大至579个基点,较上周五收盘上行28个基点。IHS Markit也称,土耳其五年信用违约掉期较周四上涨3个基点,接近529个基点的12月6日以来最高。

不过,土耳其10年期基准国债收益率周五还是升到至少2010年以来的11年最高,较年初的12%左右几乎翻了一倍至超22%。

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土耳其央行已经暗示未来三个月将暂缓降息周期,不少华尔街交易员正在计价入土耳其利率政策拐点将很快到来。摩根大通预计,土耳其明年利率将大幅上涨12个百分点,远高于其他新兴市场。

标普公司上周五下调土耳其主权信用评级展望,理由是土耳其央行在通胀加速飙升时仍选择降息:

目前的货币宽松和土耳其里拉大幅贬值将进一步拖累通货膨胀,在2022年初可能达到同比上升25%-30%左右的峰值。这也将导致2021年一般政府净债务与GDP之比较我们此前预期再增加8%。


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