1月10日，养猪板块再度大涨，禾丰股份、唐人神、金新农强势涨停，正邦科技、牧原股份等集体走高。
值得一提的是，其中千亿市值温氏股份更是从底部上来已经大涨超70%。
但消息面上，却有些“反直觉”——上周猪价实际上是加速下跌的。
据申万宏源研报，继元旦猪价“旺季不旺”后，上周猪价下跌加速，据猪易通数据，1月9日全国外三元生猪均价为14.4元/kg，周环比下跌10.2%，跌幅扩大明显。
为什么猪肉股逆势上涨？分析师认为猪价二次探底后，行业可能提前迎来左侧投资机会。
01
产能去化继续加速
据农业农村部数据，11月底全国能繁母猪存栏量4296万头，环比下降1.2%，同比增长4.7%，目前存栏仍相当于正常保有量的104.8%，相较政策调控基准线仍有约10.3%的过剩，华创证券认为未来1-2个季度行业整体供需基本面仍较为宽松，生猪产能去化趋势不改。
另据涌益咨询监测，样本点合计12月份能繁母猪存栏量环比下降1.3%，降幅环比11月扩大1.17pct，华创证券表示，随着近期猪价的持续下跌，产能去化或将迎来二次加速。
太平洋证券也指出，预计双节过后，伴随着猪价调整，产能去化节奏将再次加快。
02
猪价“二次探底”时间前移
申万宏源表示，参考能繁母猪存栏量2021年7月见顶回落，以及猪业协会监测场新生仔猪数2021年9月开始环比小幅下滑，生猪供应的最高点应出现在2022年3-5月。
其指出，目前该种预期不仅仅在资本市场广泛传播，在农业农村部多次强调和提示后，养殖端，尤其是出栏节奏更加灵活的散养户亦对此形成了较为明确的一致性预期，而由此带来的便是降体重出栏，猪价“二次探底“前置到来。
申万宏源认为，2022一季度产业端或将再次进入猪价加速下行，产能去化预期快速发酵的区间，“猪周期”左侧投资者进入到关键布局期。
03
把握一季度猪股黄金布局期
国泰君安也表示，一季度为生猪板块的黄金配置时期，核心逻辑在于猪周期反转预期将加速提升，原因在于市场对于时间、空间的疑虑将加速打消。
从时间上看，本轮周期的价格拐点预计在2022年4到6月份，时间窗口持续临近；从空间上看，能繁母猪去化累计已达7%左右，2022年一季度在低猪价下有望加速去化，到2022年一季度末累计去化幅度有望达12%以上。同时，猪价在供给、需求、库存三轮周期共同影响下开始显著下行带动母猪产能出清，市场对猪周期未来反转的预期将重新强化，催化板块表现。
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