俄乌局势引发供应担忧，虽然西方大举释放原油储备，但原油价格进一步飙涨，创下2014年以来最高水平。
从历史上看，1991年、2005年和2011年美国战略石油储备的三次紧急释放中，原油价格在之后的6个月到1年内确实都有下降的趋势。
此次市场为何并不买账？
01
西方释放储备，油价仍暴涨
周二，包括美国、日本和英国在内的国际能源署(IEA)成员国同意从其储备中释放6000万桶原油，以试图遏制油价的迅猛涨势。
这是自2011年利比亚内战以来，IEA首次同步释放石油库存，也是IEA自1974年成立以来第四次协调释放石油储备。
尽管该组织表示，它将“向全球石油市场发出一个统一而强烈的信息，即俄乌冲突不会导致供应短缺”，但市场显然并不买账。
这份努力的效果仅持续了半个多小时。消息传出后，WTI原油期货短线跳水超过1.4美元后再度飙高。
截至周二收盘，WTI 4月原油期货收涨8.03%，报103.41美元/桶，创2014年7月22日以来即月合约收盘新高，七年多来首次收盘站上100美元。布伦特5月原油期货收涨7.14%，报104.97美元/桶，收创2014年8月8日以来新高，连续第二日收于100美元上方。
周三，油价延续隔夜迅猛涨势，布油站上110美元，美油逼近110美元。
02
储备释放“杯水车薪”
据路透称，IEA的储备释放量仅相当于不到全球一天的石油消费量，这只会进一步加剧市场的担忧，即石油供应将不足以弥补日益严重的供应中断。
目前市场面临的最大问题之一是，欧佩克及其包括俄罗斯在内的盟友是否会增加产量，以缓解油价上涨压力。
OPEC+将于周三在奥地利召开会议，讨论4月份增产计划。市场目前普遍预期，OPEC+将坚持原有增产计划，在4月份将石油产量提高40万桶/日。
尽管美国不断要求以沙特为主导的OPEC增加产量，但迄今没有迹象表明，美国的施压能够改变沙特的战略。
另一方面，OPEC就算是心有余，也力不足。目前分析师们对大多数欧佩克成员国是否有能力增加产量持怀疑态度。据巴伦周刊援引加拿大皇家银行资本市场分析师Helima Croft称：“许多OPEC产油国已经产能枯竭。”
OPEC联合技术委员会的一份报告称，截至1月份，OPEC+的产量已较其每日产量分配额少97.2万桶。这一产量缺口清楚地表明，OPEC可能无法通过增加供应来拯救市场。
03
俄罗斯供应中断风险
俄罗斯是世界第三大石油生产国，大约每天出口500万桶原油，约占全球贸易的12%。另据IEA数据，俄罗斯每天还出口285万桶成品油。
在俄乌冲突的背景下，虽然美国主导的对俄制裁豁免了能源行业，但市场预计持续的战争将扰乱通过乌克兰和黑海的供应路线，大幅减少原油库存。
全球最大的集装箱航运公司马士基已经宣布，将暂停预订往返俄罗斯的集装箱运输，而英国也禁止所有与俄罗斯有任何联系的船只进入其港口。
由于存在供应中断风险，目前交易商们都不愿交易俄罗斯的原油，导致原油供应进一步吃紧。
摩根大通策略师Natasha Kaneva在一份报告中写道:“欧洲大宗商品交易商的主要融资机构已经开始限制大宗商品交易融资，目前的油价差异表明，交易商们明显不愿购买俄罗斯原油。”
分析认为，是否对俄罗斯实施全面石油禁运将在很大程度上取决于未来几天的冲突的强度，如果全面禁运获得通过，油价可能会继续上涨。
Kaneva写道:“无论如何，如果对俄罗斯实施全面石油禁运，未来几个月增加供应的潜在来源(伊朗战略石油储备和美国增产)都不足以抵消俄罗斯石油产量的长期损失。”
04
伊核谈判进展不顺
除了俄乌冲突，目前决定油价走势的还有一件大事，那就是伊朗核协议谈判，但最新消息显示，谈判并不顺利。
媒体报道，美国国务院发言人普莱斯(Ned Price)2月28日表示，如果伊朗表现出不妥协的态度，华盛顿准备退出恢复2015年伊朗核协议的努力。
另有报道称，美国和伊朗在关键核问题上依然存在分歧，且俄乌冲突可能扰乱伊核谈判进程。
双方分歧包括美国撤销制裁的范围，伊朗继续要求美国就不会再次退出协议作出更有力的保证，以及美国要求确保在重启核协议的同时进行换囚。另外在谈判的最后时刻出现了一个重要阻力，伊朗试图停止国际原子能机构(International Atomic Energy Agency)对在伊朗发现的核材料的调查。
过去几个月，伊朗一直在致力于提高自身的原油产量。根据普氏数据，1月伊朗原油产量已经达到了250.3万桶/日。据伊朗石油公司估算，如果美国取消对伊朗石油出口制裁，伊朗产能将很快恢复至380万—400万桶/日。
05高盛：上调布油预期至115美元
近日，高盛进一步上调油价预期，称除非俄乌谈判取得突破，否则大宗商品价格将大幅上涨。
高盛认为风险在近期倾向于进一步显著上行，因此将1个月内布伦特原油价格预期从此前的95美元/桶上调至115美元/桶。
高盛表示，如果日均石油需求减少200-400万桶，对应俄罗斯一个月出口的减量，这意味着石油短期价格将上涨至110-120美元/桶。
除了石油，高盛还预计，俄罗斯作为主要生产国的商品价格将上涨，包括石油、欧洲天然气、铝、钯、镍、小麦和玉米等产品。
拿农产品来说，俄乌两国小麦和玉米出口占全球的近25%，但库存水平目前处于低位。因此，俄乌冲突导致的供应中断和成本飙升可能将小麦和玉米价格大幅推高。
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