澳洲期货周报 ｜美国通胀水平创40年来新高，国际原油止跌回升，有色金属、黑色系表现强势

在澳大利亚澳洲新闻



南方财经全媒体记者 翁榕涛 广州报道

本周（4月11日-4月15日），美国劳工统计局发布了3月份消费者价格指数（CPI）数据，同比上涨8.5%，超出此前2月份的同比上升7.9%，再创40年来新高，3月PPI创下近10年新高。

美国通胀高企并持续上行，这意味着美联储在5月份的加息的速度和力度都可能进一步增强，此外地缘政治风险加剧等原因进一步推动大宗商品价格上涨。本周国际原油止跌回升，带动能源板块价格上涨，此外有色金属、黑色系表现强势。

具体来看，能源化工板块，原油期货周内涨幅达到11.8%，燃油周涨幅12%，LPG周涨幅9%；有色金属板块，沪镍上涨6%，沪锌上涨5%；黑色系板块，焦煤上涨0.6%为近半年高点，焦炭上涨3.8%；农产品板块，棕榈油止跌回升上涨9%，生猪期货延续弱势。

交易行情热点：

热点一：地缘反复扰动叠加抛储 原油大幅波动

在2月下旬俄罗斯和乌克兰发生地缘冲突后，以美国为首的北约国家开始持续发起对俄罗斯制裁，甚至直接涉及能源领域，导致市场对全球供应端产生恐慌性担忧，原油攀升至2008年8月以来的新高，几近历史最高位。不过叠加地缘政治冲突，伊朗核协议问题，俄罗斯原油出口制裁不及预期，美国抛储等，原油持续在高位大幅波动震荡回落。截至4月15日，布伦特和WTI原油期货价格分别收于111.70美元/桶和106.95美元/桶，美元指数交投收于100.5附近。

热点二：青山事件引爆镍价 俄乌冲突致使供需偏紧

镍价在三月引爆了历史性的行情。一方面，俄乌冲突，西方制裁俄罗斯，使得俄镍无法在LME进行仓单注册与交割，而且出口无法结算也使得俄镍的出口困难重重，奠定了全球镍短期供需偏紧的基调。另一方面，就是青山做空事件。青山大量在LME做空，而自身的产品与交割品并不一致，多头大涨逼仓。虽然在一个月的时间内，有达成协议的缓解情况，但自身席位的空头仍存大量空头，此次事件并没有完结。

热点三：生猪期货再创历史新低 养殖仍处于中度亏损

供应过剩阴霾仍然笼罩于生猪市场。本周大商所生猪期货主力合约再创历史新低，4月11日报收12525元/吨，国际粮价上涨、生猪供给阶段性过剩、疫情下的市场消费疲软，是目前压在生猪市场的“三座大山”，行业仍在经历周期阵痛，生猪养殖仍处于中度亏损阶段。

据卓创资讯4月11日数据，全国生猪价格为12.26元/公斤，自繁自养生猪养殖利润为-317元/头，较2021年10月的头均亏损787.66元，亏损幅度有所收缩。

行业政策要闻：

要闻一：央行宣布降准，利好大宗商品市场表现

据央行网站15日消息，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。

分析人士指出，央行在这一时间点降准，主要还是当前经济仍偏弱，经济层面需要一定程度的货币政策支持，市场对此也有已经有所预期，所以对金融市场的影响预计并不会太大。市场可能更加关注的是宽松之后对实体经济产生的实质性效应。大宗商品主要还是会关注俄乌局势以及国内地产等需求端的影响。

冠通期货研究咨询部王静表示，总体而言，对于大宗商品来说，此次降准依旧是利好的，但是也要区分国际定价商品和国内定价商品。“国际定价为主的能源、贵金属和有色板块，更多还要关注俄乌局势影响下的原油这条主线；国内定价为主的黑色系商品，则要关注国内稳增长政策和有关部门的调控措施。”

要闻二：欧盟考虑分阶段禁运俄石油 国际油价应声大涨

据《纽约时报》报道，欧盟官员正在起草一项对俄罗斯石油产品实施禁运的措施，这是迄今为止最有争议的针对俄罗斯的措施。这一消息推动国际油价上涨。截止4月15日，WTI原油期货涨2.17%至3月底以来新高106美元/桶，布伦特原油期货重回110美元/桶关口。

此前，这一想法一直在欧盟内部遭到德国等部分国家的抵制，因为俄罗斯是这些国家的主要石油进口来源，比如德国34%的石油来源于俄罗斯。一旦石油禁运，将导致石油价格飙升，对这些国家造成冲击。

要闻三：我国拟立法完善对衍生品交易的监管

近期伦敦金融交易所的镍风波引发公众广泛关注。全国人大常委会法制工作委员会发言人臧铁伟14日在回答记者关于期货和衍生品法草案有关情况时表示，明确防范化解金融风险，维护国家经济安全是本法的立法目的之一。即将提请全国人大常委会会议三审的期货和衍生品法草案将完善对衍生品交易的监管，进一步明确境外机构在境内市场营销活动的管理规则，维护境内交易者合法权益。

据悉，草案规定了比较完善的期货交易相关制度，如持仓限额、套期保值、保证金制度、当日无负债结算等制度；对监管机构防范系统性风险、建立健全期货市场监控监测制度、打击违法交易行为作了规定。

展望后市表现：

能源化工板块：

原油：在全球原油市场供需偏紧的背景下，世界石油库存继续下降，维持在近几年低位水平。据 OPEC 统计，2022年1月初步数据显示，经合组织国家(OECD) 石油库存总量为 26.77 亿桶，较去年同期减少3.59亿桶。此外，美国原油库存也在持续下降。截止 2022 年 4 月 8 日当周，美国商业原油库存达 4.218 亿桶，同比下降 15.36%。当前全球各地区石油库存均处于历史低位，石油市场供应持续偏紧。

综合来看，当前全球原油需求持续回升，虽然东欧局势暂时有缓和的迹象，但短期而言OPEC+产量增长仍难以满足需求以及地缘政治冲突带来的供应紧张局面。整体来看，今年一季度末至二季度初，全球原油需求维持回暖态势，而供应偏紧姿态尚难改善，全球原油低库存现象还将延续，从而有望给予国际油价偏多的支撑。

多空分歧加剧以后，未来国内外原油期货价格料继续维持区间 宽幅振荡的走势。预计美国WTI 油价料维持在100-120美元/桶。布伦特油价料维持在105-125美元/桶。国内原油主力2205合约料维持在 650-750 元/桶。（宝城期货）

黑色系板块：

铁矿石：唐山陆续解除封控管理，港口疏港明显提升，同时到港低位徘徊入库不足，港口库存继续保持较大幅度的去库。需要注意疫情反复下下游需求疲软，拖累钢厂复产进度，叠加钢厂利润低位，短期矿价偏弱震荡。

螺纹钢：当前原料成本高企、和国外黑色系商品较大的价差都令现阶段螺纹价格得到较强支撑。钢市普遍面临车辆难找的情况，市内资源及跨市资源流通运费均有不同程度的上浮。在当前螺纹利润水平较低的背景下，疫情导致的钢厂原料库存不足以及发货困难进一步制约了钢厂的复产情绪，增产空间有限。综合来看，预计螺纹价格将呈窄幅震荡趋势运行。（国元期货）

有色金属板块：

沪铅:LME铅库存维持5.2万吨，库存和现货数据并不能解释本轮伦铅的下跌，不过最近几个月国内 铅锭出口持续增加，海外铅市供应紧张格局确实出现了边际改善的迹象，后期预计随着铅锭的市 场间流动，前期内弱外强格局将有所改善。春节期间国内社库增加0.8万吨，至9.6万吨，节后首个交易日原再价差跌至平水，沪铅估值再度转为低估。

沪镍：资金博弈仍未结束，伦镍三月合约价格涨0.67%，沪镍主力合约价格涨1.28%，两地持仓量持续减少。国内基本面方面，周四现货价格报22.4万元～22.9万元/吨，俄镍现货对05合约升水3600元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损缩窄，消费继续走弱整体国内社会库存低位回升。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将平稳增加；综合来看，疫情控制后镍铁供需仍将恢复，精炼镍基本面边际走弱压力仍在。短期关注伦镍逼仓事件消退价格回归基本面进展，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度以及疫情抑制下游需求的风险。 （五矿期货）

农产品板块：

油脂:马来棕榈油产量处于季节性的增产期，但马来棕榈油库存仍在 150 万吨之下，地缘政治冲突引发葵籽油和葵花籽油供应担忧，中国油脂库存偏低，原油价格上涨，油脂价格走势偏强，短线偏多参与为主。

生猪：局部地区疫情好转，出栏阻力下降，但屠企需求并没有明显增加。需求仍在季节性淡季，没 有实际好转的前提下，后期随着出栏量加大，上方压力仍然较大。从能繁母猪数据上来看，生猪中期出栏高位的逻辑未变，继续关注后期出栏节奏及需求提振 情况，同时需关注疫情影响。（广发期货）

（作者：南方财经全媒体记者,翁榕涛 编辑：朱益民）

澳洲中文论坛热点