澳洲禁令反复，棕榈油主力盘中新高；税率调整，后续焦煤进口影响几何？

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4月28日，国内商品期货收盘多数上涨。涨幅方面，纸浆涨超4%，棕榈油、菜粕、沥青、铁矿、乙二醇涨超3%，棉花、纯碱、尿素、豆二、苹果、淀粉涨超2%；跌幅方面，焦煤、红枣、沪锡、焦炭、LPG、硅铁、沪银跌超1%。

消息快讯

1、财政部公告，为加强能源供应保障，推进高质量发展，国务院关税税则委员会近日发布公告，自2022年5月1日至2023年3月31日，对所有煤炭实施税率为零的进口暂定税率。

2、广东省人民政府：期现联动推动大宗商品贸易发展。支持广州期货交易所尽快上市期货品种开展交易，鼓励期货公司集聚发展，建设交割仓库，完善期货产业链。加快地方大宗商品交易场所转型升级，做大业务规模，提高综合服务能力，推动大宗商品期现交易场所合作，优先针对国家战略资源、农产品(000061)、粤港澳大湾区优势品种开展大宗商品离岸交易、期现联动等业务创新。积极打造综合性商品交易平台，提升粤港澳大湾区大宗商品定价能力。

3、中国煤炭运销协会发布倡议书：进一步推进优质产能释放和有序生产，认真落实煤炭中长期合同签订履约要求，确保煤炭价格在合理区间运行。

4、据SMM，截至4月28日，国内电解铝社会库存98.7万吨，较上周四库存减少3.4万吨，同比去年同期下降12.8万吨，同比降幅11%。电解铝库存整体处于低位，且降库趋势不改。

重点品种分析

棕榈油

周四油脂板块大幅拉涨，其中棕榈油期货主力合约盘中最高触及12348元/吨，创下合约上市以来新高，最终收涨3.8%报11978元/吨。

究其原因，本轮棕榈油价格的上涨主要来源于印尼禁止出口政策的反复。4月22日，印尼总统曾表示，为控制国内通胀压力，将自28日起禁止出口所有食用油及原料。4月25日，印尼农业部表示，正式出口限制并不包含毛棕榈油和精制软质棕榈油。不过就在昨日晚间，印尼经济事务部长再次颠覆了此前的出口政策，表示对食用油的出口禁令将扩大至上述两项。印尼作为棕榈油重要的主产国之一，出口政策的反复引发了市场对于供应的担忧，造成了日内油脂的大涨。此外，目前俄乌冲突持续，影响了黑海地区植物油出口，市场预期这部分需求将转嫁至棕榈油寻求替代，也给予了市场较强的支撑。

不过值得注意的是，按照此前的经验推测，市场普遍认为印尼禁令难以长期持续，后市仍需保持关注。

国内基本面来看，节前国内油脂现货成交缩量，市场整体略显疲软。国内油脂跟随国际油脂而动，高位平仓盘较为明显，随着5月合约即将进入交割月，高基差低库存的局面让P2205合约补涨向现货靠拢。油脂市场走势的锚定依然在国际市场上，进口倒挂的局面仍对国内市场产生成本驱动。

国信期货表示，由于国际原油以及印尼政策的不确定性，五一长假将至，节前短线交易，清仓过节为宜。

焦煤

日内焦煤期货延续弱势，主力合约收跌1.58%报2843元/吨。

基本面来看，国内炼焦煤市场稳中偏弱运行。当前竞拍市场持续走弱，降价和流拍现象增多，恐高观望情绪显现；需求方面，下游焦钢企业补库需求较强，但对高价原料煤的采购较为谨慎；进口蒙煤方面，近期日通关量增至300车以上，市场交投氛围转弱，蒙煤市场偏稳运行。此外从预期来看，一方面下游粗钢压减空间有限，疫情好转后的脉冲式需求仍可期；另一方面蒙煤通车增加条件较为苛刻，仍需观察。

值得注意的是，日内有消息传出，自2022年5月1日至2023年3月31日，对所有煤炭实施税率为零的进口暂定税率。表面上来看，该政策将对进口形成一定的提振。但从实际来看，该政策对目前市场影响微乎其微，焦煤盘面仍需关注基本面驱动。具体来看，一方面当前国际煤炭价格高位，进口价差倒挂严重，即便进口关税为零对进口量提升仍然有限；另一方面，我国主要的焦煤进口国为澳洲、蒙股和俄罗斯，目前澳煤协定关税本就为0，且近期并无进口；蒙古和俄罗斯施行最惠国3%税率，一旦豁免将减少进口成本，但当前蒙煤主要受疫情影响，俄煤主要受地缘政治因素影响，进口量较少。

广发期货表示，大跌后盘面略有平稳迹象，疫情仍是后市扰动因素，考虑到补库需求以及宏观仍不断发力的情况下，仍维持疫情后逢低多的看法。

纸浆

今日盘中纸浆延续上涨，主力合约收高4.23%报7242元/吨。

方正中期期货分析称，纸浆现货成交一般，盘面上涨对情绪利好。4月成品纸市场偏弱，生活用纸企业开工下滑，成本及疫情均对生产有所抑制，白卡纸略偏强，开工及价格变动不大。纸浆近两周港口库存增加，目前接近历年同期，UPM芬兰工厂罢工结束，供应将边际改善，对供需预期有一定影响，但物流、人员等问题有待解决，同时UPM罢工近4个月，对商品浆供应影响量较大，因此全球纸浆供应量恢复正常仍需时间，国内纸浆进口短期仍维持低位。此外，国内疫情持续时间过长，加之北京疫情导致市场信心不足，成品纸旺季需求面临落空，部分纸厂开工率下降及纸价走弱，使纸浆在高位承受的压力加大。不过对比去年同期，目前纸浆库存不高，且供应减量，因此负反馈风险虽然存在，但供应明显回升前，向下调整的幅度要低于去年，三季度前纸浆有望维持偏高区间运行，盘面在6700附近反弹后，建议关注7300附近压力，以及未来两周疫情进展。

重点事件关注

1、20:00 德国4月CPI月率初值

2、20:30 美国至4月23日当周初请失业金人数

3、20:30 美国第一季度实际GDP年化季率初值

4、20:30 美国第一季度实际个人消费支出季率初值

5、20:30 美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值

6、22:30 美国至4月22日当周EIA天然气库存

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