随着A股银行2021年报全部披露完毕，银行理财子公司的去年业绩情况也随之浮出水面。
据银柿财经记者统计，目前，国内共计29家银行理财子获批筹建，包括25家银行理财公司和4家中外合资理财公司。A股上市银行旗下已开业理财子公司数量已达20家（不包括中外合资），其中，有高达10家理财子的净利润在十亿元以上。
在资管新规的收官之年，银行普遍把理财业务划转至理财子公司旗下，理财子公司发展步入快车道，整体规模稳健增长。同时，保本理财产品规模压降至零，净值型产品比例进一步提升，固定收益类资产依然为理财公司发行的理财产品投资的主要方向。
在新的背景下，理财子公司又面临着怎样的挑战？
规模快速增长
从经营业绩来看，2021年的净利润位列第一、第二位的均为股份行的理财子公司。
其中，招银理财实现净利润32.03亿元，同比增长30.57%，并不太出人意料地成为2021年最赚钱的理财子公司。
兴银理财位居第二，同期实现净利润28.06亿元，同比增长108.62%。
紧随股份行理财子公司之后的，是两家国有大行的理财子公司，中银理财和建银理财在2021年分别实现了26.09亿元和20.62亿元的净利润，同比增速分别达到惊人的473.41%和515.52%。
值得一提的是，国有大行理财子的注册资金普遍高于股份行，盈利能力比起部分股份行的理财子却偏弱。
博通分析金融行业资深分析师王蓬博指出，这其中有两个原因，第一是各公司统计口径的差异；第二是股份行母公司对理财公司更加重视、投入资源更多，同时股份行在业务上也更加灵活。
整体来看，披露2021年净利数据的17家理财子公司净利润合计达到234.32亿元，大部分理财子公司的利润都高速增长，增速亮眼。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉记者，过渡期结束，国内加快落地资管新规，母行将理财产品加快向理财子公司转移，理财子资产规模快速增大，营收也随之增长较快。
王蓬博也表示了相同的看法，同时指出，由于原有的基数较低，加之整体市场面上包括股市和债市，去年都比较平稳，投资人稳健的预期比较浓厚，所以理财子公司规模都上了一个新台阶。
去年净利润超10亿的理财子公司共10家，值得注意的是，在所有银行理财子公司中体量最大的工银理财跌出前十，净利仅为8.92亿元，不到招银理财的三分之一。
截至2021年末，工银理财总资产达187.91亿元，位列所有理财子公司中的第一，超过招银理财总资产近60亿元。同时，理财产品规模超万亿的理财子共8家，工银理财的理财产品余额20218.04亿元，在所有披露了该数据的理财子中排名靠前，且均为净值型理财产品。
另外，区域性银行发起的理财子公司也发展较快，除青银理财外，南银理财、苏银理财、宁银理财、渝农商理财、杭银理财的总资产都在20亿元以上，去年净利润在3.56亿元亿元至6.5亿元之间。其中，杭银理财、青银理财净利润在母公司净利润占比分别达到6.6%和13.63%，贡献显著。
不过，国内最大城商行北京银行的理财子公司目前尚无明确进展。此前，2021年9月，该行公告称董事会决议同意投资不超过50亿元设立理财子公司。
“固收”为主 多样发展
银行加速布局理财子公司的背后，是产品净值化时代的来临，保本保息的理财产品正式退出舞台。
中国理财网的数据显示，截至2021年底，保本理财产品规模已由资管新规发布时的4万亿元压降至零；净值型产品存续余额26.96万亿元，占比92.97%，较资管新规发布前增加23.89万亿元。
据银柿财经记者不完全统计，六大行的理财子公司中，100%完成净值化转型的也有工银理财、农银理财和建信理财。
也就是说，虽然过渡期已经结束，但目前未完成净值化转型的理财产品仍然存在。周茂华表示，个别未完成转型的理财产品由于出清难度大，一般采取自然到期结清方式。
此外，从投资类型来看，由于理财子公司理财产品的销售对象主要是追求稳健的银行客户，理财产品的主要投向依然为固定收益类资产。
以公布了相关数据的银行年报为例，截至2021年末，农银理财固定收益类理财产品金额为16052.97亿元，占比达到88.04%。兴业银行表外理财产品（含兴银理财）中固收类产品余额达到91.53%。
同时，同花顺iFinD数据也显示，截至2022年4月底，银行理财子公司发行12362支产品中，10598只产品均为固定收益型，占比达到85.73%。
王蓬博告诉记者，固收类一般投资的是中长期债券、货币基金、国债、银行定期、央行票据等产品；而权益类通常投资的是带有一定风险的产品，如股票、混合基金、信托、私募等，显然权益类的理财产品波动会更大。
周茂华表示，虽然理财产品主要配置固收类资产，但固收市场波动也不可避免会对理财产品日常净值构成影响。“只是固收类资产波动多数情况下低于权益类资产，二者属于不同类资产，权益类资产风险普遍高于权益类资产，相应波动率也就更高。”
不过，理财子公司也在逐步丰富各类产品布局，ESG、养老、低碳等主题型产品逐步涌现。
据南财理财通数据统计，2021年银行及理财公司共发行129只ESG主题理财产品，2020年这一数量仅为70只，增幅高达84.29%，中银理财、农银理财、华夏理财、兴银理财等均推出了自己的ESG理财产品。
同时，2021年末，养老理财产品进入市场，目前，新品也在持续推进中，自2022年3月起，试点机构已扩大至工银理财、建信理财、交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、光大理财、招银理财、兴银理财和信银理财共十家理财公司。
投资者教育仍是重点
随着投资门槛降低和产品吸引力增加，理财产品投资者增长较快。根据中国理财网数据，2021年底，持有理财产品的投资者数量达到8130万个，创历史新高，同比增长95.31%。
其中，超过99%的投资者为个人投资者，散户仍为绝对主力。
2022以来，受市场波动影响，银行理财也迎来破净潮。多家理财子公司也因此自购旗下理财产品，光大理财、南银理财、中邮理财、兴银理财、招银理财等均加入了自购队伍，稳定散户信心，引导长期持有。
根据同花顺Ifind统计，截至4月底，银行理财子公司发行12362支产品中，仍有1605支破净，占比仍达到12.9%。
王蓬博认为，一季度实际上是更多受到国际动荡的影响，造成的股债双杀；不过同时，资管新规要求打破刚兑也可能会对投资人心里产生一定影响。
对此，周茂华表示，理财产品完成净值化转型，市场接受度有所提升，但理财子发展仍旧面临着如何更有效进行投资者教育的问题。另外，如何建立和发展自身销售体系，如何提升自身投研能力，加大权益类研究，创新产品、有效降低净值波动也是银行理财子需要解决的问题。
王蓬博补充表示，目前理财子公司需要逐步摆脱对原有渠道的依赖，建立自有销售渠道，选可考虑线下柜台、官网、微信公众号、自有APP、小程序、视频号等多层线上线下共同发力。长期来看还是要提升自身投研实力，稳定理财产品收益水平，才能有效留住老客户。
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