2019至2021年，百果园净利润率分别为2.8%、0.5%及2.2%。
2019年至2021年，百果园门店数分别为4307、4757和5249，平均每家店铺每年贡献营收分别为208.41万元、186.12万元和196.03万元。
百果园创始人是60后江西德兴人余惠勇。IPO前，其中余惠勇及徐艳林直接、间接持股超35%，为百果园最大股东。
当你在搜索引擎输入“百果园”关键词时，一个出现频率很高的匹配结果是“百果园的水果为什么贵”。
然而，卖贵的水果，并未带来高利润。
5月3日，国内最大的水果零售企业百果园向港交所递交招股书。随着招股书披露，百果园各项经营数据也浮出水面，其中2019至2021年，百果园净利润率分别为2.8%、0.5%及2.2%。
招股书显示，截至目前，百果园拥有线下门店5351家，主要集中在居民区、商业街。
业绩方面，百果园2020年收入为88.54亿元，同比减少1.4%；2021年收入102.89亿元，同比增长16.2%。
对此，百果园表示，2019年至2020年减少是由于新冠疫情对销售额造成不利影响。
招股书显示，百果园净利润由2019年的2.48亿减少至2020年的4570万元，随后增加至2021年的2.26亿元。由此可见，2021年百果园净利润仍未恢复至疫情前的水平。
2021年，百果园资产负债率为57.7%，ROE为8.31%。截至2022年2月28日，百果园现金及现金等价物为9.12亿元，银行短期存款1.6亿元。
5351家门店，仅为“万店计划”目标半数
2016年时，百果园曾经提出要在2020年实现开出10000家店，年销售额达到400亿元的目标。
时间已过，“万店计划”却只完成半数。截至目前，百果园共有5351家门店。
公开信息显示，百果园2021年在三、四线城市区域的新开门店，在新店总数中占比约为30%，2022年，百果园计划将这个比例提升到40%，意在深挖下沉市场。
不过，下沉市场战略是否奏效，目前还有待观察。
百果园的生意依赖于加盟。招股书显示，在5351家门店中，5336家为加盟门店，仅15家为自营门店。加盟门店中，4382家为自行管理，954家为委托管理。
根据招股书，2019年至2021年，百果园门店数分别为4307、4757和5249，平均每家店铺每年贡献营收分别为208.41万元、186.12万元和196.03万元，每家店日营收为5709.81元、5085.23元和5370.56元。
百果园的营收来源中，加盟店收入也占了绝大多数。
2021年，百果园来自加盟门店的收入达到81.25亿元，占营收比例为81.3%，其余收入来自自营门店、区域代理以及线上渠道等。
百果园营收主要来自于水果及其他产品销售、特许经营权使用费及特许经营收入、会员费收入以及其他收入。
招股书中显示，2021年，百果园加盟门店收入占81.3%，区域代理占9.3%，直接销售占5.7%，线上渠道占3.2%，而自营门店仅占0.4%。
线上毛利率-0.3%，加盟店毛利率9.2%
根据弗若斯特沙利文，按2021年水果零售额计，百果园在国内所有水果专营零售企业中排名第一，规模是第二名的2.8倍。
是什么拖累了百果园的利润？
招股书显示，2019、2020和2021年，百果园的销售成本占总营收比重分别为90.2%、90.9%和88.8%，其中水果采购成本分别占销售成本的96.2%、95.2%及95.3%。
此外，运输费用也是销售成本的重要构成部分，同期分别占销售成本的1.6%、2.4%和2.2%。
招股书显示，百果园的营销、管理、研究费用支出在总营收占比中相对较低，不过2020年，百果园的研发费用同比增长79%，达到3.95亿元。
此外，大力发展线上业务，也拖累了百果园的毛利率。
2019年，百果园线上毛利率为2.8%，随着大生鲜订单线上销量上升，配送费用及包装费用增加，其线上渠道2020年的毛利率降至-4.9%，2021年略有改善，但依然为-0.3%。
由于毛利低、损耗高、配送费用高等问题，生鲜电商一直面临亏损的问题。
相对而言，百果园2019年至2021年加盟门店毛利率从6.8%上升至9.2%。
从业务种类来看，百果园的营收依赖新鲜水果的销售，2019、2020和2021年，新鲜水果的销售收入在总营收中占比分别为96.5%、96.4%和95%。
大生鲜业务进一步拖累线上毛利率
2016年，在合并了一米鲜之后，百果园开始大力推进线上化。
APP、小程序、电商平台、外卖平台，都是百果园的线上渠道。2021年，百果园线上订单数占比整体已经达到23%。
相比线下渠道，百果园线上零售的收入从2019年的3288.9万元增长到了2021年的3.26亿元。
此外，百果园还推出全品类发展策略，在水果之外，百果园扩充了肉禽蛋品、蔬菜海鲜、粮油酒饮等类目，配送时效为次日达。
2019年-2021年，百果园大生鲜收入分别为3289万元、7672.4万元和2.03亿元，占比0.38%、0.89%和2.04%。虽然营收增速很快，但占比仍然不高，而且拖累线上业务的毛利率。
对此，百果园解释称，主要是竞争加剧以及“熊猫大鲜”推出后公司改变了线上策略，从2019年起，由仅向付费会员销售高端生鲜食品转变为向所有客户销售更多大众市场的大生鲜及其他产品，天猫、京东及B2C模式自营网店的毛利率相对较低。此外，线上销量的上升也导致了配送费用和包装费用的增长。
从2019年到2021年，百果园大生鲜收入分别为3289万元、7672.4万元和2.03亿元，占比产品销售营收0.38%、0.89%和2.04%。
融资方面，自2015年起，百果园先后获得数轮融资。2015年，百果园首次融资由天图投资领投，广发信德、前海互兴跟投，融资金额合计4亿元。
2018年，百果园完成15亿元B轮融资，由中金智德、中植资本、中金汇融、基石资本、源码资本、越秀产业基金、深创投等资本机构投资。
百果园创始人是60后江西德兴人余惠勇。IPO前，余惠勇、徐艳林夫妇及员工持股平台为百果园的控股股东，其中余惠勇及徐艳林直接、间接持股超35%，为百果园最大股东，而投资方共计持股约43.5%。
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