澳洲造车新势力上市潮,堪比当年的房地产

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从“蔚小理”齐聚纳斯达克开始,资本市场迎来了中国新能源上市的热潮。

今年,国家队的埃安、岚图正在混改、引战,上市如箭在弦;曾经的“自主一哥”奇瑞也要二次创业,筹备上市;哪吒、威马已经发布上市计划,智己、阿维塔也在不断融资,为上市做准备。

中国的造车“新势力”圈层正在迅速扩大,加速市场化,走向资本市场。这一场景,像极了十几年前房地产公司资本化的浪潮,彼时,碧桂园、恒大、SOHO中国、远洋地产、龙湖集团等扎堆上市,热闹非凡,还造就了几个首富。

时移势易。如今,房地产的好时光已逝,轮到新能源汽车了。在这个产业链上,已经诞生过两家万亿公司:宁德时代与比亚迪,首富们也在他们中诞生。

新能源是确定的趋势。只是,不知道这次新能源的周期,是否会长过地产和互联网;如今场内的弄潮儿,有谁会笑到最后?

新浪潮

一场超乎预期的新能源资本化浪潮,让汽车这个前几年还极度内卷的行业,一下子又变成了朝阳行业。

9月13日,东风集团旗下新能源品牌岚图打算引战,在上海联合产权交易所披露了增资信息。目前,东风集团持有岚图89.66%,股份员工持股平台持有10.3%,增资后,东风集团则不低于77%,战略投资者持股不高于15%,员工持股平台持股不低于8%。

这是岚图成立以来首次进行外部股权融资,不过这次增资并未公布具体融资金额或者估值。接下来能否在规模上进一步提升,是岚图引战、获得估值提升的关键。

根据东风集团数据,8月份岚图销量为2429辆,今年前8个月则为1.11万辆。虽然近几个月岚图的销售不错,但是与一线造车新势力相比,岚图差了几个数量级。

相比岚图,其他几家自主品牌的融资和上市动作,要高调许多。

在8月底,广汽集团宣布埃安改制为股份有限公司,并通过公开挂牌方式引战。以稀释15%股份、拟引入150亿资金来算,广汽埃安的估值直接冲到了1000亿。

目前,赣锋锂业已表态会参与埃安的战投。埃安也表示,投资方需要拥有新能源汽车领域的战略性产业资源,与广汽集团在产业或资本上能够产生协同效应。

上汽集团旗下的智己汽车也在8月初完成了A轮融资,估值近300亿,引入工银投资、国家绿色发展基金、知友创投等多家投资机构;长安汽车旗下的阿维塔,则引入了包括国家绿色发展基金、嘉兴聚力展业陆号股权投资等在内六家投资方,为阿维塔增资25.47亿元,增资完成后,阿维塔的估值接近百亿。

相比“蔚小理”等先行者,这些“国家队”孕育出的造车新势力大多是在近两年才成立,却在一级市场获得更多关注,国有投资基金、地方产业资本、产业基金等成为饮头啖汤的人。

将新能源业务、品牌拆分独立,引入外部资本,也是这些传统车企寻找增长第二曲线,摆脱旧有考核、决策框架对新业务发展束缚的选择。

除了国家队外,零跑在港股上市在即,哪吒、威马等也都在准备着上市的计划。相比晚几拍的国家队们,这些独立品牌资本化进程更快一些。

零跑的股东,是傅利泉、朱江明和他们一手创立的大华股份,此外还有杭州本地国资以及来自浙江的资本圈;“红衣教主”周鸿祎通过360入股哪吒,宜春、南宁和四川等多地国资也入局了,最近还引入了深创投等知名投资基金;威马的股东更加豪华,除了创始人沈晖之外,雅居乐、百度、腾讯、上汽、红杉资本、李嘉诚、何鸿燊家族旗下资本,以及上海、合肥、广州等多地的国资平台均已入股。

站在新势力们背后的,是一个个豪华的资本圈,他们摩拳擦掌,对这场财富盛宴期待已久。“现在要在一级市场找机会都很难了,”深圳一位新能源天使投资人感慨。

轮流转

新能源汽车的上市浪潮,资本蜂拥而入的壮阔场景。像极了20年前的房地产和互联网。

彼时的房地产处于城市化的高速增长阶段,人们对住房质量、住房面积需求的提升,让商品房需求爆发。那也是个野蛮成长的时代,在各类资本的推动下,规模为王,吃的是人口红利、资本红利。

但如今,在调控政策和需求萎缩的双重夹击下,房地产已经明显式微,开发商的好日子结束了,许家印、杨国强们也早已从首富退位,甚至陷入了困境。

新能源则正在崛起。中国社科院教授刘煜辉认为,新能源的周期,承接了房地产的周期。未来新能源周期,会是中国A股市场长期的最大的资产发生器。

在房地产行业里研究了十余年的任泽平,去年底也直接喊出,当下不投新能源,就像20年前没买房。

包括瑞士百达资管、瑞信在内的机构,今年都将电动车、电气化列为未来十年里最需要关注的长期投资主题。并预计到2030年,全球电动汽车普及率将会达到50%。

在中国,新能源浪潮的先行者们,从6、7年前的“PPT”造车就已经出现了。一个个特斯拉的学徒们下场造车,为市场带来了让人眼前一亮的智能电动汽车产品,也颠覆了传统经销商的销售模式,更加贴近消费者。

先行者们付出的代价很大,最终这条路上也是尸骨累累。烧光了84亿倒在量产前夕的拜腾,融资170亿却被申请破产的奇点汽车……,唯有“蔚小理”三家突围,进入了资本市场。

如今,中国新能源汽车已进入第二轮剧烈洗牌的阶段。

包括宝马、奔驰、大众在内的传统大厂们,已在电气化、智能化浪潮下,下场造电动车、智能车;出自国内传统车企的埃安、岚图、智己、阿维塔等全新的品牌,也浩荡杀入这场产业变革当中;更何况,华为、百度、谷歌、小米等科技巨头更是按耐不住自己躁动的心,以各种姿态切入造车。

广发证券认为,在渗透率达到20%-40%的高度渗透阶段,行业竞争会急速加剧,有些公司也会在这个阶段加速被淘汰。

眼下新能源行业也正处于这个周期当中。按照乘联会的统计,今年8月,国内新能源汽车渗透率已经达到了28.3%。业内预计,未来三至五年,会是市场竞争最激烈的时间。

今年行业变化的剧烈程度,清晰可见。来自供应链的考验,让特斯拉也不得不陷入产能熔炉;市场上产品激烈的竞争,让消费者有了更多选择,“蔚小理”等先行者,已在近几个月销量出现疲态,李斌、李想、何小鹏,这些初代弄潮儿,也还不知道能不能活下去。

最终,就像房地产和互联网,在这一波历史性的大浪潮中,在激烈的竞争中胜出的人,不会很多。而胜者,将站在山巅,尽享风光;更多的人,则会消失不见。


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