自5月融创危机以来，一向频频在业绩会上发言的孙宏斌就鲜少出现在公众面前。
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12月9日，孙宏斌时隔半年首次释放乐观信号。在当天披露的2021年年报中，他表示将尽快完成债务重组，恢复稳健经营，力争2023年重回良性健康发展轨道。
融创内部人士表示在内部，老孙已经定下了明年年中实现这个目标的时间。
这意味着，在本轮地产大调整中，融创已基本渡过风险，孙宏斌再次回归。
孙宏斌还是那个孙宏斌。即便是经历了这半年的磨难，他依旧没有改变，依旧是那么的自信。
融创近期也推出了一系列快速复苏的动作。 120亿救市资金出台、财报发布、内外债重组等工作逐步展开。
在孙宏斌和融创员工自身的努力下，以及外部金融机构和购房者的支持下，融创找到了解决困难的办法，正在“活过来”。
如果后续一切顺利，融创将成为陷入困境的房企中首家完成债务重组、恢复元气的龙头房企。
融创的重生，老孙的归来，是一个值得细细推敲的样本。这意味着，经历了两年剧烈周期性变化的房地产行业，依然有未来。
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久违
5月，融创公开市场违约，孙宏斌从此消失在公众视野。
与时不时喜欢为“复工复产”加油打气的许家印不同，孙宏斌选择低调蛰伏，亲自解决问题。
在远离公众视线数月之后，经过与众多债权人和出资人的艰难谈判和调解，老孙又回来了。有了财报和他的承诺：融创将努力在2023年重回正轨。
这一承诺的信心在于，融创在债务解决方面取得了一些不错的进展。
截至12月9日，融创与投资者已达成部分债券展期49.7亿元，贷款展期259.6亿元。
现在融创也在努力解决剩余内外债的整体重组。目前，融创存续境内债券总额约为157.49亿元，融创已将重庆文旅城、绍兴黄酒小镇、广州文旅城等境内债券新增收益权作为偿债担保。
如果顺利的话，融创整体重组投票将于12月9日结束。就在融创之前，富力和龙光的整体内债重组方案已经通过。
大头还是海外债。 12月9日，融创公布初步海外债务重组框架，计划将30亿至40亿美元的债务，以及部分股东贷款，转换为普通股或股权挂钩工具；剩余的债务将延期和延长时间为2至8年。
此外，融创还提出在延期后处置部分资产作为偿还债务的额外资金来源，同时还将向支持重组计划的债权人给予一定比例的同意费。
根据融创公告，截至2022年年中，融创海外有息债务规模约为110亿美元。
有机构人士分析，从本次预案来看，孙宏斌想通过绑定对融创未来有信心的债权人，来化解部分债务。为表示诚意，他之前给的股东贷款也将转为股权，可见他对融创未来的信心。同时，继续寻求债权人的理解和支持。
一位熟悉融创的人士透露，经过与债权人集团数月的沟通协商，融创海外债重组进展顺利，重组框架初步获得了大部分债权人的认可。
12月9日发布的2021年财报显示，截至财报批复，融创到期未偿还债务约685.3亿元，可能需要偿还约1518亿元债务偿还预付款。
一旦境内外债务重组成功，融创未来几年的流动性压力也将得到极大缓解。
从“金融16条”到证监会射出“第三支箭”，房企在展债融资等方面也得到多方支持。下一步，融创的债权人将继续与融创的博弈。他们是愿意和孙宏斌捆绑在一起等他重生，还是一起沉船？
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上岸
债务重组进展顺利，是孙宏斌有信心让融创重回正轨的一部分。
而他更大的信心是，随着中信系120亿元救市资金的注入，融创的核心项目将重启，将撬动数百亿甚至上千亿的价值，这有望振兴整个公司。
11月底，融创将其持有的上海董家都部分股权转让给中信信托和华融。他的持股比例从100%下降到10.3%.
上海董家渡项目是价值约500亿的大型豪宅项目，也是黄浦江上不可多得的瑰宝。 2019年两次开盘，均获得市场好评，售价12万元/平方米。
一位接近交易的人士透露，本次股权转让并非简单的项目出售，而是融资合作。通过将股权设计为信托受益权，华融携手浦发银行、中信信托等六家银团向项目注资。
融创仍是该项目的运营方，华融则行使监管职能。未来融资还清后，融创也将回购股权。
AMC方面也有相关人士告诉华尔街，这是他们对融创交易能力的信任。获得控股权是在实现风险隔离的同时，为项目提供融资盘活。
上述知情人士还指出，此次中信系和一批财团带来了约120亿元的注资。
融创通过盘活这样一个百亿规模的大型项目，也可以获得更多的资金流，撬动其他项目。
此外，截至12月初，融创已在天津、重庆、哈尔滨、沉阳、济南等20个城市的近70个项目中获得超百亿救助资金。
机构消息人士指出，与其他一些高风险的房企不同，融创的很多项目仍然是优质的。振兴企业，才能“活下去”。
“活下来的规模可能会大大缩小，过去是400到5000亿，未来大概是2000亿，但毕竟活下来了。”前述人士说。
据融创介绍，截至11月底，融创今年累计交付住宅15万套，交付量稳居行业前三。从销售数据来看，融创以1530.5亿元的销售额位居全国第十。是继碧桂园、龙湖之后为数不多的进入前十的民营地产公司之一。
根据融创财报，截至2021年底，融创股权土地储备约1.6亿平方米，股权土地价值约1.77万亿，其中约80%位于核心一二线城市；各项减值约520亿元，但最终净资产仍超过1200亿元，归母净资产超过800亿元。
从目前的情况来看，一旦融创完成债务重组，审计师理应对融创未来年报出具标准的审计意见。
这意味着融创已经度过了最艰难的时期。关键时刻用半年时间挽救公司、寻找“白衣武士”的地产老总孙宏斌，大概率是时候上岸了。
他也在吸取教训。孙宏斌给出了融创整体债务重组后的还款资金来源方案：未来七年，将通过公司经营产生的3200亿自由现金流和出售股份产生的600亿现金偿还债务。资产。
他希望融创回归正常运营后，靠自己的“本事”为过去的错误买单。这一切的前提是融创的销售能够恢复，债权人、金融机构、购房者、供应商都愿意继续信任他。
或许再过半年，孙宏斌就会正式回归出道，上演“三跌三起”的传奇。
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