美国东部时间2月25日上午8点左右，伯克希尔哈撒韦公司将公布2022年年度报告，并在官网公布年度巴菲特股东信。
今年8月，巴菲特即将迎来自己的93岁生日，而他的老搭档芒格也在今年1月1日迎来了自己的99岁生日。越来越多的人猜测他们将宣布伯克希尔哈撒韦公司领导层的变动。
尽管这对“股神组合”的年龄加起来将近200岁，但他们在过去的一年里再次证明了宝剑不老。
伯克希尔股票去年再次跑赢大盘，轻松击败标准普尔 500 指数。
除此之外，他们的长期记录依然出色。在截至去年年底的 58 个日历年中，伯克希尔股票的年化表现（包括股息）优于标准普尔 500 指数 10%。
在对外传播方面，他们依然表现出强大的精神力量，在一些领域依然发表了精辟、犀利的评论。
这次要公布的是巴菲特的第45封股东信。在以往的股东信中，他通常会谈到经济、公司、股票回购和策略等问题，以及他对一些公司的评价——比如他去年作为伯克希尔“四大”对苹果和能源的评价——可以往往能有效推动这些个股的关注度上升。
在过去的一年里，发生了更多的事情，所以他可能还会在信中讨论熊市、美联储加息、加密货币、能源和可再生能源等一系列话题。
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继任者
与往年不同的是，巴菲特去年终于确定了自己的继任者：伯克希尔副董事长格雷格·阿贝尔。芒格的继任者尚未公布。
阿贝尔于1992年加入伯克希尔能源（当时的中美能源），2008年成为中美能源首席执行官，2018年成为伯克希尔首席执行官副董事长。
对于阿贝尔，他的同事曾评价他是“绝对的工作狂”，“每天每小时做的事情比我见过的任何人都多”，而巴菲特则评价他是“真正的工作狂” ”。 “创新者”：
当 Greg 给我打电话时，我总是为他腾出时间，因为他给我带来了很棒的想法，而且他的思维和业务方法确实具有创新性。
当然，目前投资人对这位接班人的了解，除了简历之外，还不是很多。因此，巴菲特可能会在信中介绍阿贝尔，说明对他和“后巴菲特时代”伯克希尔管理架构的信心。
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熊市·股市展望
在巴菲特的股东信中，他对熊市的看法是非常重要的一部分。
这个话题对伯克希尔股东来说尤为重要，因为伯克希尔在熊市期间往往表现优于市场。
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上图显示，伯克希尔的 3 年期阿尔法往往会在长期牛市中受到影响，尤其是在之前互联网泡沫的通胀时期。
然而，伯克希尔α在熊市中的表现，恰恰印证了巴菲特的名言：别人恐惧时，我贪婪。
正因如此，巴菲特对过去一年美股和美股未来的看法也更加令人担忧：当华尔街分析师齐声警告熊市危险时，他是否还会显示贪婪？
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美国经济
谈到美国及其未来，巴菲特以坚定乐观着称。
在去年的股东信中，巴菲特表示，伯克希尔的繁荣得益于美国的经济发展，因为伯克希尔拥有并经营着美国最多的基础设施资产公司。
但这会改变吗？全球经济增长正在放缓。在美联储过去一年积极加息的情况下，市场一直动荡不安，一些分析师认为未来会有更多动荡。
虽然美联储表示加息步伐将放缓，但也暗示加息时间更长，终端利率更高。讨论是无止境的。
因此，巴菲特可能会在他的股东信中讨论美国经济的前景。
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买卖
在过去的一年里，伯克希尔取得了进行了许多重大的股票交易。
巴菲特大量买入能源股：他买入了雪佛龙200亿美元的股份，并增持了西方石油公司20%以上的股份，这也确保了伯克希尔没有错过能源巨头在美国的繁荣。过去的一年带来了回报。同时，他还购买了惠普、派拉蒙和花旗集团的大量股份。
更引人注目的是，去年巴菲特突然开始减持他在2008年以每股8港元买入的比亚迪股份，累计套现逾150亿港元。
《华尔街见闻》此前文章分析指出，一旦巴菲特减持长期持有的公司，减持很可能会持续下去。比如，持有30多年的富国银行被清算。清洁头寸也被大幅削减，但美国银行是个例外。短暂减仓后，巴菲特继续加仓。持仓量从2008年底的6755万股增至2019年的1.32亿股。
除了美银，台积电可能也是个例外。
去年11月，伯克希尔斥资41亿美元收购台积电，导致这家芯片制造商股价飙升，随后在今年2月迅速进行“清仓减持”。将台积电持仓削减 86.2% 至 829 万股 ADS。
台积电减持的原因之一可能是台积电过去不积极回购股票——这也是巴菲特考虑的因素之一。
不过，截至去年12月，伯克希尔持有的48只股票中只有10只在2022年上涨，表现最差的是南美在线银行Nu Holdings和云计算公司Snowflake。 .两者均下跌 57%，表现最好的是西方石油公司，涨幅超过 117%。
在这封股东信中，巴菲特可能会讨论他的战略。
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回购
对于回购，巴菲特倾向于购买积极回购的公司的股票，但对于伯克希尔，他倾向于不回购自己的股票。
巴菲特曾表示，之所以不回购，是因为其他上市公司比伯克希尔更有价值。
最近这种趋势越来越强烈。
2022 年前三个季度，伯克希尔股票回购总额仅为 50 亿美元，而 2021 年全年为 270 亿美元，2020 年为 250 亿美元。
在股东信中，巴菲特可以解释这一点。
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加密货币
巴菲特和芒格对加密货币的厌恶几乎是众所周知的，为了表达这种情绪，两位九十-old甚至不惜多次在公开场合“激情打开话筒”，表达对加密货币的痛恨。
由于巴菲特在去年的伯克希尔股东大会上已经批评了比特币，我们不确定他今年是否会重蹈覆辙。
不过，鉴于去年币圈接二连三的暴雷（一直持续到今天），他也可能（心疼）再次强调这一点。
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