本周最后一个交易日，美股三大股指低开低走，收盘大幅走低，均创下今年以来最差单周表现。
其中，标普500指数周内下跌2.67%，纳斯达克指数下跌3.33%，道指本周下跌2.99%，创历史新高去年9月高点。创下以来最大单周跌幅，录得单周“四连跌”，抹杀2023年所有涨幅。从年初大涨到最差一周，美股到底发生了什么？
宏观打压：PCE通胀高于预期
华尔街曾提到，受PCE通胀指数快于预期的刺激，本周美股和债市双涨，投资者进一步押注美联储加息将持续更长时间，导致市场收紧预期再度升温。
美联储理事菲利普杰斐逊表示，强劲的劳动力市场令美联储难以控制通胀。在最新的报告中，高盛策略师 Chris Hussey 对这一转变的总结如下：
一个月后，越来越多的证据表明通货膨胀美国经济衰退，货币政策可能转向（市场预期），经济将在欧洲和中国的推动下软着陆，甚至可能重新加速。
然而，2 月份连续两周的报告对这种说法提出质疑......
今天高于预期的 PCE 通胀数据似乎证实了我们在上周强劲的 PPI 报告中所看到的——美国物价水平继续上涨，而且利率增长可能不会像去年秋天那样迅速下降（如果下降的话）。
...政策制定者——尤其是央行行长——已经表示它们严重依赖于数据，这进一步支持了我们所处的利率将长期保持高位的观点。
1 月份债券、美元和黄金的逆转在一定程度上反映了投资者通胀预期的转变。这种“更鹰派”的市场预期仅在本周的股市中有所体现。
估值“泡沫”：PEG指标飙升
PEG指标，即市盈率相对于利润增长的比率，用公司的市盈率除以公司的利润增长利率，是最著名的基金经理彼得林奇钟爱的指标之一。
当peg等于1时，表示市场给予这只股票的估值能够充分反映公司未来业绩的增长。
如果挂钩大于1，表示公司的成长速度跟不上估值预期，说明该股可能估值过高。
据媒体统计，著名基金经理彼得林奇的PEG指数飙升至1.8——比互联网泡沫时期估值高出约20%% ，也让不少投资者坐立不安。
投资咨询公司 Man solutions 多资产解决方案总监 Peter van Dooijeweert 表示：
"大多数（股票）在市盈率基础上确实被高估了，但当你考虑增长水平和增长放缓的事实时，估值看起来甚至被高估了...... .要么美联储需要转向并且利率必须下降，要么当美联储转向时，收益恢复非常强劲的增长轨迹。这些都是美好的愿望。”
在对经济衰退的担忧日益加剧的情况下，华尔街分析师大幅下调了利润预测。
彭博汇编的数据显示，2023 年的预期收入增长已从正转负6 月份的增长预测接近 10%。
而且，对盈利情绪恶化的预期。而且似乎不仅仅是 2023 年——市场研究公司 Yardeni Research 编制的数据显示，未来三到五年的企业盈利预测可能会大幅下降。
值得一提的是，PEG指标虽然可以快速判断估值，但和很多估值模型一样，这个指标并不是一个很好的择时工具。
例如，该指标的前一个高点是在2020年中期创下的，但随后股市持续上涨了一年多；该指标也在 2009 年和 2016 年达到顶峰，但都没有立即为多头敲响丧钟。
理论上，只要企业盈利能赶上，高估值应该不会成为股市的阻碍。这次是否会重演这种情况是目前股票投资者面临的最大问题之一。
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