澳洲伦敦的沦陷：没有资本就一无是处！ （图片）

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伦敦在保持增长潜力的竞赛中已经落后。

上周四，市值300亿英镑的国际建材巨头CRH宣布拟转板上市从伦敦到纽约。

CRH表示，公司近四分之三的收入来自北美市场，北美市场将成为未来增长的主要动力。

CRH也希望从美国总统拜登的基础设施投资计划中受益。

该消息大大提振了投资者情绪，CRH 股价盘中一度飙升 9%，分析师称该集团将在 New约克。估值。

此外，媒体援引两位知情人士的话称，尽管连续三任首相进行了激烈游说，但软银仍拒绝将其英国芯片设计公司 Arm 在伦敦上市。

大公司纷纷逃离，粉碎了伦敦成为“全球股市中心”的雄心，使其全球金融中心的地位岌岌可危。

如何遏制这一趋势，吸引企业再次“回头”，是英国乃至整个欧洲都需要思考的问题。

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伦敦沦陷

其实CRH只是一大群人逃离英国资本市场的一个缩影。

过去20年，英国资本市场没有吸引到最大的科技公司，反而失去了一批上市集团。

去年，材料公司Ferguson和生物技术公司Abcam也放弃在英国上市转而选择美国，石油巨头壳牌甚至考虑转投New约克上市。

一些资深银行家认为，美国IPO市场更大、更深、价值更高，联邦政府愿意投入数千亿美元基础设施吸引了大量英国本土企业。

这反映了在英国政府试图重振伦敦“金融城市”地位的同时，吸引和留住企业的巨大阻力。

咨询公司Ondra Partners创始人Michael Tory在接受媒体采访时表示：

这与上市规则、治理或自由流通量要求无关。全球投资者从国内投资者那里寻找信号来验证投资，而英国国内市场的此类信号很弱。

市场普遍认为，英国投资者较为厌恶风险，对矿业、能源等主导伦敦指数的传统板块寄予较高期望。

这使得英国市场对科技等高增长行业公司的吸引力降低。

这些企业也往往过于依赖分红来获得回报，导致投资不足。一位资深银行家对媒体表示，英国国内投资者没有“跟上时代”。他补充说：

伦敦曾经是全球矿业公司的中心，但当传统矿业逐渐让位给新兴的科技行业时，它失去了机会发展 。

与此同时，美国交易所一直在积极争取英国公司。

纽约证券交易所国际资本市场主管 Cassandra Seier 表示，该交易所进行了大量外展活动，与银行家和企业进行了交谈，“尤其是在伦敦，重点是吸引企业到美国。”

伦敦在留住具有增长潜力的企业的竞赛中已经落后。

英国养老基金正在减少对英国股票的配置

在英国的固定收益养老金计划中，为了抵消其负债的巨大波动，在负债驱动的投资策略（LDI）中，它基本上避开了股票，大量投资于长期债券。

Ondra数据显示，英国养老金持有的固定收益资产比例ds 从 2000 年的 17% 飙升至 2022 年的 72%。

另一方面，Ondra 的数据也显示，在过去的 20 年里，该比例英国养老金和保险基金在英国上市公司中的持股比例已从约占其投资组合的一半大幅下降至 4%。

这个资产配置这种转变的部分原因是 2000 年的一项重大会计变更——迫使公司在自己的资产负债表上承认养老基金赤字。

Royal London Asset Management英国股票主管Richard Marwood认为，养老金改革和鼓励对国内股票的投资应该是英国政府的主要关注点。

他补充说，英国市场此前遭遇噩梦般的抛售，与美国的估值差距正在逐渐扩大。

尽管伦敦证券交易所集团首席执行官大卫施维默对企业转向美国上市的趋势不以为然，但他认为英国仍然是最世界上的国际金融机构。居中，但他还指出，英国养老基金正在减少对国内股票的敞口，这个问题多年来一直困扰着伦敦资本市场：

在过去的 20 年里，分配给英国股票的资金数量大幅减少，投资者更多地转向固定收益，这引发了一些非常有趣的问题。

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欧洲市场急需改革

周三之后，德国工业气体巨头林德也宣布从德国法兰克福证券交易所退市。

该公司市值为 1750 亿美元，是德国 Dax 指数中市值最高的公司。

自英国脱欧以来，伦敦、阿姆斯特丹、巴黎和法兰克福等欧洲金融中心也经常被英国视为竞争对手。

不过，正所谓“鹬蚌相争，渔翁得利”，它们之间的资本争夺，或许又会让更大的权力转移到美国金融中心。

对于欧洲来说，最好的答案可能就是跨界合作。

相对而言，美国是一个更大的单一资金池，流动性更强，估值更高。

对于公司而言，在两个不同的司法管辖区进行报告只会让流程更加繁琐。

媒体分析认为，对于欧洲而言，合理的应对方式是集中资源，打破官僚壁垒，将资本留在国内。

但这说起来容易做起来难。

欧盟的银行业联盟计划还远未完成，几乎排除了跨境银行合并的可能性，因为这可能使区域性银行能够更好地与竞争对手竞争摩根大通等华尔街顶级银行。

许多欧洲最大的公司都将总部设在欧盟以外的瑞士和英国。

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